Di balik naik turunnya harga saham Tian Tu Investment: membalikkan kerugian menjadi laba pada tahun 2025, menata bidang terdepan, masa depan menjanjikan

Sebagai perusahaan modal ventura pertama di Tiongkok daratan yang mewujudkan “pencatatan ganda New Third Board + H Shares”, Tian Tu Investment (01973.HK, 833979) baru-baru ini menarik perhatian besar pasar karena fluktuasi harga saham yang sangat tajam. Pada 2 April, harga penutupan saham H-nya melonjak 19.05% menjadi 2.50 dolar Hong Kong, sedangkan dalam beberapa hari sebelumnya saham tersebut telah berulang kali menampilkan pergerakan “roller coaster”: pada 27 Maret saham itu jatuh 37.74% dalam sehari, pada 30 Maret kembali memantul 61.25%, dan pada 1 April kembali terpuruk 25%. Menurut analisis, fluktuasi ekstrem ini terutama bersumber dari likuiditasnya yang rendah—volume perdagangan harian saham tersebut hanya beberapa ribu hingga puluhan ribu saham, sehingga sejumlah kecil dana saja dapat mendorong harga saham bergejolak secara signifikan; ditambah lagi dengan karakteristik volatilitas yang umum pada saham small-cap di bursa saham Hong Kong, akhirnya terbentuk pola khas “naik-turun ekstrem”.

Berdasarkan laporan keuangan tahunan 2025 terbaru yang diungkapkan, Tian Tu Investment mencatat laba bersih sepanjang tahun sebesar 1.96 miliar yuan, berbalik menjadi laba setelah pada periode yang sama di 2024 mengalami kerugian besar sebesar 8.93 miliar yuan. Perubahan ini terutama berkat peningkatan yang jelas pada pendapatan investasi: jumlah pendapatan investasi bersih 2025 melonjak dari -7.05 miliar yuan pada 2024 menjadi +2.32 miliar yuan. Namun, pendapatan perusahaan turun dari 4.24 miliar yuan pada 2024 menjadi 1.78 miliar yuan, terutama karena sebagian dana masuk ke fase perpanjangan (延长期) sehingga pendapatan dari biaya manajemen berkurang. Hingga akhir 2025, skala total aset yang dikelola mencapai 204 miliar yuan, di antaranya aset dana 160 miliar yuan dan investasi langsung 44 miliar yuan. Perusahaan mengelola 22 instrumen investasi (termasuk 18 dana renminbi dan 4 dana dolar AS), dengan 14 dana berfokus pada investasi tahap awal, sedangkan 8 dana lainnya menargetkan proyek tahap pertumbuhan dan tahap akhir.

Selain suntikan modal, Tian Tu Investment juga memberikan dukungan sumber daya kepada perusahaan yang didanai melalui manajemen pasca-investasi (投后管理), membantu mereka menembus hambatan pendanaan tahap awal dan meningkatkan daya saing. Seiring sebagian dana memasuki masa exit, pada 2025 perusahaan memperoleh exit dari 31 proyek, memberikan pengembalian sekitar 21 miliar yuan kepada para investor. Dalam strategi alokasi aset, perusahaan mencapai penempatan yang beragam melalui venture capital perusahaan (CVC), infrastruktur konsumsi, dan investasi berbasis pembagian dividen, sehingga membentuk struktur imbal hasil yang memiliki sifat defensif sekaligus pertumbuhan di bidang bioteknologi, teknologi robotika, pusat data, dan ekonomi low-altitude (低空经济).

Memasuki 2026, Tian Tu Investment berencana untuk semakin memperdalam investasi di bidang teknologi, mengubah penataan yang semula bersifat uji coba lintas sektor menjadi tema yang lebih jelas, serta menyempurnakan sistem pemberdayaan pasca-investasi. Secara spesifik, perusahaan akan memusatkan perhatian pada peluang investasi di bidang pusat data, infrastruktur Web3, serta aset kripto, dan mengeksplorasi kemungkinan untuk memasukkannya ke dalam kombinasi alokasi aset. Selain itu, sambil mengoptimalkan penataan investasi ekuitas, perusahaan juga berencana secara sistematis memperluas batas alokasi aset, dengan fokus mengembangkan strategi non-ketergantungan pada IPO yang berorientasi pada imbal hasil kas berkelanjutan, guna menghadapi perubahan pasar dan meningkatkan stabilitas pengembalian investasi.