Perkembangan keuangan teknologi, bank tidak memainkan "pertunjukan tunggal"

登录 aplikasi Sina Finance dan cari【信息披露】untuk melihat level penilaian lainnya

Bermain saham? Lihat laporan riset analis Gold Qilin, berwenang, profesional, tepat waktu, komprehensif—membantu Anda menggali peluang tema dengan potensi!

Sumber：Beijing Business Daily

Laporan kerja pemerintah tahun 2026 menyebutkan, “Mengarahkan lembaga keuangan untuk meningkatkan dukungan guna memperluas permintaan domestik, inovasi teknologi, perusahaan menengah kecil dan mikro, serta bidang prioritas lainnya.” Namun, saat ini pengembangan keuangan teknologi masih menghadapi banyak hambatan. Karakteristik sistem keuangan Tiongkok yang didominasi pembiayaan tidak langsung cukup menonjol, dengan kurangnya kecocokan terhadap aturan inovasi teknologi serta kebutuhan pembiayaan perusahaan teknologi. Pemberdayaan oleh keuangan digital merupakan gagasan penting untuk mendorong inovasi pengembangan keuangan teknologi.

Pada 28–29 Maret, Institut Penelitian Teknologi Keuangan Internasional Shenzhen Xiangmihu dan Forum Kerja Sama Keuangan Digital bersama-sama menyelenggarakan “Konferensi Musim Semi 2026 Institut Jinguo Xiangmihu Shenzhen”. Di antaranya, seminar riset bertema “Keuangan Teknologi membantu perkembangan produktivitas baru” merilis laporan topik《Pemberdayaan keuangan digital untuk perkembangan keuangan teknologi》。 Para tamu yang hadir umumnya berpendapat bahwa saat ini pengembangan keuangan teknologi menghadapi ketidaksesuaian struktural antara sumber daya keuangan dan kebutuhan perusahaan inovasi sains teknologi. Mengandalkan kredit bank saja tidak dapat mencakup kebutuhan pembiayaan perusahaan teknologi untuk seluruh siklus hidupnya. Mendesak untuk menjadikan keuangan digital sebagai gagasan penting, mendorong kerja sama multi-pihak seperti bank, sekuritas, asuransi, dan perusahaan ventura untuk bersama-sama menguat, serta membangun ekosistem keuangan teknologi yang memiliki berbagi risiko dan saling melengkapi fungsi.

Ketidaksesuaian sumber daya keuangan dan kebutuhan pembiayaan perusahaan teknologi

Menyinggung proses pengembangan, mantan Kepala Bank of China, penasihat akademik Institut Penelitian Teknologi Keuangan Internasional Shenzhen Xiangmihu Li Lihui menyatakan bahwa Tiongkok telah membentuk sistem produk dan layanan keuangan teknologi yang terdiri dari empat kategori besar: pembiayaan tidak langsung inovasi teknologi, pembiayaan langsung inovasi teknologi, layanan asuransi inovasi teknologi, serta layanan keuangan inovasi teknologi. Pada periode “lima belas lima”, prospek beberapa lintasan teknologi kunci seperti teknologi informasi di garis depan layanan keuangan teknologi, bioteknologi dan ilmu kehidupan, semikonduktor dan sirkuit terpadu, serta industri energi baru dan teknologi hijau sangat luas.

Meskipun kebijakan keuangan teknologi Tiongkok terus disempurnakan dan telah dibangun sistem layanan keuangan teknologi yang memiliki skala tertentu, cakupan penuh, dan tersusun menjadi sebuah sistem, Li Lihui juga menekankan bahwa pengembangan keuangan teknologi masih menghadapi kekurangan struktural seperti ketidaksesuaian dalam struktur penempatan sumber daya keuangan dan kebutuhan pembiayaan perusahaan teknologi, serta ketidakseimbangan rasio pembiayaan langsung dan pembiayaan tidak langsung, di samping kesulitan kelembagaan seperti faktor ekonomis, sistematis, dan berbasis data.

