Deep Zhenye A Laporan Tahunan 2025: Pendapatan Turun 56,83% Bersih Laba Bersih Kepemilikan Utama Menyusut 97,31%

Pendapatan Usaha: Skala Terpangkas Separuh Lebih, Struktur Wilayah Berbalik Drastis

Pada tahun 2025, Shenzhen Yejing A mencatat pendapatan usaha sebesar 2,618 miliar yuan, turun tajam sebesar 56,83% dibanding 60,65 miliar yuan pada 2024. Utamanya disebabkan oleh penurunan skala pengakuan pendapatan dari penjualan properti yang beralih pembukuan. Dari sisi struktur pendapatan, pendapatan usaha inti dari penjualan properti mencapai 2,398 miliar yuan, turun 59,36% secara year-on-year, dengan porsi terhadap pendapatan turun dari 97,30% menjadi 91,60%.

Terjadi pembalikan yang signifikan pada pola pendapatan regional: pendapatan Provinsi Guangdong mencapai 1,683 miliar yuan, melonjak 118,87% year-on-year, porsinya naik dari 12,68% menjadi 64,29%, sehingga menjadi sumber pendapatan terbesar; sementara pendapatan Provinsi Jiangsu yang pada 2024 menyumbang hampir 70% hanya 0,443 miliar yuan, turun 89,56% year-on-year, dan porsinya turun menjadi 16,90%.

Laba Bersih: Kerugian Menyempit Tajam, Namun Belum Berbalik Laba

Pada tahun 2025, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar -0,42 miliar yuan, dibanding -15,68 miliar yuan pada 2024, sehingga nilai kerugian menyempit secara signifikan sebesar 97,31%; laba bersih non-GAAP (laba setelah pengecualian) sebesar -0,53 miliar yuan, dibanding -15,70 miliar yuan pada 2024, menyempit sebesar 96,60%. Meskipun skala kerugian berkurang secara signifikan, perusahaan masih belum mencapai profitabilitas. Selain itu, skala kerugian dari non-GAAP lebih besar dibanding laba bersih yang dapat diatribusikan, yang menunjukkan bahwa laba/rugi dari pos nonrutin memberikan tambahan yang positif terhadap profit.

Dilihat dari indikator profitabilitas, laba per saham dasar sebesar -0,0313 yuan/saham, dan laba per saham non-GAAP sebesar -0,0396 yuan/saham. Dibanding -1,1618 yuan/saham pada 2024, keduanya mengalami perbaikan yang signifikan, namun tetap bernilai negatif.

Biaya: Biaya Penjualan Dipangkas Separuh, Tambahan Investasi R&D

Total biaya periode 2025 perusahaan mencapai 4,32 miliar yuan, turun 16,76% dibanding 5,19 miliar yuan pada 2024. Di antaranya, setiap pos biaya menunjukkan perbedaan:

• Biaya Penjualan: 94,25 juta yuan, turun 49,87% year-on-year. Utamanya karena menurunnya skala pengakuan pembukuan dari penjualan properti, sehingga komisi penjualan juga turun tajam; rasio biaya penjualan naik dari 3,10% menjadi 3,60%.
• Biaya Administrasi: 1,96 miliar yuan, naik tipis 2,89% year-on-year. Rasio biaya naik dari 3,13% menjadi 7,47%; di tengah penurunan pendapatan yang tajam, biaya administrasi yang bersifat kaku semakin menonjol.
• Biaya Keuangan: 1,41 miliar yuan, turun tipis 0,31% year-on-year. Rasio biaya naik dari 2,33% menjadi 5,39%. Perusahaan menghemat beban bunga sekitar 17 juta yuan melalui langkah seperti pelunasan lebih awal dan penggantian pinjaman, yang pada tingkat tertentu mengimbangi tekanan biaya keuangan.
• Biaya R&D: 11,159 juta yuan; pada 2024 tidak ada pos ini. Ini merupakan belanja investasi R&D baru selama tahun berjalan, terutama untuk mendukung pengembangan sistem manajemen cerdas perumahan berjaminan (保障房).

• | 0.04% | 0 |

Investasi R&D: Dari Nol Menjadi Ada, Membangun Tim Profesional

Pada tahun 2025, perusahaan pertama kali melakukan investasi R&D. Total investasi R&D sepanjang tahun sebesar 11,159 juta yuan, setara dengan 0,04% dari pendapatan usaha, dan seluruhnya merupakan pengeluaran yang dibebankan. Proyek R&D inti adalah sistem manajemen cerdas perumahan berjaminan. Proyek ini telah selesai dikembangkan dan telah go-live, sehingga dapat mewujudkan manajemen digital end-to-end “kontrol akses personel—pemantauan dinamis—peringatan dini terhadap anomali”, membantu meningkatkan kualitas layanan properti serta mengakumulasi pengalaman dalam pembangunan komunitas cerdas.

Dari sisi personel R&D, pada tahun 2025 perusahaan menambah 9 orang staf R&D, setara 2,16% dari total jumlah karyawan perusahaan. Di antaranya 6 orang berpendidikan sarjana dan 3 orang bergelar magister, sehingga menyediakan dukungan tenaga profesional untuk pekerjaan R&D.

