Perkembangan keuangan teknologi, bank tidak memainkan "pertunjukan tunggal"

Tanya AI · Bagaimana kerja sama multi-pihak dapat memecahkan masalah ekosistem keuangan teknologi?

Laporan Kerja Pemerintah 2026 menyebutkan, “mengarahkan lembaga keuangan untuk meningkatkan dukungan guna memperluas permintaan domestik, inovasi teknologi, usaha mikro, kecil, dan menengah, serta bidang-bidang prioritas lainnya.” Namun, saat ini pengembangan keuangan teknologi masih menghadapi banyak kendala. Ciri sistem keuangan Tiongkok yang didominasi pembiayaan tidak langsung relatif menonjol, serta kurang kompatibel dengan pola inovasi teknologi dan kebutuhan pembiayaan perusahaan teknologi. Pemberdayaan keuangan digital adalah salah satu pegangan penting untuk mendorong inovasi pengembangan keuangan teknologi.

Pada 28–29 Maret, Institut Penelitian Teknologi Keuangan Internasional Xiangmihu Shenzhen dan Forum Kerja Sama Keuangan Digital secara bersama menyelenggarakan “Rapat Musim Semi 2026 Institut Xiangmihu Guojin Shenzhen”. Dalam pertemuan tersebut, konferensi diskusi khusus bertema “Keuangan teknologi membantu pengembangan produktivitas baru” meluncurkan laporan topik 《Pemberdayaan keuangan digital untuk pengembangan keuangan teknologi». Para tamu yang hadir secara umum berpendapat bahwa pengembangan keuangan teknologi saat ini menghadapi ketidaksesuaian struktural antara sumber daya keuangan dan kebutuhan perusahaan teknologi. Mengandalkan semata kredit bank sulit untuk mencakup kebutuhan pembiayaan seluruh siklus hidup perusahaan teknologi. Sangat diperlukan keuangan digital sebagai pegangan penting, mendorong kerja sama multi-pihak seperti bank, sekuritas, asuransi, ventura investasi, dan lainnya untuk menguatkan upaya bersama, serta membangun sistem ekosistem keuangan teknologi yang memiliki pembagian risiko bersama dan saling melengkapi fungsi.

Ketidaksesuaian antara sumber daya keuangan dan kebutuhan pembiayaan perusahaan teknologi

Mengenai proses pengembangan, mantan wakil presiden (presiden sebelumnya) Bank of China dan penasihat akademik Institut Penelitian Teknologi Keuangan Internasional Xiangmihu Shenzhen, Li Lihui, menyatakan bahwa Tiongkok telah membentuk sistem produk dan layanan keuangan teknologi yang mencakup empat kategori: pembiayaan tidak langsung inovasi teknologi, pembiayaan langsung inovasi teknologi, layanan asuransi inovasi teknologi, serta layanan keuangan inovasi teknologi. Pada periode “Rencana Lima Tahun Ke-15”, prospek di berbagai lintasan teknologi kunci seperti informasi teknologi mutakhir untuk layanan keuangan teknologi, bioteknologi dan ilmu kehidupan, semikonduktor dan sirkuit terpadu, serta industri energi baru dan teknologi hijau sangat luas.

Meskipun kebijakan keuangan teknologi Tiongkok terus disempurnakan dan telah dibangun sistem layanan keuangan teknologi yang pada dasarnya memiliki skala, cakupan menyeluruh, dan terstruktur, Li Lihui menekankan bahwa pengembangan keuangan teknologi masih menghadapi kekurangan struktural seperti ketidaksesuaian struktur alokasi sumber daya keuangan dan kebutuhan pembiayaan perusahaan teknologi, serta ketidakseimbangan rasio pembiayaan langsung dan pembiayaan tidak langsung. Selain itu, terdapat tantangan kelembagaan dalam aspek ekonomi, institusional, dan berbasis data.

Mengapa terjadi “ketidaksesuaian”? Menurut mantan chief information officer Asosiasi Perbankan Tiongkok dan anggota komite akademik Institut Penelitian Teknologi Keuangan Internasional Xiangmihu Shenzhen, Gao Feng, perusahaan berbasis teknologi menunjukkan karakteristik “risiko tinggi, ambang teknologi tinggi, tuntutan layanan tinggi” serta “transparansi rendah, kemampuan untuk dijaminkan rendah, likuiditas aset rendah” dengan karakter “tiga tinggi tiga rendah”. Namun, bank komersial memiliki kekurangan dalam identifikasi risiko dan penyesuaian “risiko-keuntungan”. Petugas bisnis untuk urusan perusahaan dan UMKM tidak memahami karakter “tiga tinggi tiga rendah” tersebut, juga tidak memahami industri dan rantai industri, sehingga pemahaman terhadap perusahaan teknologi kurang.

