Apakah Saham Perangkat Medis Tersembunyi ini Layak Dibeli?

Mantra investasi pertumbuhan adalah menemukan dan membayar harga yang wajar untuk saham berkualitas yang masih berada pada tahap awal pertumbuhan, dengan produk atau layanan yang semakin diterima di pasar. Beroperasi di industri perangkat medis dengan kapitalisasi pasar sebesar $1,1 miliar,** AngioDynamics** (ANGO 11.72%) cukup mapan sehingga produknya diterima oleh para profesional medis.

Namun di sisi lain, kapitalisasi pasarnya sebesar $1,1 miliar jauh lebih rendah dibanding pemimpin industri Medtronic, yang kapitalisasi pasarnya $163 miliar.

Ini memunculkan pertanyaan berikut: Apakah AngioDynamics adalah pembelian bagi investor pertumbuhan setelah awal yang kuat pada tahun fiskal barunya? Mari kita lihat hasil operasinya, neraca, dan penilaiannya untuk menjawab pertanyaan ini.

Sumber gambar: Getty Images.

Lintasan positif di tengah COVID-19

Meskipun menghadapi varian delta yang melonjak, yang disoroti oleh CEO Jim Clemmer dalam konferensi pendapatan Q1 2022, AngioDynamics tidak membuang waktu untuk memulai FY22 dengan solid.

Perusahaan melaporkan pendapatan sebesar $77 juta untuk kuartal yang berakhir pada 31 Agustus, yang mewakili tingkat pertumbuhan 9,6% year-over-year. Ini menghasilkan revenue beat sebesar 8% dibanding konsensus analis sebesar $71,3 juta untuk kuartal tersebut.

Bagaimana AngioDynamics bisa meraih hasil yang mengesankan seperti itu di tengah gempuran varian delta?

Nah, pertumbuhan lini teratas didorong oleh pertumbuhan bisnis med-tech-nya, yang terdiri dari Auryon, NanoKnife, dan platform manajemen trombus milik perusahaan. Auryon adalah perawatan untuk penyakit arteri perifer, yang—berbeda dari banyak perawatan lain—tidak melibatkan penggunaan panas untuk menghilangkan plak dari pembuluh darah. NanoKnife adalah opsi perawatan yang kurang invasif untuk pasien dengan kanker stadium lanjut dan tidak dapat dioperasi yang tidak menjadi kandidat untuk perawatan konvensional. Dan platform manajemen trombus membantu mengobati pasien yang memiliki gumpalan darah yang terbentuk dan tetap berada di pembuluh darahnya.

Bisnis med-tech AngioDynamics mampu meningkatkan pendapatannya sebesar 68% year-over-year menjadi $17,6 juta pada kuartal pertama. Ini menutup dampak varian delta dalam bisnis perangkat medisnya, yang menyebabkan penurunan 0,6% year-over-year pada pendapatan segmen tersebut menjadi $59,4 juta. Penting untuk dicatat bahwa penurunan kecil pada pendapatan bisnis perangkat medis AngioDynamics tersebut juga mencakup pesanan sekali senilai $5,2 juta dari National Health Service (NHS) Inggris. Jika hal itu dikeluarkan, pendapatan perangkat medis akan tumbuh 9% year-over-year.

Kerugian per saham non-GAAP AngioDynamics sebesar $0,02 berhasil melampaui konsensus analis sebesar $0,03, yang diakibatkan oleh biaya-biaya COVID-19 yang terjadi pada periode setahun sebelumnya dan tidak berulang tahun ini. Hal ini menyebabkan peningkatan margin kotor sebesar 120 basis poin menjadi 52,1% pada kuartal pertama tahun ini.

Pertumbuhan pendapatan yang luar biasa yang terlihat pada bisnis med-tech AngioDynamics adalah tepat alasan mengapa perusahaan berfokus untuk bertransformasi menjadi bisnis med-tech berpertumbuhan tinggi di tahun-tahun mendatang. Mengingat industri med-tech global diperkirakan tumbuh 5,4% per tahun dari $452,6 miliar tahun ini menjadi $588,1 miliar pada 2026, AngioDynamics memiliki potensi pertumbuhan yang cukup besar.

Neraca yang sehat untuk membiayai pertumbuhan masa depan

Seiring AngioDynamics berupaya membawa sejumlah produk ke pasar dalam tahun-tahun mendatang, perusahaan akan membutuhkan modal untuk mendanai rencana pertumbuhannya.

Untungnya, perusahaan memiliki kas sebesar $35,5 juta di neracanya pada akhir kuartal pertama. Dibandingkan dengan utang total yang masih terutang sebesar $25 juta selama periode itu, perusahaan memiliki saldo kas neto sebesar $10,5 juta yang tersedia untuk digunakan.

Ini seharusnya memberikan porsi yang baik dari apa yang diperlukan untuk meluncurkan produk-produk baru dan yang ditingkatkan yang dibutuhkan untuk memperluas pasarnya.

AngioDynamics memperkirakan penambahan pada portofolio thrombectomy, NanoKnife, dan emboli paru akan memperluas total addressable market (TAM) AS-nya dari $3 miliar pada tahun fiskal lalu menjadi $8 miliar pada FY25.

AngioDynamics adalah pilihan pertumbuhan dengan harga yang masuk akal

Karena masyarakat semakin baik dalam cara menangani COVID-19 dan prosedur elektif kembali normal, segmen perangkat medis AngioDynamics akan memberikan pertumbuhan yang lebih konsisten. Ditambah dengan meningkatnya bobot segmen med-tech yang tumbuh lebih cepat, hal ini seharusnya membantu setidaknya menjaga pertumbuhan lini teratasnya pada kisaran high-single-digits hingga low-double-digits setiap tahun untuk masa depan yang dapat diprediksi.

Karena perusahaan ini tidak menghasilkan profit secara konsisten—karena merupakan perusahaan pertumbuhan—saya percaya cara terbaik untuk menilai AngioDynamics adalah dengan menelaah price-to-sales dibanding potensi pertumbuhan lini teratasnya.

Diperdagangkan hanya pada 3,5 kali proyeksi penjualan tahun ini sebesar $310 juta hingga $315 juta, AngioDynamics adalah saham dengan prospek pertumbuhan yang layak pada penilaian yang wajar, mengingat potensi pertumbuhan penjualannya yang berada pada kisaran high-single-digits.