Arus Kas: Arus Kas Operasional Turun Tajam, Penerimaan Investasi Meningkat

Pada tahun 2025, arus kas perusahaan secara keseluruhan menunjukkan pola “arus bersih operasional turun besar, arus bersih investasi berbalik positif, arus bersih pendanaan turun besar”:

• Arus Kas Kegiatan Operasional: arus bersih sebesar 1,89 miliar yuan, turun 83,04% dibanding 11,15 miliar yuan pada 2024. Utamanya karena arus kas masuk dari operasi turun 15,84% year-on-year menjadi 3,316 miliar yuan, sementara arus kas keluar dari operasi naik 10,68% year-on-year menjadi 3,127 miliar yuan; penurunan skala pembukuan dan kenaikan pengeluaran secara bersama-sama menyebabkan penurunan arus bersih yang besar.
• Arus Kas Kegiatan Investasi: arus bersih sebesar 2,65 miliar yuan; pada 2024 sebesar -0,48 miliar yuan. Ini berarti terjadi perubahan dari negatif menjadi positif. Utamanya karena arus kas masuk dari investasi naik 134,09% year-on-year menjadi 0,353 miliar yuan, di mana kas yang diterima dari pelepasan anak perusahaan dan unit usaha lainnya memberikan kontribusi yang besar; sedangkan arus kas keluar investasi turun 93,66% year-on-year menjadi 0,088 miliar yuan.
• Arus Kas Kegiatan Pendanaan: arus bersih sebesar -10,34 miliar yuan; pada 2024 sebesar 1,27 miliar yuan. Turun tajam year-on-year. Utamanya karena kas untuk pembayaran pelunasan utang meningkat year-on-year, sementara kas yang diterima dari pinjaman justru turun year-on-year. Perusahaan secara proaktif mengoptimalkan struktur utang, sehingga pada akhir tahun rasio aset-liabilitas turun dari 66,97% menjadi 62,54%.

Risiko Potensial: Tantangan Berlapis dari Industri dan Transformasi

Dalam laporan tahunannya, perusahaan menyinggung beberapa risiko operasional, yang perlu mendapat perhatian investor:

1. Risiko siklus industri: pasar properti masih berada pada tahap penyesuaian yang mendalam. Pemulihan di sisi penjualan tidak kuat, dan tekanan penghabisan stok (de-stock) tetap ada, yang dapat memengaruhi penjualan properti serta penagihan dana perusahaan.
2. Risiko bisnis transformasi: bisnis baru seperti renovasi desa dalam kota (城中村改造), kontrak pembangunan (代建), layanan perkotaan (城市服务), dll. berada pada fase ekspansi, menghadapi banyak ketidakpastian termasuk persaingan pasar, implementasi proyek, dan manajemen operasional; dalam jangka pendek sulit membentuk dukungan laba yang stabil.
3. Risiko rantai pendanaan: meskipun rasio aset-liabilitas perusahaan menurun, namun masih berada pada level yang tinggi. Selain itu, lingkungan pendanaan industri properti belum sepenuhnya melonggar. Jika penjualan tidak sesuai ekspektasi, perusahaan dapat menghadapi tekanan perputaran dana.
4. Risiko operasional proyek: bisnis seperti penyelesaian dan penyerahan proyek yang ada, penyewaan properti komersial, dan operasional perumahan yang disubsidi, memiliki risiko seperti kualitas proyek, kehilangan penyewa, dan kenaikan biaya operasional.

Tunjangan Dewan Direksi & Pengurus: Gaji Eksekutif Utama Stabil dengan Sedikit Penurunan

Laporan tahunannya menunjukkan bahwa remunerasi sebelum pajak eksekutif utama perusahaan pada 2025 adalah sebagai berikut:

• Ketua Dewan Song Yang: remunerasi sebelum pajak 103,37 juta yuan, turun tipis 2,12% dibanding 105,61 juta yuan pada 2024
• Manajer Umum Li Wei: remunerasi sebelum pajak 98,28 juta yuan, turun tipis 2,06% dibanding 100,35 juta yuan pada 2024
• Wakil manajer umum: beberapa wakil manajer umum dengan remunerasi sebelum pajak berada pada kisaran 64,64 juta yuan hingga 92,83 juta yuan; secara keseluruhan relatif setara dengan 2024 atau mengalami sedikit penurunan
• Direktur Keuangan Li Pu: remunerasi sebelum pajak 72,75 juta yuan, turun tipis 2,43% dibanding 74,56 juta yuan pada 2024

Secara keseluruhan, dengan kondisi perusahaan masih dalam keadaan merugi, remunerasi eksekutif utama mengalami penurunan kecil, mencerminkan keterikatan tertentu dengan kinerja operasional perusahaan.

Klik untuk melihat naskah pengumuman asli>>

Pernyataan: ada risiko di pasar, investasi perlu kehati-hatian. Artikel ini dipublikasikan otomatis oleh model AI berdasarkan basis data pihak ketiga, dan tidak mewakili pandangan Sina Finance. Semua informasi yang muncul dalam artikel ini hanya sebagai referensi dan tidak membentuk saran investasi pribadi. Jika terdapat perbedaan, harap mengacu pada pengumuman yang sebenarnya. Jika ada pertanyaan, silakan hubungi biz@staff.sina.com.cn.

Banyak informasi, analisis yang tepat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Xiao Lang Kuai Bao