Ada lagi manajer selebriti yang "menyelesaikan semua" dan mengundurkan diri, Xingzheng Global Fund mengandalkan "sistem mentor-murid" untuk meraih peluang baru!

Berinvestasi saham itu lihat saja laporan analisis analis Jin Qilin, berwenang, profesional, tepat waktu, komprehensif, bantu Anda menggali peluang tema yang berpotensi!

Penulis | Fu Ying
Sumber | Keuangan Jutak (Dujiao Finance)
Sebuah pengumuman dari Xingzheng Global Fund Management Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Xingzheng Global Fund”), yang ukuran aset kelolaannya melebihi 7400 miliar, menutup spekulasi pasar selama beberapa minggu terkait pengunduran diri manajer dana generasi menengah yang sudah memegang amanat, Ren Xiangdong. Pada 27 Maret, karena alasan pribadi, Ren Xiangdong melepas jabatannya sebagai manajer dua dana yang dikelolanya, yaitu Xingquan Hetaijian Hibrida serta Xingquan Hengkeng Tiga Tahun Holding Hibrida; setelah penyesuaian, tidak ada lagi produk yang dikelola atas nama Ren Xiangdong. Sebelumnya, dua dana yang dikelola Ren Xiangdong telah lebih dulu menyiapkan pengaturan serah-terima. Pada November 2025, Xingquan Hetaijian menambah perekrutan Zhang Chuanjie; pada Maret 2026, Xingquan Hengkeng menambah perekrutan Xie Shuying. Dan perekrutan yang padat di luar kebiasaan “mengandalkan senior untuk membina yang baru” ini, sebenarnya adalah langkah persiapan untuk ditinggalkannya jabatan manajer dana. Seiring pengumuman kali ini benar-benar terealisasi, dua dana tersebut masing-masing dikelola bersama oleh Xie Shuying dan Zhang Chuanjie, serta dikelola secara mandiri oleh Zhang Chuanjie.

Pengunduran diri Ren Xiangdong adalah pengunduran diri ketiga manajer dana ekuitas inti di Xingzheng Global Fund dalam setengah tahun terakhir. Sebelumnya, Dong Li dan Wang Pin juga sama-sama “mengundurkan diri dari lini depan” dengan cara yang mirip. Perubahan tim riset dan investasi yang “3 masuk 7 keluar” dalam setahun terakhir juga mencerminkan bahwa setelah kepergian manajer bintang, perusahaan sedang berada pada fase penyesuaian dan transisi tim riset dan investasi.

1

Masa “Xingquan” Ren Xiangdong

Ren Xiangdong adalah sosok perwakilan generasi menengah di manajemen dana publik; pada 2015–2018 ia mengelola Xingjiao Advanced Manufacturing di Bosera Schroders, meraih keuntungan 95,81% lebih dari 3 tahun, masuk dalam 5 besar sejenis, dan selama tiga tahun berturut-turut memenangkan penghargaan dana bintang; ia juga disebut sebagai “salah satu manajer dana yang paling pandai menghasilkan uang di Bosera”, sehingga dipuji sebagai “generasi emas baru”.

Pada Oktober 2019, saat ia baru bergabung dengan Xingzheng Global Fund, sedang ada masa keemasan dana. Xingquan Hetaijian yang diterbitkan khusus untuknya menjadi “dana sinar matahari” yang direbut habis dan langsung terjual, dengan ukuran penawaran langganan menembus 40 miliar yuan; pada akhirnya diluncurkan dengan sistem alokasi proporsional, membuatnya tampil paling menonjol untuk sementara waktu.

Hingga sebelum pengunduran dirinya, pada 27 Maret, total imbal hasil penugasan Ren Xiangdong untuk Xingquan Hetaijian mencapai 64,02%, dengan imbal hasil tahunan 7,98%. Walaupun mencatat imbal hasil positif, pada 2022–2023 sempat mengalami penarikan (drawdown) hingga 40%, nilai aset bersih belum kembali ke puncak akhir 2021; ukuran asetnya turun dari 5,476 miliar yuan di akhir 2024 menjadi 4,893 miliar yuan di akhir 2025.