Mengapa terjadi “ketidaksesuaian”? Menurut Gao Feng, mantan Chief Information Officer Asosiasi Industri Perbankan Tiongkok dan anggota komite akademik Institut Penelitian Teknologi Keuangan Internasional Shenzhen Xiangmihu, perusahaan bertipe teknologi menunjukkan karakteristik “risiko tinggi, ambang teknis tinggi, tuntutan layanan tinggi” dan “transparansi rendah, kemampuan dijaminkan rendah, likuiditas aset rendah” dengan “tiga tinggi tiga rendah”. Di sisi lain, bank komersial memiliki kekurangan dalam identifikasi risiko dan pencocokan “risiko–imbal hasil”. Personel untuk bisnis perusahaan dan UMK tidak memahami “tiga tinggi tiga rendah” tersebut, juga tidak memahami industri dan rantai industri, sehingga pemahaman terhadap perusahaan teknologi masih kurang.

“Dibandingkan industri tradisional, inovasi teknologi memiliki ketidakpastian yang sangat besar. Baik dari 0 ke 1, dari 1 ke 10, maupun dari 10 ke 100, semuanya menghadapi tantangan ‘lembah kematian’ dan ‘laut Darwin’.” Tuo Guangshao, Ketua Dewan Pendirian School of Advanced Finance Shanghai Universitas Jiao Tong Shanghai serta mantan Wakil Walikota Tetap Pemerintah Rakyat Kota Shanghai, menyatakan bahwa keuangan teknologi sulit menerapkan secara sederhana mekanisme risiko-imbal hasil, siklus layanan, dan penetapan harga pada keuangan industri tradisional. Mendesak diperlukan optimalisasi sistem pembiayaan dan transformasi lembaga keuangan.

Kebutuhan pembiayaan seluruh siklus hidup sangat membutuhkan solusi “end-to-end”

Menghadapi berbagai tantangan, para tamu yang hadir berpendapat bahwa pemberdayaan keuangan digital mungkin menjadi gagasan penting dan arah kunci.

Gao Feng menyatakan bahwa keunggulan pengembangan utama keuangan digital bersumber dari penerapan inovatif teknologi digital di lapisan dasar. Nilai intinya tercermin dalam tiga dimensi: menurunkan biaya transaksi, membentuk ulang struktur pelanggan pasar, dan mengoptimalkan struktur mikro pasar keuangan. Saat ini, keuangan digital memainkan peran penting dalam pemberdayaan digital menyeluruh seluruh rantai keuangan teknologi di institusi keuangan, inovasi produk dan layanan, serta tata kelola di bidang-bidang kunci.

Perlu diperhatikan bahwa, kemampuan dan bentuk pemberdayaan keuangan teknologi oleh lembaga keuangan dengan tipe berbeda memiliki perbedaan. Sektor perbankan terutama mengandalkan operasi berbasis big data untuk mengubah aset data menjadi nilai bisnis, serta membangun produk dan layanan yang mencakup seluruh siklus hidup perusahaan teknologi. Sektor sekuritas terutama mengoptimalkan pengalaman pembiayaan langsung perusahaan teknologi dengan meningkatkan kemampuan investment banking dan riset investasi. Sedangkan sektor asuransi terutama menggunakan teknologi digital untuk penetapan harga dan pengendalian risiko yang presisi, melengkapi pasokan produk asuransi teknologi, serta menyediakan modal jangka panjang yang sabar.

“Keuangan teknologi bukanlah ‘pertunjukan tunggal’ bank, tetapi membutuhkan kerja sama lintas pihak seperti sekuritas, asuransi, dan lembaga kepercayaan (trust) non-bank, untuk menemukan preferensi risiko dan kebutuhan perusahaan teknologi pada tahap yang berbeda.” Gao Feng mengatakan.

