Batas suku bunga tahunan turun menjadi 20%, pembiayaan konsumen memasuki masa "rintangan"

Sumber: 21世纪经济报道 Autor: 李览青

Baru saja beberapa waktu lalu bulan Oktober, bagi perusahaan pembiayaan konsumsi, bank-bank menengah kecil, dan industri penyaluran pinjaman (assist-lending/助贷) semuanya sulit untuk dikatakan tenang.

Setelah “aturan baru untuk assist-lending” secara resmi diterapkan, dimulailah lagi penurunan tajam terhadap suku bunga untuk penerbitan baru oleh lembaga pembiayaan konsumsi berizin. Berdasarkan penuturan reporter 21世纪经济报道 dari beberapa pihak perusahaan pembiayaan konsumsi dan assist-lending, atas arahan dari otoritas pengawas, lembaga pembiayaan konsumsi berizin perlu mulai dari kuartal pertama tahun depan, menurunkan biaya pembiayaan komprehensif rata-rata dari total pinjaman yang diterbitkan baru pada kuartal tersebut menjadi maksimal 20% (termasuk). Selain itu, kebijakan penurunan batas atas suku bunga untuk industri perusahaan pinjaman kecil (小贷) juga sedang dalam proses pengumpulan pendapat.

Dibandingkan dengan arahan sebelumnya yang meminta pada pertengahan Desember menurunkan suku bunga rata-rata tertimbang berbasis per pinjaman (suku bunga tahunan, sama seperti berikut) menjadi maksimal 20%, kini persyaratan tersebut telah memberikan semacam masa tenggang, dan pada tingkat tertentu memperlonggar rentang suku bunga. Namun bagi industri pembiayaan konsumsi dan assist-lending, serta bagi bank menengah kecil yang perlu “antisipasi sejak dini,” tetap terdapat tekanan tertentu. Dalam konteks seperti ini, ada institusi yang menunda rencana pendanaan, ada yang menghentikan penerbitan pinjaman baru, dan ada yang mulai melakukan optimalisasi personel.

Beberapa narasumber yang diwawancarai oleh reporter menyatakan, “penurunan biaya” akan menjadi kata kunci industri ke depan, dan model yang sebelumnya bergantung pada assist-lending untuk memperbesar skala pasar dengan basis pelanggan yang lebih ke bawah (downstream) mungkin sulit untuk dilanjutkan. Pada saat yang sama, bukan hanya industri pembiayaan konsumsi, bank menengah kecil pada langkah berikutnya juga harus menyelesaikan penugasan penting: pembangunan kanal mandiri.

Rata-rata suku bunga pinjaman banyak institusi pembiayaan konsumsi di atas 20%

Dalam beberapa tahun terakhir, di tengah LPR yang terus diturunkan dan perlindungan hak konsumen keuangan yang semakin mapan, penurunan suku bunga pinjaman kepada debitur menjadi “nada utama” seluruh industri keuangan.

Jika dilihat secara spesifik dari industri pembiayaan konsumsi, penyesuaian penurunan suku bunga belakangan ini sudah menjadi penurunan kedua dalam hampir lima tahun terakhir. Penurunan sebelumnya terjadi sekitar 2021, ketika di bawah tuntutan regulator, lembaga pembiayaan konsumsi secara bertahap menurunkan batas atas suku bunga tahunan pinjaman pribadi dari 36% menjadi 24%.

Bagaimana pelaksanaan suku bunga pinjaman masing-masing lembaga saat ini? Dari data yang dapat dipublikasikan, laporan pemeringkatan subjek yang mengungkap data terkait penerbitan obligasi keuangan (financial bonds) memperlihatkan data yang relevan; sementara data yang lebih mikro dapat dilihat dari kondisi aset yang masuk ke kumpulan (in-pool) pada produk ABS (sekuritisasi aset) periode terbaru.

Berdasarkan penyusunan reporter 21世纪经济报道 terhadap pelaksanaan suku bunga pinjaman 11 lembaga pembiayaan konsumsi yang diperbarui pada tahun 2025, saat ini rata-rata suku bunga pinjaman masing-masing lembaga umumnya sudah diturunkan hingga berada di bawah “batas merah” 24%. Namun karena perbedaan latar belakang pemegang saham, model pengembangan usaha, serta basis segmen pelanggan, perbedaan penetapan harga produk antar lembaga pembiayaan konsumsi cukup besar; pada sebagian lembaga, proporsi produk yang memiliki suku bunga di atas 20% bahkan lebih dari setengah.