Sumber gambar: wind

Namun satu produk lainnya, Xingquan Hengkeng, tampil di bawah ekspektasi; produk ini didirikan pada pertengahan Januari 2022. Dalam 4 tahun hingga 27 Maret, total imbal hasilnya adalah -3,74%. Di antara 2518 produk sejenis, peringkatnya adalah ke-1110.

Sumber gambar: wind

Pada 2022 hingga 2024, total laba Xingquan Hengkeng masing-masing sebesar -532 juta yuan, -1,004 miliar yuan, dan 295 juta yuan; pada paruh pertama 2025 laba sebesar 231 juta yuan. Dari laporan kuartal 3 dan 4 2025, laba pada dua kuartal tersebut masing-masing 922 juta yuan dan -321 juta yuan.

Yang bisa dipastikan adalah Xingquan Hengkeng sudah menghasilkan uang selama dua tahun berturut-turut, dengan laba total lebih dari 1,1 miliar yuan. Namun karena dua tahun pertama setelah berdiri mengalami kerugian yang serius, sehingga dalam 4 tahun tetap masih rugi. Sedangkan dari akhir 2022 hingga paruh pertama 2025, produk ini mengumpulkan biaya manajemen sebesar 282 juta yuan.

Dari sisi skala, sejak 2022 hingga akhir 2024, produk ini senantiasa berada di atas 6 miliar yuan. Penurunan skala pada 2025 sangat tajam, dari 5,073 miliar yuan di awal tahun turun menjadi 3,498 miliar yuan di akhir tahun.

Sumber gambar: wind

Setelah pengunduran diri ini, tidak ada lagi produk yang dikelola atas nama Ren Xiangdong, sehingga secara resmi keluar dari lini depan riset dan investasi Xingzheng Global Fund. Hingga akhir 2025, ukuran dana yang dikelola Ren Xiangdong mencapai 8,391 miliar yuan, turun 2,159 miliar yuan dibanding akhir 2024. Ia keluar dari kelompok manajer dana “bernilai ratusan miliar”, dan ukuran kelolaannya mendekati turun hingga setengah dari masa puncak pada 2022 yang mencapai 16,048 miliar yuan.

Sumber gambar: Kan-Tou Picture (Juantou Tuku)

Setelah Ren Xiangdong mengundurkan diri, Xingquan Hetaijian dikelola bersama oleh Xie Shuying dan Zhang Chuanjie, sedangkan Xingquan Hengkeng dikelola sendiri oleh Zhang Chuanjie.

Xie Shuying memiliki pengalaman kerja 17 tahun dan pengalaman mengelola dana 11 tahun; dari 2009 hingga awal 2022 ia bekerja di Penghua Fund, pernah menjabat sebagai peneliti serta manajer dana. Ia bergabung dengan Xingzheng Global Fund pada Januari 2022, pada September 2022 menjadi manajer dana Xingquan Hesi Rui; ditambah pengalaman ikut mengelola bersama Xingquan Hetaijian dengan Zhang Chuanjie, saat ini mengelola 2 dana saham yang cenderung, dengan total ukuran kelolaan 7,32 miliar yuan.

Ia menganut gaya yang seimbang; memilih saham dari bawah ke atas, sangat menekankan indikator ROE dan arus kas bebas, sehingga lebih defensif saat pasar bergejolak; hal ini selaras dengan nilai konfigurasi strategi arus kas bebas yang saat ini dipuji pasar. Imbal hasil tahunan produk yang dikelolanya 7,29%; imbal hasil satu tahun, dua tahun, dan tiga tahun masing-masing 26,57%, 56,47%, dan 21,58%, semuanya jauh melampaui CSI 300.

