Perusahaan milik negara menjual aset energi baru terbarukan, apa alasannya

央企频繁在挂牌出售新能源资产，以实现“瘦身健体”。

▲图片由AI生成。

近两年，在资产交易市场，央企频繁在挂牌出售新能源资产，以实现“瘦身健体”。

Berdasarkan pengumuman terbaru Bursa Hak Milik Beijing, China Gezhouba Water Resources Development Group Co., Ltd. telah melakukan pelepasan dengan cara menjual 55% saham dan piutang terkait perusahaan Hebei Jianyuan Energy Co., Ltd.; sedangkan di Shanghai United Property Rights Exchange, State Power Investment Corporation Group Co., Ltd. sedang melakukan挂牌 transfer 10% saham perusahaan Guangxi Wuzhou New Energy Co., Ltd., dan China Energy Equipment Group juga sedang挂牌 transfer 100% saham perusahaan Xichu New Energy (Luoyang) Co., Ltd.……

Berdasarkan data publik, hanya sejak 2025 saja, perusahaan-perusahaan energi baru yang dilepas melalui挂牌 di berbagai wilayah seperti Beijing, Shanghai, dan Guangdong telah lebih dari seratus, dengan sembilan puluh persen berlatar belakang BUMN dan BUMN milik negara. Perusahaan-perusahaan papan atas seperti State Power Investment, State Grid, China Energy Engineering, dan Three Gorges Group sering muncul dalam daftar transaksi; bahkan State Power Investment sendiri menginisiasi 26 transaksi, melibatkan banyak anak perusahaan seperti Lingdian Power dan China Electric International.

Di tengah percepatan transformasi energi saat ini, mengapa BUMN memilih untuk “瘦身”？Apakah ini sekadar ketidakberdayaan dalam menahan kerugian akibat tekanan operasional, atau ada pertimbangan strategi lain?

Bukan “stop-loss pasif” karena tekanan operasional

Selama bertahun-tahun, energi baru dianggap sebagai industri “berbasis lintasan (trend)”, dan perebutan sumber daya serta “balapan meraih lahan” pernah menjadi titik investasi panas bagi banyak BUMN. Seiring diterbitkannya dokumen “No. 136”, siklus industri berangsur bergeser, dan logika operasional juga sedang mengalami pembalikan.

Menjawab keraguan pasar tentang “stop-loss pasif”, Sun Chuanwang, profesor di Pusat Penelitian Ekonomi Energi China Universitas Xiamen, menyatakan bahwa, saat ini penjualan aset energi baru oleh BUMN bukanlah “stop-loss pasif” dan penarikan akibat tekanan operasional, melainkan penyesuaian strategis yang dilakukan secara proaktif guna memenuhi persyaratan pembangunan berkualitas tinggi. Fenomena ini merupakan hasil dari pengaruh gabungan antara arahan kebijakan eksternal dan transformasi strategi internal.

“Jika ditinjau dari level kebijakan, langkah ini merupakan respons positif terhadap tuntutan pengawasan aset negara agar ‘memusatkan pada tugas utama dan bisnis inti’. Komisi Pengawas Aset Negara Dewan Negara (SASAC) dalam beberapa tahun terakhir berkali-kali menekankan bahwa perusahaan-perusahaan milik negara pusat harus berfokus pada ekonomi riil, serta mendorong agar modal negara terkonsentrasi pada industri dan bidang penting yang terkait dengan keamanan negara dan nadi ekonomi nasional. Dalam konteks ini, melalui pelepasan teratur aset energi baru non-bisnis inti, perusahaan dapat menyusun kembali sumber daya dana ke industri yang memiliki nilai strategis lebih besar. Melalui optimasi dinamis tata letak modal, perusahaan meningkatkan efisiensi operasi keseluruhan modal negara.” Sun Chuanwang mengatakan kepada reporter di “China Energy News”, “Dari logika internal perkembangan perusahaan, ini adalah pilihan proaktif BUMN untuk membentuk kompetensi inti dan mengejar pembangunan berkelanjutan. Saat ini industri energi baru sedang menjalani penyesuaian mendalam dari ekspansi skala menuju transformasi ke manfaat kualitas. Dengan pelepasan teratur sebagian aset energi baru, perusahaan akan memusatkan sumber daya pada segmen inti yang memiliki keunggulan teknologi terdepan, sehingga meningkatkan tingkat operasi profesional, memperkuat kemampuan menghadapi risiko, serta mendorong peningkatan kualitas dan efisiensi bisnis serta mempertahankan dan meningkatkan nilai aset.”