Lü Zhongtao, mantan Chief Technology Officer Bank of Industrial and Commercial of China dan anggota komite akademik Institut Penelitian Teknologi Keuangan Internasional Shenzhen Xiangmihu, menilai bahwa kebutuhan pembiayaan perusahaan teknologi untuk seluruh siklus hidup sangat membutuhkan solusi “end-to-end”; bagaimana mengintegrasikan layanan keuangan dari lembaga seperti bank, sekuritas, asuransi, dan trust untuk membentuk solusi yang utuh merupakan tantangan besar dalam membentuk solusi lengkap.

Lü Zhongtao menyatakan bahwa pemberdayaan perkembangan keuangan teknologi oleh teknologi digital harus menembus batasan dari berbagai sisi. Pertama, menggunakan teknologi seperti big data dan AI untuk menyempurnakan model penilaian perusahaan teknologi, dengan memasukkan indikator seperti kemampuan inovasi teknologi, nilai kekayaan intelektual, belanja penelitian dan pengembangan, dan belanja pasar ke dalam profil risiko kredit. Kedua, mengganti jaminan tradisional dengan model pengendalian risiko digital untuk menurunkan ambang pembiayaan. Ketiga, memanfaatkan sepenuhnya teknologi label, komputasi privasi, blockchain, dan teknologi manajemen data lain untuk membangun platform berbagi data yang aman dan sesuai aturan, menyempurnakan layanan platform, serta mendorong interoperabilitas data antara departemen pemerintah, institusi keuangan, dan industri.

Gao Feng menyimpulkan bahwa dalam proses pemberdayaan keuangan digital terhadap perkembangan keuangan teknologi, “data + model” adalah kunci untuk membentuk ulang sistem pengendalian risiko; menemukan skenario bisnis keuangan teknologi yang tepat adalah titik masuk; inovasi produk yang personalisasi adalah wadahnya; ekosistem kerja sama dengan berbagi risiko dan saling melengkapi fungsi adalah fondasi bagi perkembangan jangka panjang.

Memecahkan tantangan “menanam lebih awal, menanam lebih kecil, menanam yang lebih keras”

Laporan kerja pemerintah tahun 2026 menekankan agar memanfaatkan secara efisien dana panduan investasi usaha milik negara, secara besar-besaran mengembangkan venture capital (VC) dan angel investment, serta dana investasi pemerintah harus memimpin menjadi modal sabar, mendorong lebih banyak perusahaan rintisan agar dipercepat untuk tumbuh menjadi perusahaan pemimpin teknologi.

Pembiayaan langsung telah menyuntikkan darah pembiayaan yang diperlukan ke dalam keuangan teknologi, mempercepat inovasi dan kemajuan. Di satu sisi, obligasi ke teknologi ilmiah dan inovasi (科创债) diterbitkan secara padat, sehingga menurunkan biaya pendanaan; di sisi lain, dalam mendorong perkembangan awal perusahaan inovasi sains teknologi dan proses go public pada tahap menengah hingga akhir, private equity (PE) dan venture capital (VC) memainkan peran penting. Namun, sebagaimana ditunjukkan oleh para tamu yang hadir sebelumnya, porsi pembiayaan langsung dalam perkembangan keuangan teknologi tidak tinggi, dan juga terdapat hambatan seperti sulitnya memperoleh informasi, saluran keluar yang tidak lancar, serta mekanisme pengungkapan informasi yang belum sempurna.

Menanggapi hal tersebut, Li Jiong, Wakil Manajer Bank Hangzhou dan Chief Information Officer, mengajukan tiga arah praktik: menggunakan pemodelan data dan pemberdayaan teknologi AI kepada praktisi keuangan untuk menutupi perbedaan struktur pengetahuan talenta antara bidang keuangan dan inovasi teknologi, sehingga memecahkan tantangan “menanam yang lebih keras”; melalui penggerak berbasis data dan membangun produk inovatif dengan “investasi + pinjaman + subsidi + jaminan + asuransi” secara terpadu untuk memecahkan tantangan “menanam lebih awal”; menyediakan layanan pendukung seperti urusan sumber daya manusia, keuangan, dan konsultasi kebijakan untuk perusahaan kecil mikro inovasi sains teknologi, memperdalam pemahaman keuangan terhadap perusahaan, sehingga memecahkan tantangan “menanam lebih kecil”.