“Dibandingkan dengan industri tradisional, inovasi teknologi memiliki ketidakpastian yang sangat besar. Baik dari 0 ke 1, dari 1 ke 10, maupun dari 10 ke 100, semuanya menghadapi tantangan ‘lembah kematian’ dan ‘laut Darwin’.” Demikian disampaikan oleh Tu Guangshao, ketua dewan pendiri Sekolah Keuangan Lanjutan Universitas Jiaotong Shanghai dan mantan wakil kepala eksekutif Pemerintah Rakyat Shanghai. Ia mengatakan bahwa keuangan teknologi sulit untuk secara sederhana menerapkan mekanisme risiko-keuntungan, siklus layanan, serta penetapan harga dari keuangan industri tradisional. Sangat diperlukan optimalisasi sistem pembiayaan dan transformasi lembaga keuangan.

Kebutuhan pembiayaan seluruh siklus hidup sangat membutuhkan solusi “end-to-end”

Menghadapi berbagai tantangan, para tamu yang hadir berpendapat bahwa pemberdayaan keuangan digital mungkin menjadi pegangan penting dan arah kunci.

Gao Feng menyatakan bahwa keunggulan utama pengembangan keuangan digital berasal dari inovasi penerapan teknologi digital tingkat dasar. Nilai intinya terwujud dalam tiga dimensi: menurunkan biaya transaksi, membentuk ulang struktur nasabah pasar, serta mengoptimalkan struktur mikro pasar keuangan. Saat ini, keuangan digital berperan penting dalam pemberdayaan digital seluruh rantai keuangan teknologi di lembaga keuangan, inovasi produk dan layanan, serta tata kelola di bidang-bidang kunci.

Perlu dicatat bahwa kemampuan dan bentuk pemberdayaan keuangan digital untuk keuangan teknologi berbeda di antara jenis lembaga keuangan yang berbeda. Dalam industri perbankan, fokus utamanya adalah melalui operasi berbasis big data, mengubah aset data menjadi nilai bisnis, serta membangun produk dan layanan yang mencakup seluruh siklus hidup perusahaan teknologi. Dalam industri sekuritas, utamanya dengan meningkatkan kemampuan perbankan investasi dan penelitian investasi untuk mengoptimalkan pengalaman pembiayaan langsung bagi perusahaan teknologi. Untuk industri asuransi, terutama dengan memanfaatkan teknologi digital untuk penetapan harga dan pengendalian risiko yang presisi, melengkapi pasokan produk asuransi teknologi, serta menyediakan modal jangka panjang yang penuh kesabaran.

“Keuangan teknologi bukan ‘pertunjukan tunggal’ bank, melainkan membutuhkan kerja sama lintas lembaga seperti sekuritas, asuransi, trust, dan lembaga non-bank lainnya, untuk menemukan preferensi risiko dan kebutuhan perusahaan berbasis teknologi pada tahap-tahap yang berbeda.” Gao Feng menyatakan.

Mantan chief technology officer Bank of Industrial and Commercial of China dan anggota komite akademik Institut Penelitian Teknologi Keuangan Internasional Xiangmihu Shenzhen, Lü Zhongtao, berpendapat bahwa kebutuhan pembiayaan seluruh siklus hidup perusahaan teknologi sangat membutuhkan solusi “end-to-end”. Bagaimana mengintegrasikan layanan keuangan dari lembaga seperti bank, sekuritas, asuransi, dan trust menjadi satu solusi lengkap merupakan salah satu tantangan besar yang dihadapi dalam membentuk solusi menyeluruh.

Lü Zhongtao menyatakan bahwa pemberdayaan perkembangan keuangan teknologi melalui teknologi digital harus menembus keterbatasan dari berbagai aspek. Pertama, menggunakan teknologi seperti big data dan AI untuk menyempurnakan model penilaian perusahaan teknologi, dengan memasukkan indikator seperti kemampuan inovasi teknologi, nilai kekayaan intelektual, belanja penelitian dan pengembangan, belanja pasar, dan sebagainya ke dalam profil risiko kredit. Kedua, mengganti penjaminan tradisional dengan model pengendalian risiko digital untuk menurunkan ambang pembiayaan. Ketiga, memanfaatkan penuh teknologi manajemen data seperti teknologi tag, komputasi privasi, dan blockchain untuk membangun platform berbagi data yang aman dan sesuai ketentuan, menyempurnakan layanan platform, serta mendorong pertukaran data yang saling terhubung antara departemen pemerintah, lembaga keuangan, dan industri.

Gao Feng menyimpulkan bahwa dalam proses pemberdayaan keuangan digital terhadap keuangan teknologi, “data + model” adalah kunci untuk membentuk ulang sistem pengendalian risiko; menemukan skenario bisnis keuangan teknologi yang tepat adalah titik masuk; inovasi produk yang personal adalah wadahnya; ekosistem kerja sama dengan pembagian risiko bersama dan saling melengkapi fungsi adalah fondasi untuk pengembangan jangka panjang.