Sumber gambar: wind

Manajer dana lain yang mengambil alih produk Ren Xiangdong, Zhang Chuanjie, memiliki pengalaman kerja 8 tahun. Dari Januari 2017 hingga Desember 2019, Zhang Chuanjie bekerja di Yongjin Asset Management Co., Ltd. sebagai analis; dari Januari 2020 hingga Januari 2023 ia menjadi analis senior di Zhonggeng Fund. Pada Januari 2023, Zhang Chuanjie bergabung dengan Xingzheng Global Fund; ia merupakan perwakilan generasi muda yang dibina mandiri perusahaan ini—dari peneliti menjadi asisten manajer dana—dan mulai November 2025, ia mengelola bersama Xingquan Hetaijian dengan Ren Xiangdong; kini ia mengelola produk tersebut secara mandiri. Kedua produk milik Ren Xiangdong semuanya ia terima, menunjukkan betapa Xingzheng Global Fund menaruh perhatian besar padanya.

Karier “Xingquan” Ren Xiangdong diawali dengan masa gemilang: ia membangun posisi dengan “dana sinar matahari”. Namun belakangan, kinerja produk yang dikelola mulai terpecah secara jelas; Xingquan Hengkeng mengalami kerugian dalam jangka panjang, skala mengecil, dan ukuran kelolaannya sendiri juga turun tajam. Pada akhirnya ia memilih mengundurkan diri dan pergi. Pengunduran dirinya bukan kasus tunggal; sebelumnya, direktur investasi khusus Wang Pin serta manajer “ratusan miliar” Dong Li masing-masing berturut-turut keluar dari lini depan.

Pada Januari 2026, karena alasan pribadi, Dong Li melepas jabatan sebagai satu-satunya produk yang ia kelola, Xingquan Qing Assets Hibrida. Sebelumnya, pada Desember 2025, produk tersebut kedatangan manajer dana bersama, Cheng Jian. Bahkan sejak September 2025, ketika Dong Li melepas jabatan pada produk inti dana Xingquan Trend Investment, sudah ada kabar bahwa ia mulai berniat mundur.

Perlu dicatat bahwa kemampuan investasi Dong Li selama ini selalu dipertanyakan; sepanjang masa jabatannya, beberapa produk mengalami kerugian di atas 15%. Khususnya Xingquan Trend Investment, total imbal hasil selama menjabat adalah -22,74%, dengan imbal hasil tahunan -6,46%.

Asisten direktur jenderal sebelumnya dari divisi investasi khusus Xingquan, sekaligus manajer dana Xingzheng Global Fund, Wang Pin, tiba-tiba mengundurkan diri pada Desember 2025 dari satu-satunya produk dana yang ia kelola; lalu pada bulan Februari sudah ada manajer dana lain yang mengelola bersama dengannya; pada bulan Maret ia sudah melepas jabatan pada produk intinya.

2

Tim riset dan investasi: “3 masuk 7 keluar” dalam setahun

Sebagai salah satu perusahaan manajemen dana terdepan, Xingzheng Global Fund “memberi” banyak manajer dana bintang kepada pasar.

Pada era Xingquan Fund, pernah ada barisan bintang “Xingquan Five Jues” yang mengambil nama dari novel Jin Yong; masing-masing adalah “Dongxie” Wang Xiaoming, “Xidu” Dong Chengfei, “Nandi” Fu Pengbo, “Beigai” Du Changyong, dan “Zhongshentong” Yang Dong.

Di bawah pimpinan Yang Dong, Chen Guangming, Wang Xiaoming, Fu Pengbo, dan Dong Chengfei, pada 2012–2016, imbal hasil rata-rata tertimbang produk ekuitas di bawah Xingzheng Global Fund mencapai 179,13%, menempati peringkat pertama dalam industri.

Sejak Oktober 2021, setelah Dong Chengfei mengundurkan diri, “Xingquan Five Jues” resmi berakhir. Di antaranya, setelah Fu Pengbo pindah, ia masuk ke Widely Public Offering Ruiyuan Fund; empat lainnya memilih jalan masing-masing untuk berswasta. Du Changyong, Wang Xiaoming, dan Dong Chengfei semuanya bergabung dengan Shanghai RuiJun Asset Management Co., Ltd., dengan kepemilikan saham masing-masing 30%, 20%, dan 20%.