Perlu dijelaskan bahwa, menurut juga narasumber dari kalangan industri, terdapat perbedaan pada kriteria perhitungan suku bunga pinjaman yang diungkap masing-masing lembaga dalam laporan pemeringkatan. Ada yang mengungkap annual weighted average interest rate, ada yang mengungkap average suku bunga untuk pinjaman yang baru diterbitkan, ada yang mengungkap overall average interest rate aset, dan ada pula yang dalam perhitungannya tidak memasukkan biaya pembiayaan aktual dalam skema seperti peningkatan kredit berbasis jaminan dan produk berbasis ekuitas, sehingga hanya dapat dijadikan referensi.

Sebagai contoh, semua penetapan harga pinjaman di bawah 24% yang diungkap segera terlihat pada pembiayaan konsumsi马上消金, tetapi dalam “Laporan penjelasan penerbitan sekuritas aset pendukung pinjaman konsumsi pribadi AmanYiHua edisi ketiga 2025” (安逸花2025年第三期个人消费贷款资产支持证券发行说明书), weighted average annual interest rate aset yang masuk ke kumpulan mencapai 23,96%, suku bunga terendah per pinjaman 17,4%, tertinggi 24%, dan proporsi pinjaman dengan suku bunga antara 23% hingga 24% mencapai 99,8%;

Pada pembiayaan konsumsi 海尔消金, rata-rata suku bunga pinjaman kepada debitur di dalam neraca adalah 22%, dan weighted average annual interest rate aset in-pool ABS periode terbaru adalah 23,65%;

Pada pembiayaan konsumsi 中原消金, rata-rata suku bunga pinjaman 17,92%, dan weighted average annual interest rate aset in-pool ABS periode terbaru adalah 22,5%;

Pada苏银凯基消费金融, weighted average suku bunga pinjaman rata-rata berada di bawah 20%, namun hingga akhir Maret 2025, proporsi pinjaman dengan tingkat suku bunga pada rentang 18% hingga 24% (termasuk) adalah 72,43%;

Pada pembiayaan konsumsi 邮信消金, rata-rata suku bunga pinjaman berada di bawah 20%; hingga akhir tahun 2024, proporsi pinjaman dengan suku bunga di atas 20% mencapai 52,10%;

Dari 11 lembaga pembiayaan konsumsi yang disebutkan sebelumnya, tingkat suku bunga kepada debitur terendah ada pada宁银消费金融, dengan rata-rata suku bunga tahunan 11,56%, dan distribusi suku bunga per pinjaman berada pada rentang 3,06% hingga 14,9%.

Kesepakatan “penurunan biaya” mempercepat transformasi

Ketika batas atas suku bunga kembali ditekan menjadi 20%, ditambah dengan penutupan produk kategori “24%+ ekuitas” yang sebelumnya digunakan perusahaan pembiayaan konsumsi untuk memperluas sumber laba, “penurunan biaya” menjadi konsensus pasar.

“Setelah penurunan suku bunga, kelompok debitur yang kami hadapi berbeda cukup besar dari sebelumnya, dan penurunan biaya tentu menjadi prioritas utama saat ini.” demikian disampaikan oleh pimpinan tingkat atas sebuah lembaga pembiayaan konsumsi di wilayah tengah.

Jika dibedah lebih lanjut biaya pengembangan usaha lembaga pembiayaan konsumsi, terdapat empat bagian: biaya dana (funding cost), biaya arus/arus pengguna (flow cost), biaya risiko (risk cost), dan biaya operasional (operating cost). Dalam beberapa tahun terakhir, biaya dana industri pembiayaan konsumsi telah turun signifikan, tetapi biaya arus dan biaya risiko justru meningkat.

Faktanya, sejak sekitar 2021 ketika batas atas suku bunga 24% ditetapkan, industri pernah memicu putaran diskusi tentang “garis hidup-mati suku bunga.” Pada saat itu, acuan 15%, 18%, dan 20% juga pernah dibahas. Namun karena ruang penurunan berbagai biaya saat itu relatif terbatas, 24% dianggap sebagai batas tingkat suku bunga yang relatif berkelanjutan secara komersial.

