Mendekati Garis Merah Pencabutan Pencatatan*ST Wanfang Harga Saham Anjlok

Berita dari Xin Kuai Bao: Peliput: Tu Bo Baru-baru ini, *ST Wanfang (Wanfang Chengzhen Investment Development Co., Ltd.) mengalami penurunan berturut-turut hingga batas penurunan (limit down), sehingga memicu gejolak di pasar; aksi jual panik oleh para investor terus meningkat. Per 1 April, harga saham perusahaan berada di level 1,27 yuan/saham, dengan kapitalisasi pasar sebesar 3,95 miliar yuan; perusahaan telah mengalami 13 hari perdagangan berturut-turut dengan kapitalisasi pasar di bawah 5 miliar yuan, dan dalam tiga bulan terakhir turun lebih dari 70%. Jika saham perusahaan, selama 20 hari perdagangan berturut-turut, pada penutupan setiap harinya kapitalisasi pasarnya tetap di bawah 5 miliar yuan, maka akan menyentuh ketentuan pemecatan paksa (delisting) terkait transaksi; saham perusahaan tidak masuk ke masa penataan delisting (delisting orderly period).

Berdasarkan data, *ST Wanfang terutama menjalankan bisnis pertahanan dan industri militer, bisnis pertanian, serta bisnis kesehatan biologis. Perusahaan terdaftar di Bursa Efek Shenzhen pada tahun 1996, dengan harga emisi 8,38 yuan/saham; saat ini, perusahaan tidak memiliki pengendali/pemegang kendali nyata.

Selain menyentuh ketentuan pemecatan paksa terkait transaksi, *ST Wanfang juga menghadapi risiko delisting berbasis aspek keuangan serta risiko delisting paksa akibat pelanggaran besar yang terkait hukum. Hal-hal ini bukanlah kebetulan, melainkan ledakan terkonsentrasi dari ketidakteraturan operasional jangka panjang dan kegagalan tata kelola. Prakiraan kinerja perusahaan untuk tahun 2025 menunjukkan bahwa pendapatan tahunan diperkirakan hanya 200 juta-250 juta yuan; laba bersih setelah pengurangan (non-recurring items) terus mengalami kerugian, dan selama dua tahun berturut-turut menyentuh garis merah delisting “laba bersih bernilai negatif dan pendapatan di bawah 3 miliar yuan”. Menurut peraturan baru Bursa Efek Shenzhen, jika indikator tersebut terpicu selama dua tahun berturut-turut, maka secara langsung akan menghentikan pencatatan tanpa ruang penundaan atau pemulihan pencatatan.

Selain itu, risiko audit dengan opini non-standar perusahaan masih tinggi. Laporan tahunan 2024 diberikan opini dengan pengecualian (reserved opinion), yang melibatkan ketidakpastian mengenai pemulihan investasi sebesar 17,87 juta yuan. Kemungkinan besar, laporan keuangan 2025 juga akan kembali diberikan opini non-standar, yang secara langsung memicu syarat delisting kategori penataan/teratur (normatif). Masih ada pula kasus pelanggaran ketentuan pengungkapan informasi (information disclosure), yang telah ditetapkan untuk penyelidikan. Pada Juli 2025, *ST Wanfang ditetapkan oleh Komisi Sekuritas China (CSRC) untuk penyelidikan karena dugaan pelanggaran terkait pengungkapan informasi. Sebelumnya, perusahaan juga pernah mendapat peringatan dari Biro/Regulator Sekuritas China di Jilin dan kritik dari Bursa Efek Shenzhen karena pengungkapan yang tidak tepat waktu atas tuntutan hukum besar serta keterlambatan utang anak perusahaan. Jika akhirnya dinyatakan melakukan pelanggaran besar, maka proses delisting akan dipercepat.

Di bawah ekspektasi delisting, harga saham *ST Wanfang mencatat penurunan “bagaikan jurang”. Dalam setahun terakhir, harga saham turun dari 4,99 yuan menjadi 1,27 yuan, dengan penurunan lebih dari 74%, dan kapitalisasi pasar menguap lebih dari 1 miliar yuan. Sejak akhir Maret, terjadi penurunan hingga batas (limit down) secara beruntun; tingkat perputaran (turnover rate) tetap tinggi, yang mencerminkan pelarian besar-besaran oleh investor kecil dan menengah. Data menunjukkan bahwa per 30 September 2025, jumlah pemegang saham *ST Wanfang adalah 21.500. Pengacara Liu Peng dari Kantor Advokat Shanghai Huzi menyatakan bahwa, berdasarkan peraturan perundang-undangan yang relevan, investor yang membeli sebelum 25 Juli 2025 (termasuk hari itu) dan kemudian menjual setelah 26 Juli 2025 atau tetap memegang saham tetapi mengalami kerugian; atau investor yang membeli dalam periode 25 Januari 2025-18 April 2025 (termasuk hari itu) dan kemudian menjual setelah 19 April 2025 atau tetap memegang saham tetapi mengalami kerugian dapat mengajukan tuntutan ganti rugi.

【Sumber: Xin Kuai Bao】