Bagi BUMN energi seperti State Power Investment, melepas sebagian proyek energi baru berarti strategi investasi bergeser dari ekspansi yang luas menjadi pengerjaan yang lebih terperinci. Kalangan industri berpendapat bahwa, pada tahap awal, beberapa BUMN terlibat dalam banyak proyek energi baru yang bukan bisnis inti dan berada di wilayah non-inti. Melalui pelepasan teratur aset energi baru, perusahaan dapat menarik kembali dana, mempersingkat rantai manajemen, dan sekaligus menyusun ulang ke industri unggulan yang memiliki nilai strategis. Operasi modal “ada langkah masuk dan ada langkah keluar” ini dapat mendorong peningkatan kualitas dan efisiensi perusahaan serta mempertahankan dan meningkatkan nilai aset.

Mendorong pengaturan yang lebih efisien terhadap energi bersih

Perlu dicatat bahwa, di bawah latar belakang subsidi yang menurun, kenaikan sewa tanah, dan bertumpuknya tekanan penyerapan (ketersediaan pasar/consumption), banyak proyek energi baru menghadapi tantangan operasional.

“Di satu sisi, ada pertimbangan real bahwa tingkat imbal hasil sebagian proyek yang dialihkan tidak sesuai ekspektasi.” Sun Chuanwang menyatakan, pelepasan melalui挂牌 kali ini adalah pengaturan yang rasional untuk mengoptimalkan aset yang ada secara dinamis dan mendorong peningkatan struktur imbal hasil. Banyak proyek yang di挂牌 termasuk “aset yang sudah ada” dari pembangunan awal. Karena dibatasi oleh standar teknis pada saat itu yang relatif tertinggal dibanding proyek-proyek dengan konstruksi yang efisien dan terintegrasi saat ini, terdapat kesenjangan tertentu. Terutama saat industri energi baru memasuki era pembelian listrik dengan harga setara (grid parity) bahkan harga rendah, proyek-proyek awal secara bertahap kehilangan keunggulan kompetitif. Dengan melepas secara teratur proyek-proyek seperti ini, perusahaan tidak hanya membantu menghidupkan kembali aset yang ada, tetapi juga menyediakan ruang dana untuk proyek investasi berkualitas, sehingga mendorong optimasi berkelanjutan atas kombinasi aset.

“Di sisi lain, penyesuaian tata letak regional juga merupakan faktor kunci.” Sun Chuanwang mengatakan: “Daftar yang dilepas tidak sedikit mencakup kota-kota lapis tiga/empat seperti Luoyang dan Wuzhou atau wilayah yang relatif terpencil. Ini mencerminkan maksud strategis perusahaan untuk secara proaktif menghadapi batasan penyerapan, serta mengoptimalkan penataan kebutuhan dan pasokan energi di tingkat regional.”