Chen Wenhui, mantan Wakil Ketua Komisi Regulasi Perbankan dan Asuransi Tiongkok, serta penasihat akademik Institut Penelitian Teknologi Keuangan Internasional Shenzhen Xiangmihu, menyinggung bahwa dalam beberapa tahun terakhir, pasar obligasi inovasi sains teknologi (科创债) di Tiongkok secara bertahap berkembang, dan secara struktur menampilkan karakteristik “peringkat tinggi, BUMN dan BUMD negara, ujung menengah-pendek” yang sangat terkonsentrasi. Lembaga investasi rintisan (创投机构) sebagai entitas penerbit yang baru masuk, ukuran penerbitan dan proporsinya dalam pasar obligasi ke teknologi ilmiah dan inovasi secara keseluruhan masih relatif terbatas.

Chen Wenhui berpendapat bahwa penerbitan obligasi ke teknologi ilmiah dan inovasi oleh lembaga investasi rintisan menghadapi tiga titik sakit: pertama, biaya pendanaan komprehensif untuk penerbitan obligasi dari GP relatif tinggi, sementara penerbitan obligasi oleh LP masih menggunakan kuota grup; kedua, kecocokan kebutuhan dana obligasi ke teknologi ilmiah dan inovasi dengan kebutuhan dana proyek lemah, atribut pemenuhan yang kuat (strong repayment) atau dapat memengaruhi keputusan investasi; ketiga, terdapat ketidakpastian dalam kekuatan dukungan kebijakan, sehingga penerbit khawatir akan risiko keberlanjutan pembiayaan kembali (refinancing) dan diskon likuiditas. Investasi investor institusional dalam obligasi ke teknologi ilmiah dan inovasi memiliki tiga penyumbatan: pertama, biaya uji kelayakan awal tinggi, sehingga arah penempatan dana masih meragukan; kedua, tidak ada kecocokan risiko-imbal hasil pada obligasi ke teknologi ilmiah dan inovasi, sehingga mekanisme peningkatan kredit (增信) perlu disempurnakan; ketiga, likuiditas pasar obligasi ke teknologi ilmiah dan inovasi terbatas, serta adanya hambatan seperti keterbukaan informasi yang tidak memadai.

Chen Wenhui menyarankan agar fokusnya adalah menghubungkan hambatan pendanaan GP, serta terus mendukung penerbitan obligasi oleh LP; menginovasi jalur peningkatan kredit obligasi ke teknologi ilmiah dan inovasi, menyempurnakan mekanisme kompensasi risiko-imbal hasil produk; melengkapi mekanisme pendukung untuk mendukung perkembangan berkualitas tinggi pasar obligasi ke teknologi ilmiah dan inovasi; menyempurnakan kerangka regulasi, mendorong masuknya dana jangka menengah-panjang ke pasar; dengan obligasi ke teknologi ilmiah dan inovasi sebagai perintis, membina pasar obligasi berimbal hasil tinggi dengan karakteristik Tiongkok.

Reporter Beijing Business Daily 董晗萱

		Pernyataan Sina：Pesan ini merupakan siaran ulang dari media kerja sama Sina, dan dimuat oleh Sina.com dengan tujuan menyampaikan informasi lebih lanjut; ini tidak berarti Sina.com menyetujui pandangan tersebut atau membuktikan uraian yang disampaikan. Isi artikel hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat investasi. Investor menggunakan informasi ini dengan tanggung jawab masing-masing atas risiko.

Melimpahnya informasi, interpretasi yang akurat—hanya di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab：Gao Jia