Dong Chengfei, orang terakhir yang pergi dari “Five Jues”, bergabung sejak Xingzheng Global Fund didirikan pada 2003, dan mengabdi selama 19 tahun berturut-turut; pada saat mengundurkan diri, ia masih menjabat sebagai wakil manajer umum. Ia dianggap sebagai figur “jiwa” Xingzheng Global Fund oleh pasar.

Seiring kepergian Five Jues, ikut dibawa juga kejayaan masa lalu Xingzheng Global Fund.

Sumber gambar: Kan-Tou Picture (Juantou Tuku)

Produk bintang lama Xingquan Trend Investment Hibrida (LOF), didirikan pada 2005, pernah menjadi “juara lari jarak jauh” di industri. Pada masa pengelolaan Dong Chengfei, performanya sangat menonjol. Dalam 8 tahun dari Oktober 2013 hingga Oktober 2021, ia menghasilkan imbal hasil penugasan 325,05% dengan imbal hasil tahunan 19,87%; sempat disebut “dana sapi” oleh pasar.

Sumber gambar: wind

Setelah Dong Chengfei pergi, produk ini berturut-turut dialihkan kepada Tong Lan, Xie Zhiyu, Dong Li, Xie Changyan, Yang Shijin, dan lain-lain; performa sempat mengalami “roller coaster” dalam waktu yang cukup lama.

Data menunjukkan, total imbal hasil saat Tong Lan menjabat adalah -1,36%; saat Xie Zhiyu menjabat total imbal hasilnya -27,81%; saat Dong Li menjabat total imbal hasilnya -22,74%. Setelah pada 1 September 2025 Dong Li mengundurkan diri, produk ini kemudian dikelola bersama oleh manajer dana baru yang direkrut, Xie Changyan, bersama Yang Shijin, veteran 5 tahun.

Dari performa terlihat, laba produk ini dari akhir 2022 hingga 2024 masing-masing sebesar -7,592 miliar yuan, -2,836 miliar yuan, dan 1,216 miliar yuan. Dalam tiga tahun, total kerugian mencapai 9,212 miliar yuan; pada akhir paruh pertama 2025 kembali rugi 1,436 miliar yuan. Namun pada paruh kedua, laba membaik secara signifikan; laba pada kuartal 3 dan 4 mencapai 4,034 miliar yuan, sehingga total laba setahun berhasil 2,598 miliar yuan.

Sumber gambar: wind

3

Model “senior membawa yang baru” untuk pengelolaan bersama jadi arus utama

Menghadapi kepergian berturut-turut banyak tokoh “jiwa”, Xingzheng Global Fund tidak memilih untuk melakukan perburuan besar-besaran untuk mendatangkan talenta kelas atas, melainkan dengan tegas mengajukan jalur transformasi “berplatformisasi dan sistematisasi”.

Xingzheng Global Fund menyatakan secara terbuka bahwa Xingzheng Global Fund konsisten menerapkan strategi perekrutan talenta “dua jalur”; baik menekankan pengembangan internal maupun secara aktif mendatangkan talenta eksternal yang unggul. Saat ini, dalam tim riset dan investasi perusahaan, banyak talenta yang direkrut dari luar, mencapai 30% dari tim riset dan investasi. Perusahaan mengandalkan platform riset dan investasi yang sudah matang; melalui pembagian kerja yang profesional, kerja sama dan berbagi secara terkoordinasi, serta mekanisme “mengandalkan senior untuk membina yang baru”, memperkuat kemampuan riset dan investasi yang sistematis. Perusahaan telah membina sekelompok manajer dana generasi muda yang berkualitas, membentuk struktur jenjang yang lengkap dan tata kelola talenta riset dan investasi yang berkelanjutan serta berurutan.

Dalam setahun terakhir, Xingzheng Global Fund merekrut 7 manajer dana baru, yaitu Zhang Jimin, Sui Yi, Zhu Kushi, Xie Changyan, Zhang Chuanjie, Huang Zhiyuan, dan Jiang Hanjin. Dari jumlah tersebut, hanya Zhang Chuanjie yang mengelola 2 produk; sisanya, setiap manajer dana yang direkrut baru mengelola 1 produk, dan semuanya mengelola bersama dengan para manajer senior yang berpengalaman.

