Haruskah Anda Berinvestasi dengan SpaceX di Mikro-Kap ini?

**Velo3D ** (VLD +14.05%) adalah perusahaan pencetakan 3D yang memproduksi komponen berkelas tinggi untuk pesawat ruang angkasa dan mesin roket, di antara beberapa hal lainnya. Perusahaan ini kecil sekali, dengan kapitalisasi pasar $350 juta, dan tumbuh dengan cepat (lebih dari 900% pertumbuhan pendapatan di kuartal terbarunya).

Sebelum Anda terlalu bersemangat, perusahaan ini hanya memiliki pendapatan $38 juta selama 12 bulan terakhir. Jadi, ini masih sangat, sangat awal. Bahkan, Velo3D membakar $37 juta uang tunai pada Q1, dan kini tersisa $186 juta. Jadi, seperti banyak perusahaan rintisan, Velo3D mungkin akan mati lebih cepat (terutama jika ekonomi terjerembab ke dalam resesi).

Namun demikian, saya optimis terhadap perusahaan kecil ini, dan saya sudah mulai membeli sahamnya. Jadi, mengapa saya ingin memiliki saham kecil ini?

Sumber gambar: SpaceX.

SpaceX adalah investor strategis

SpaceX – mungkin perusahaan swasta paling menarik di luar sana saat ini – pernah mencoba mengakuisisi Velo3D. Chief Executive Officer Benny Buller menolak tawaran tersebut – perusahaan ingin tetap privat. Jadi Elon Musk dan timnya di SpaceX memutuskan untuk menjadi investor strategis saja.

SpaceX menggunakan mesin Sapphire milik Velo3D untuk membuat komponen bagi mesin Raptor-nya. SpaceX awalnya membeli satu printer Sapphire pada 2018, sehingga menjadi pelanggan pertama Velo3D. Pesanan awal itu dengan cepat meningkat menjadi 22 pesanan pada 2021. SpaceX bahkan membayar versi-versi perangkat di masa depan yang belum ada pada saat kontrak ditandatangani. Jadi, ketika printer generasi berikutnya milik Velo3D, Sapphire XC, pertama kali masuk pasar, SpaceX mendapat semuanya.

Satu unit harganya sekitar $250,000. Kami tidak tahu detail spesifik kontrak SpaceX dengan Velo3D, tetapi perusahaan jelas mendapatkan tarif yang lebih murah – sampai-sampai pada Q1, Velo3D melaporkan margin kotor 0%, sebagian besar karena delapan mesin yang dikirim pada kuartal itu semuanya ditujukan ke SpaceX (aka “pelanggan peluncuran”). Seperti yang dikatakan Buller dalam konferensi panggilan Q1, “harga untuk pelanggan peluncuran secara signifikan lebih rendah, karena mereka membeli sistem sebelum ada sistem.”

Tentu saja, SpaceX adalah perusahaan besar. Didirikan oleh Elon Musk, orang terkaya di dunia, SpaceX dinilai secara privat sekitar $127 miliar berdasarkan putaran pendanaan terbarunya. Jadi uang yang diinvestasikan pada Velo3D dan printer 3D-nya relatif kecil.

Mengapa SpaceX tertarik mengakuisisi perusahaan ini? Kepala manufaktur aditif (AM) di SpaceX berpendapat bahwa, “Velo3D setidaknya sudah lima tahun lebih maju dibanding kompetisi mana pun.”

Teknologi terobosan

Perusahaan seperti SpaceX tertarik pada perangkat AM (aka printer 3D). Jika Anda memiliki perangkat kompleks yang terdiri dari puluhan bagian, tentu akan jauh lebih mudah jika Anda bisa menyederhanakannya menjadi satu.

Masalah dengan solusi AM tradisional adalah Anda sering tidak bisa menghasilkan desain yang dibutuhkan – Anda harus mendesain ulang komponen agar printer bisa membuatnya. Tapi yang lebih buruk lagi, kinerja menurun seiring waktu. Jadi Anda harus menambahkan penyangga logam pada komponen AM untuk mencegah kerusakan.

Perluasan

NASDAQ: VLD

Velo3D, Inc.

Perubahan Hari Ini

(14.05%) $1.35

Harga Saat Ini

$10.96

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$237M

Rentang Harian

$9.02 - $11.00

Rentang 52 Minggu

$2.81 - $23.84

Volume

1.2M

Rata-rata Vol

2.2M

Margin Kotor

-1610.51%

Velo3D menawarkan AM tanpa dukungan. Anda bisa mereplikasi komponen legacy tanpa perlu desain ulang, dan komponen tersebut tidak akan berantakan. Mesin Velo3D membuat komponen dari nikel, titanium, aluminium, dan tembaga. Namun terobosan utamanya adalah tidak diperlukan penyangga.

Perangkat pertama perusahaan, Sapphire, adalah printer dasar. Tapi yang benar-benar mendorong penjualan adalah perangkat generasi berikutnya, Sapphire XC. Itulah yang dibeli SpaceX sebelum perangkat tersebut ada. Sapphire XC adalah mesin yang lebih besar yang dirancang untuk menskalakan produksi massal komponen. Anda bisa memproduksi lima kali lebih banyak komponen dibanding Sapphire asli, dengan harga yang jauh lebih murah.

Memperluas basis pelanggan

Saya penggemar berat SpaceX dan visi Elon Musk untuk perusahaannya. Tahun lalu, SpaceX menandatangani kontrak senilai $2.9 miliar dengan NASA untuk membawa astronot kembali ke bulan pada 2025. Menurut saya, kemenangan pelanggan besar bagi Velo3D adalah SpaceX. Dan saya melihat ini sebagai validasi teknologi.

Tapi saya juga tahu bahwa pemasok untuk perusahaan seperti Apple sering tampak mendapat ujung yang kurang menguntungkan. Jadi, meskipun hubungan SpaceX itu menggembirakan, mungkin tidak akan sebermanfaat seperti yang kita investor inginkan.

Di sisi lain, Velo3D secara dramatis meningkatkan daftar pelanggannya. Pelanggan lain termasuk:

• Lam Research
• Lockheed Martin
• Honeywell
• Raytheon
• Kratos
• Honda
• Schlumberger
• Mitsubishi
• Siemens
• Jabil
• ConocoPhillips

Manajemen memperkirakan akan menambah sebanyak 24 pelanggan baru pada 2022.  Buller memperkirakan perusahaannya akan memiliki penjualan sebesar $89 juta pada 2022 (laju pertumbuhan tahunan 225%). Beberapa pelanggan memilih untuk menyewa mesin dan membayar biaya per penggunaan.

Berisiko, tetapi berpotensi besar

Barry Sternlicht membawa Velo3D go public melalui penggabungan SPAC (special purpose acquisition company) tahun lalu. Sternlicht adalah pendiri miliarder Starwood Capital. Ia sangat dihormati di industri dan merupakan kritikus terkenal terhadap beberapa kesepakatan liar di dunia SPAC.

Velo3D adalah investasi yang berisiko dan tidak cocok untuk yang tidak tahan banting. Saham tersebut telah anjlok sejak perusahaan itu go public.

Data VLD oleh YCharts

Sekarang secara resmi sudah sangat murah. Ada risiko yang masuk akal bahwa perusahaan seperti ini bisa bangkrut. Di sisi lain, menurut saya Velo3D mungkin sudah memecahkan masalah yang menghalangi adopsi massal AM. Jika memang begitu, saham ini akan menjadi pemenang besar.

Saran saya: Jika Anda membelinya, mulailah dengan investasi awal yang kecil, di bawah 1% dari aset.