Seorang pimpinan tingkat atas lembaga pembiayaan konsumsi di wilayah barat menganalisis struktur biayanya kepada reporter: biaya dana sekitar 3%, biaya arus pengguna pada 4% hingga 5%, biaya risiko sekitar 7%, total tiga komponen tersebut sekitar 15%, dan pada batas suku bunga 20% masih terdapat ruang 5% untuk biaya operasional.

“Usaha masih bisa terus dijalankan, tetapi skala tidak bisa dibesarkan.” katanya.

Reporter 21世纪经济报道 mengetahui bahwa setelah persyaratan penurunan suku bunga diterbitkan, industri pembiayaan konsumsi secara keseluruhan mengencangkan “pintu” untuk memperoleh pelanggan baru. Rencana semula South International (南银法巴) Consumer Finance (南银法巴消费金融) untuk menerbitkan ABS dengan skala 2 miliar yuan pada akhir Oktober juga diumumkan menunda penerbitan setelah 6 hari menerbitkan materi dengan alasan “mempertimbangkan secara menyeluruh kondisi pasar dan situasi aktual,” dan menurut informasi reporter, ada juga rencana penggalangan dana lembaga pembiayaan konsumsi lain yang “terhenti”.

“Dalam kondisi bahwa skala tambahan sulit menembus batas, kemauan dan kebutuhan pendanaan lembaga sendiri juga tidak akan terlalu menonjol.” ujar pimpinan tingkat atas lain dari sebuah lembaga pembiayaan konsumsi.

Secara kondisi objektif, dalam lingkungan suku bunga rendah, penurunan biaya dana menjadi kabar baik utama bagi “penurunan biaya” industri pembiayaan konsumsi. Laporan “《中国消费金融公司发展报告（2025）》” yang diterbitkan oleh Asosiasi Perbankan China (selanjutnya disebut “《Laporan Konsumen Finance 2025》/《2025消金报告》”) menunjukkan bahwa tahun lalu dukungan kebijakan dan optimisasi lingkungan likuiditas pasar memberikan kondisi yang menguntungkan bagi pendanaan perusahaan pembiayaan konsumsi; biaya pendanaan juga semakin turun. Di antara 30 lembaga pembiayaan konsumsi yang menjalankan bisnis pendanaan, 19 di antaranya memiliki rasio weighted financing cost rate di antara 2,5% hingga 3,0% (termasuk).

Namun penurunan lebih lanjut pada biaya arus, biaya risiko, dan biaya operasional berarti sebagian lembaga pembiayaan konsumsi sudah sampai di “persimpangan bercabang” untuk bertransformasi.

Dilihat dari pembagian kanal perolehan pelanggan, saat ini perusahaan pembiayaan konsumsi memperoleh pelanggan melalui dua logika: kanal online dan offline, serta kanal penyaluran mandiri (self-operated) dan kanal pengalihan oleh pihak ketiga (third-party referral). Kombinasi tersebut membentuk empat kategori besar: self-operated offline, kemitraan mediator pihak ketiga offline, self-operated online, dan kemitraan platform pihak ketiga online.

Perlu dijelaskan bahwa, struktur biaya risiko cukup kompleks. Selain kerugian akibat aset bermasalah, juga ada risiko tata kelola perusahaan, risiko pengendalian personel yang di-outsourcing, bahkan risiko reputasi yang dipicu oleh pengaduan, dan lain sebagainya. Karena itu, diperlukan persyaratan yang lebih tinggi terhadap manajemen risiko seluruh proses bisnis tiap lembaga pembiayaan konsumsi. Selain itu, dalam model pengembangan usaha online, karena pola kerja sama lembaga pembiayaan konsumsi dengan pihak ketiga seperti platform internet, lembaga penjamin, dan lembaga assist-lending, perbedaan pembagian tanggung jawab, serta perbedaan model pembagian laba, maka masih bisa dibagi ke dalam berbagai submodel seperti pure referral, joint operation (alian t ulang), profit sharing (bagi hasil), credit enhancement (peningkatan kredit), dan lain-lain.