Di antaranya, Xie Changyan bersama Yang Shijin yang bergabung dengan perusahaan pada 2014, mengelola bersama Xingquan Trend Investment Hibrida dengan skala tertinggi, yaitu 14,012 miliar yuan; imbal hasil tahunan produk yang dikelola Xie Changyan juga merupakan yang terbaik di antara manajer dana yang direkrut baru dalam hampir setahun terakhir. Hingga 27 Maret mencapai 58,36%. Zhu Kefu bersama Yang Shijin mengelola Xingquan Hepingfeng Three-Year Holding, dengan skala 4,072 miliar yuan, peringkat kedua di antara manajer dana yang direkrut baru; imbal hasil tahunan pada produk yang dikelola Zhu Kefu adalah 40,66%. Sui Yi bersama Chen Yu, seorang manajer dana dengan pengalaman 10 tahun, mengelola bersama Xingquan Hening Hibrida, dengan skala 3,033 miliar yuan, peringkat ketiga; imbal hasil tahunan 49,82%.

Sumber gambar: Kan-Tou Picture (Juantou Tuku)

Selain itu, Jiang Hanjin bersama Ding Kailin yang bergabung dengan perusahaan selama 5 tahun, mengelola bersama Xingquan Preferred Active Three-Month Holding. Jiang Hanjin baru menjabat selama 3 bulan, dengan imbal hasil tahunan 3,13%; imbal hasil tahunan Ding Kailin saat ini relatif stabil. Huang Zhiyuan bersama Liu Qi, dengan imbal hasil tahunan di atas 11% pada produk yang dikelolanya, mengelola bersama Xingquan Huiji One-Year Holding; di mana Huang Zhiyuan menjabat kurang dari 3 bulan dengan imbal hasil tahunan yang negatif. Zhang Jimin yang sudah bergabung lebih dari 8 tahun setengah mulai mengelola Xingquan Active Allocation Hibrida (FOF) pada Juni 2025, dengan imbal hasil tahunan 24,99%.

Xingquan Active Allocation Hibrida (FOF) dikelola bersama oleh tiga manajer dana; dua manajer lainnya adalah Lin Guohai dan Liu Shuiqing. Di antaranya, Lin Guohai bergabung dengan perusahaan pada 2017, menjabat sebagai asisten manajer umum, direktur pengalokasian multiaset, dan direktur divisi manajemen dana pensiun; Liu Shuiqing bergabung dengan Xingzheng Global Fund baru genap setahun.

Terlihat bahwa semua manajer dana yang direkrut baru oleh Xingzheng Global Fund tidak mengelola produk secara mandiri, melainkan sebagai “asisten” bersama manajer senior. Mekanisme ini bisa meredam risiko volatilitas nilai aset bersih akibat kurangnya pengalaman pada pendatang baru, sekaligus menjadi bantalan bagi keluarnya manajer senior secara bertahap, sehingga menghindari guncangan besar terhadap skala dana.

Bagi perusahaan ini, ujian di era setelah “manajer bintang” justru baru mulai. Meski generasi muda yang diwakili oleh Xie Changyan dan Yang Shijin dalam mode pengelolaan bersama sudah menyerahkan kinerja perbaikan tahap tertentu, namun setelah kehilangan sorotan “Five Jues”, serta kepergian berturut-turut manajer dana bintang lama seperti Ren Xiangdong dan Dong Li, apakah Xingzheng Global Fund mampu membentuk kembali citra “juara lari jarak jauh” masa lalu hanya mengandalkan “senior membawa yang baru” dan “tim berbasis platform”, masih perlu waktu lebih lama untuk dibuktikan.

		Pernyataan Sina: Informasi ini adalah repost dari media kerja sama Sina. Sina.com menerbitkan artikel ini dengan tujuan menyampaikan informasi lebih banyak, dan tidak berarti menyetujui pandangan atau membuktikan deskripsi yang ada. Isi artikel hanya untuk referensi, tidak merupakan nasihat investasi. Investor mengambil tindakan berdasarkan ini, risikonya ditanggung sendiri.

Berlimpah informasi, interpretasi yang tepat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Song Yafang