CITIC Securities: Penyebaran kenaikan harga daya komputasi, perhatikan tiga petunjuk utama yang melampaui ekspektasi laporan kuartal pertama

Berita Mars Finance, 3 April. Menurut laporan riset Citic Securities, kinerja sektor teknologi pada bulan Maret menunjukkan bahwa komputasi berdaya (power computing) secara keseluruhan masih dalam kondisi kekurangan dan kenaikan harga terus menyebar ke berbagai segmen seperti layanan cloud, CPU, dan lainnya, namun akibat gangguan makro dan dampak geopolitik, valuasi sektor teknologi mengalami penurunan yang cukup besar. Menatap April, di satu sisi, berdasarkan sejarah, setelah April masuk periode kinerja (earnings), pasar umumnya berada dalam fase penyempitan risk appetite; di sisi lain, saat ini gangguan geopolitik masih sulit dipastikan berapa lama akan berlanjut, sehingga disarankan untuk fokus pada emiten-emiten yang relatif stabil dengan kinerja yang baik pada kuartal I 2026 serta valuasi yang masuk akal. Setelah menelusuri perusahaan-perusahaan di sektor teknologi A-share yang telah mengumumkan perkiraan kinerja 2025, ditemukan bahwa di level industri tiga tingkat dalam Citic, segmen-segmen terkait infrastruktur komputasi AI secara keseluruhan berada dalam kondisi sangat kondusif, dengan pertumbuhan laba tahun ke tahun lebih dari 50% pada sejumlah segmen seperti jaringan akses, instalasi menara (tower setup), PCB, kabel, peralatan peralatan semikonduktor, integrated circuit, dan lainnya. Selain itu, segmen sepeda motor, game, dan komponen kecil display juga berada dalam kondisi kondusif yang tinggi.

Dalam pengaturan (alokasi), disarankan untuk memperhatikan tiga arah: 1) peralatan semikonduktor domestik yang diuntungkan oleh dua pihak yang terus memperluas produksi; 2) modul optik, serat optik/kabel optik, PCB serta bagian hulu, dan penyimpanan yang terus kondusif, terdapat logika rotasi/kenaikan susulan (补涨) pada segmen komponen pasif; rekomendasi utama adalah pemimpin modul optik dengan kepastian kinerja yang tinggi dan level valuasi yang relatif wajar; 3) komputasi berdaya domestik yang masih terus kekurangan, sambil memperhatikan perusahaan dalam rantai Byte dan rantai Ascend, serta segmen seperti chip switching yang diuntungkan oleh ledakan supernode, dan manufaktur server berdasarkan kontrak (server ODM). Selain itu, Citic Securities menyoroti peluang yang akan muncul dari iterasi model multimodal pada Mei hingga Juni. (Pengamatan sudut lebar)