Perbedaan submodel bisnis dan ketersediaan sumber daya membuat distribusi ketiga jenis biaya tersebut berbeda antar lembaga, sehingga turut memengaruhi penetapan harga produk pinjaman pada akhirnya.

Bahkan untuk perusahaan yang sama, produk yang berbeda di bawahnya pun akan menunjukkan perbedaan penetapan harga yang cukup besar. Contoh yang cukup khas adalah Ant Consumer Finance (蚂蚁消金) yang menangani dua produk besar milik Ant: “Huabei (花呗)” dan “Jiebei (借呗)”. Untuk produk “Huabei” yang diposisikan sebagai alat kredit pembayaran, annual interest rate-nya berada di rentang 0% hingga 24%. Sementara untuk produk “Jiebei” yang diposisikan sebagai produk pinjaman konsumsi pribadi, annual interest rate-nya berada di rentang 5,475% hingga 24%. Karena ekspansi skala bisnis Jiebei, sejak 2023 proporsi pinjaman dengan distribusi suku bunga di atas 18% menunjukkan tren peningkatan.

Selain itu, sebagai contoh dari Ningyin Consumer Finance (宁银消金) yang sebelumnya memiliki suku bunga pinjaman terendah, model bisnis utamanya mencakup tiga jenis: self-operated online, joint operation online, dan self-operated offline. Pada akhir 2024, porsi joint operation online mencapai 69,7%, turun 20,41 poin persentase dibanding 90,11% pada akhir 2022. Kanal kerja samanya terutama platform internet terkemuka seperti Ant, ByteDance, Baidu, Meituan, dan WeBank. Pola kerja sama mencakup dua jenis: profit sharing dan credit enhancement. Selain itu, dalam beberapa tahun terakhir, dengan dukungan dari pemegang saham utama Ningbo Bank (宁波银行), pengembangan bisnis self-operated online dan offline di Ningyin Consumer Finance juga dipercepat, sehingga lebih baik dalam mencapai keseimbangan antara ekspansi skala dan pengendalian risiko.

Apa pun model pengembangan usahanya, dalam latar belakang sulitnya peningkatan skala, meningkatkan kemampuan perolehan pelanggan secara mandiri untuk menurunkan biaya arus dan biaya risiko adalah “pertanyaan wajib” bagi industri pembiayaan konsumsi bahkan juga bagi bank menengah kecil saat ini.

Pada tanggal 6 November, Bank Urumqi mengumumkan berhenti menjalankan kerja sama jenis pinjaman konsumsi pribadi berbasis internet, dan menerbitkan daftar kerja sama untuk bisnis yang masih berjalan (existing stock). Hal ini dipandang sebagai contoh khas penyusutan bisnis assist-lending pada bank-bank menengah kecil.

Selama bertahun-tahun, bank-bank menengah kecil di wilayah Tiongkok bagian tengah-barat dan timur laut merupakan sumber dana penting untuk produk pinjaman dengan suku bunga 24% ke atas dalam industri assist-lending. Namun setelah “aturan baru untuk assist-lending” menetapkan bahwa semua biaya layanan, biaya jaminan, dan sebagainya dimasukkan ke dalam biaya pembiayaan komprehensif, serta setelah diberlakukan “batas merah” biaya pembiayaan komprehensif 24%, lonjakan biaya kepatuhan dan biaya arus membuat bisnis ini “tidak lagi masuk akal”.

Faktanya, setelah persyaratan penurunan suku bunga pada putaran kali ini, beberapa narasumber dari kalangan industri menyatakan kekhawatiran mengenai risiko kerja sama assist-lending berimbal hasil tinggi bagi bank menengah kecil di masa depan. “Tidak menutup kemungkinan bahwa ke depannya regulator akan mengarahkan platform untuk menurunkan suku bunga, sehingga akhirnya suku bunga kepada debitur diturunkan ke rentang 12% hingga 16%. Lembaga keuangan berizin tidak boleh hanya menjadi penyedia dana untuk produk pinjaman online pribadi; mereka harus membangun kanal dan kemampuan mereka sendiri.” demikian dikatakan oleh seorang narasumber dari industri.

(Penyunting: 文静)

Kata kunci:

                                                            利率
                                                            消费金融