Memecahkan masalah “berinvestasi lebih awal, berinvestasi dalam skala kecil, berinvestasi pada hal-hal yang nyata/berwujud”

Laporan Kerja Pemerintah 2026 menekankan perlunya secara efisien memanfaatkan Dana Pengarah Investasi Ventura Nasional (National Venture Capital Guidance Fund), serta secara besar-besaran mengembangkan venture capital dan angel investment. Dana investasi pemerintah harus memimpin untuk menjalankan modal yang sabar, mendorong lebih banyak perusahaan rintisan agar cepat tumbuh menjadi perusahaan pemimpin teknologi.

Pembiayaan langsung telah menyuntikkan darah pendanaan yang diperlukan ke dalam keuangan teknologi, mempercepat inovasi dan kemajuannya. Di satu sisi, obligasi untuk sains dan teknologi diterbitkan secara padat, sehingga menurunkan biaya pendanaan; di sisi lain, dalam mendorong perkembangan perusahaan sains dan teknologi pada tahap awal serta proses go public di tahap menengah hingga akhir, private equity (PE) dan venture capital (VC) memainkan peran penting. Namun, seperti yang disebutkan oleh para tamu yang hadir sebelumnya, porsi pembiayaan langsung dalam pengembangan keuangan teknologi tidak tinggi, dan juga terdapat hambatan seperti sulitnya memperoleh informasi, kanal exit yang tidak lancar, serta mekanisme pengungkapan informasi yang belum sempurna.

Menanggapi hal tersebut, Wakil Direktur Bank Hangzhou dan chief information officer Li Jiong mengajukan tiga arah praktik: menggunakan pemodelan data dan teknologi AI untuk memberdayakan para profesional keuangan, menutupi perbedaan struktur pengetahuan antara bidang keuangan dan inovasi teknologi, serta memecahkan masalah “berinvestasi pada hal-hal yang nyata/berwujud”; melalui pembangunan produk inovatif secara kolaboratif dengan “investasi + pinjaman + subsidi + jaminan + asuransi” berbasis data, memecahkan masalah “berinvestasi lebih awal”; menyediakan layanan pendukung seperti manajemen sumber daya manusia, layanan keuangan, dan konsultasi kebijakan bagi perusahaan sains dan teknologi skala kecil dan mikro, memperdalam pemahaman keuangan terhadap perusahaan, serta memecahkan masalah “berinvestasi dalam skala kecil”.

Mantan wakil ketua Komisi Regulasi Perbankan dan Asuransi Tiongkok (sebelumnya), penasihat akademik Institut Penelitian Teknologi Keuangan Internasional Xiangmihu Shenzhen, Chen Wenhui, mengatakan bahwa dalam beberapa tahun terakhir, pasar obligasi untuk sains dan teknologi Tiongkok secara bertahap telah diperluas. Secara struktur, pasar tersebut menunjukkan karakteristik “terkonsentrasi tinggi, perusahaan pusat dan milik negara, serta tenor pendek-menengah” yang sangat terkonsentrasi. Sebagai subjek penerbitan yang baru masuk, institusi investasi ventura masih memiliki skala penerbitan dan porsi yang relatif terbatas dalam keseluruhan pasar obligasi sains dan teknologi.

Chen Wenhui berpendapat bahwa penerbitan obligasi sains dan teknologi oleh institusi investasi ventura menghadapi tiga masalah utama: pertama, biaya pendanaan terpadu bagi penerbitan obligasi oleh GP yang relatif tinggi, sementara penerbitan obligasi oleh LP masih menghabiskan kuota grup; kedua, kesesuaian antara obligasi sains dan teknologi dan kebutuhan dana proyek lemah, dan sifat “wajib dibayar kembali” yang kuat dapat memengaruhi keputusan investasi; ketiga, terdapat ketidakpastian atas kekuatan dukungan kebijakan, sehingga penerbit mengkhawatirkan risiko kesinambungan pembiayaan kembali dan diskon likuiditas. Bagi investor institusional yang berpartisipasi dalam investasi obligasi sains dan teknologi, terdapat tiga hambatan: pertama, biaya uji tuntas di tahap awal tinggi, dan arah penempatan dana masih meragukan; kedua, risiko dan imbal hasil obligasi sains dan teknologi tidak sesuai, sehingga mekanisme peningkatan kredit perlu disempurnakan; ketiga, hambatan seperti likuiditas pasar obligasi sains dan teknologi yang terbatas dan pengungkapan informasi yang tidak memadai.

Chen Wenhui menyarankan agar fokusnya adalah membuka hambatan pembiayaan GP, terus mendukung penerbitan obligasi oleh LP; berinovasi pada jalur peningkatan kredit obligasi sains dan teknologi, menyempurnakan mekanisme kompensasi risiko dan imbal hasil produk; menyempurnakan mekanisme pendukung untuk mendukung pengembangan berkualitas tinggi pasar obligasi sains dan teknologi; menyempurnakan kerangka regulasi, mendorong dana jangka menengah-panjang masuk ke pasar; dan menjadikan obligasi sains dan teknologi sebagai pelopor untuk membina pasar obligasi berimbal hasil tinggi dengan karakteristik Tiongkok.

Reporter bisnis dari Beijing Business Daily, Dong Hanxuan