Terutama di bawah latar belakang pertumbuhan eksplosif kapasitas terpasang energi baru, risiko “membuang angin dan membuang cahaya” (弃风弃光) di wilayah dengan konsentrasi sumber daya namun beban lokal yang terbatas semakin meningkat. Seorang pejabat terkait BUMN yang tidak bersedia disebutkan namanya mengatakan kepada reporter “China Energy News”: “Bagi kami, jika terus memegang aset yang dibatasi oleh kemampuan penyerapan setempat dan memiliki fluktuasi imbal hasil yang besar, hal itu dapat menyeret kinerja keseluruhan. Dengan mengalihkan aset yang sudah ada ini, aset dapat berpindah ke perusahaan BUMN atau perusahaan swasta yang lebih cocok untuk operasi berbasis lokal dan yang memiliki saluran penyerapan, sehingga mendorong pengaturan terpadu energi bersih yang lebih efisien.”

Investasi BUMN akan memperlihatkan tiga tren inti

Jika BUMN secara padat melepas aset, ke mana arus dana mereka akan mengalir di masa depan?

“Investasi BUMN di masa depan akan menampilkan tiga tren inti.” Sun Chuanwang memperkirakan, pertama, fokus pada pengembangan skala untuk membangun fondasi energi bersih. Investasi BUMN ke depan akan lebih menekankan pemanfaatan kekuatan finansial dan keunggulan koordinasi organisasi dalam pembangunan infrastruktur. Titik investasi akan terkonsentrasi pada basis pembangkit tenaga angin dan fotovoltaik skala besar seperti “沙戈荒”. Selain itu, akan dibangun bersama saluran pengiriman tegangan tinggi ultra (ultra high voltage) dan sistem penyimpanan energi multi-manfaat yang saling melengkapi tenaga angin, tenaga surya, air, api, dan penyimpanan lainnya. Model ini dapat meningkatkan kemampuan pengiriman dan penyerapan energi bersih lintas wilayah, serta memberikan jaminan pasokan listrik bersih berskala untuk pembangunan sistem tenaga listrik baru pada periode “十五五”.

Kedua, memperdalam integrasi skenario untuk meningkatkan kemampuan pengaturan yang bersinergi. Sun Chuanwang menyatakan bahwa investasi energi baru BUMN sedang bergeser dari sekadar tahap pembangkitan listrik menjadi skenario terpadu sumber-jaringan-beban-penyimpanan energi. Artinya, proyek ke depan tidak lagi berupa pembangkit yang berdiri sendiri, melainkan menjadi energi komprehensif yang bertumpu pada mekanisme optimalisasi kolaboratif antara sumber tenaga, jaringan listrik, beban, dan penyimpanan energi. Model ini, sambil meredakan tekanan penyerapan jaringan listrik regional, juga membentuk ulang struktur imbal hasil proyek, sehingga mendorong BUMN bertransformasi dari penjual listrik tradisional menjadi penyedia layanan energi komprehensif.

Ketiga, menata jalur terdepan untuk membentuk keunggulan memimpin industri. Saat ini, BUMN sedang menaruh perhatian pada masa depan yang lebih jauh. Teknologi terdepan seperti energi hidrogen dan penyimpanan energi baru sedang menjadi lahan investasi yang baru. Sun Chuanwang menekankan bahwa BUMN memiliki keunggulan unik dalam integrasi sumber daya dan validasi skenario dalam upaya penguasaan teknologi inti yang kritis. Dengan bertumpu pada demonstrasi proyek-proyek besar, diharapkan dapat membuka titik macet transformasi dari riset teknologi menuju aplikasi industri, sekaligus membantu perusahaan merebut posisi puncak persaingan teknologi energi di masa depan.

Kalangan industri berpendapat bahwa “melepas” aset energi baru oleh BUMN merupakan pergeseran dari ekspansi yang serba luas menuju investasi yang lebih presisi, dari “menyerang dari segala arah” menjadi fokus pada bisnis inti. Dapat diperkirakan bahwa, setelah pembersihan aset-aset yang tidak efisien, BUMN akan melepaskan dorongan yang lebih kuat untuk membangun sistem tenaga listrik baru.

Tulisan丨Oleh Reporter: Su Nan

Diproduksi oleh丨China Energy News (cnenergy)

Diedit oleh丨Li Huiying