Saya menyadari bahwa ada gerakan politik penting yang sedang berlangsung saat ini terkait stablecoin di Washington, dan topik ini jauh lebih kompleks daripada yang terlihat sekilas.

Masalah utamanya berkisar pada pertanyaan sederhana namun sensitif: apakah platform perdagangan seperti Coinbase dapat menawarkan imbal hasil atau bunga pada stablecoin? Tampaknya pertanyaan ini telah berubah menjadi titik tumpang tindih yang rumit — konflik nyata dari kepentingan yang bertentangan — antara industri kripto dan bank tradisional.

Ketua Komite Perbankan, TIm Scott, mengumumkan bahwa dia mengharapkan pengajuan proposal awal terkait masalah ini paling lambat akhir pekan lalu. Ini bukan pengumuman biasa — ini berarti negosiasi bilateral antara politisi mulai mencapai tahap kritis. Senator Tom Tillis dan Angela Alspach memimpin upaya ini, dan Gedung Putih juga terlibat secara langsung.

Mengapa ini penting? Karena bank-bank tradisional sangat khawatir. Jika orang dapat memperoleh imbal hasil dari stablecoin yang terkait dolar di platform crypto, deposit dapat berpindah dari bank. Ini adalah ancaman nyata bagi mereka, sehingga mereka menekan keras terhadap ide ini.

Solusi yang sedang dieksplorasi saat ini adalah upaya menyeimbangkan: mengizinkan imbal hasil yang terkait dengan aktivitas (perdagangan, jaminan, penyediaan likuiditas) tetapi bukan dari penyimpanan sederhana stablecoin. Ini menjaga perlindungan tertentu bagi bank sambil memberi ruang bagi platform crypto untuk berinovasi.

Dari segi angka, kita perlu memahami skala: total pasar stablecoin saat ini sekitar 261 miliar dolar. USDT sendiri mencapai 184 miliar dolar, dan USDC sekitar 77 miliar dolar. Ini adalah uang yang sangat nyata, dan ini menjelaskan mengapa tekanan dari semua pihak sangat kuat.

Situasi politik juga rumit. Para Demokrat mengajukan kekhawatiran tentang investasi keluarga Trump di bidang crypto, dan ada diskusi tentang sejauh mana aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) dikecualikan dari regulasi baru. Semua benang yang saling terkait ini — konflik nyata — dapat menghambat persetujuan bahkan jika masalah imbal hasil diselesaikan.

Jadwal waktunya sangat ketat: mereka memiliki sekitar enam minggu sebelum musim kampanye pemilihan tahun 2026 dimulai dan menarik seluruh perhatian. Ini berarti para negosiator merasakan tekanan yang nyata.

Yang menarik adalah bahwa rincian proposal awal belum diumumkan secara resmi. Scott mengakhiri pernyataannya dengan kalimat singkat: Mari kita berdoa. Ini bisa berarti kepercayaan atau kehati-hatian, tetapi mencerminkan kenyataan bahwa minggu-minggu mendatang akan sangat menentukan apakah stablecoin akan tetap sebagai alat transfer semata atau bertransformasi menjadi sesuatu yang lebih mirip instrumen tabungan dengan imbal hasil.