Saya mengikuti secara dekat apa yang sedang terjadi dengan PIF Saudi saat ini, dan jujur saja, ini adalah perubahan yang menarik untuk memahami bagaimana proyek-proyek besar di kerajaan benar-benar berfungsi.

Fonds Investasi Publik saat ini sedang menguji strategi yang sepenuhnya direvisi untuk 2026-2030, dan sinyal yang dikirimkan minggu ini melalui Forum Sektor Swasta mereka sangat mengungkap. Setelah bertahun-tahun pengeluaran besar-besaran yang terhambat oleh hambatan eksekusi dan biaya yang melonjak, Arab Saudi harus membuat pilihan sulit. Harga minyak yang merosot – Brent di $64 per barel dibandingkan rata-rata $81 di 2024 – secara serius memperketat ruang anggaran.

Yang saya garis bawahi: dana kekayaan negara sekitar 1000 miliar dolar berencana mengurangi pengeluaran investasi hingga 15%. Beberapa proyek mengalami pengurangan anggaran hingga 60% saat rapat dewan di akhir 2024. Ini serius. Neom dan Mukaab – kubus ikonik yang seharusnya menjadi pusat New Murabba di Riyadh – telah dihentikan pekerjaannya. Proyek-proyek Arab Saudi tidak lagi dinilai berdasarkan ambisi, tetapi berdasarkan indikator keuangan yang ketat dan tingkat pengembalian internal.

Tapi inilah twist-nya: Expo 2030 dan Piala Dunia 2034 menjadi prioritas mutlak. Tidak ada kontrak besar yang akan diberikan tahun ini tanpa kaitan dengan acara-acara tersebut. Infrastruktur transportasi, mobilitas, energi, dan hiburan yang terkait dengan kedua acara ini memusatkan perhatian.

Masalah sebenarnya? Kerajaan sangat berusaha keras menarik investor swasta dan asing untuk mengisi kekosongan. Targetnya adalah 100 miliar dolar per tahun hingga 2030, tetapi arus masuk bersih hanya mencapai 19 miliar dolar selama sembilan bulan pertama 2025. Menurut Fitch, hanya 115 miliar kontrak yang telah diberikan sejak 2019, dengan PIF membiayai sekitar setengah dari total tersebut – menjadi sumber pendanaan terakhir.

Apa yang sebenarnya dipertaruhkan adalah rasionalisasi strategis. Proyek-proyek Arab Saudi yang paling tidak menguntungkan atau terlalu mahal akan ditunda, dikurangi, atau dibatalkan sama sekali. Pemerintah juga mendorong bank-bank lokal untuk meningkatkan pembiayaan proyek-proyek besar, yang bisa menekan modal mereka. Dan PIF sedang menjajaki penjualan saham dalam portofolionya untuk mengumpulkan dana.

Strategi lengkapnya baru akan diumumkan pada April, tetapi uji coba yang sedang berlangsung ini menunjukkan arah yang jelas: kurang ambisius, lebih efisien, fokus pada yang menguntungkan. Ini adalah penyesuaian besar untuk dana yang selama ini beroperasi berdasarkan logika “sumber daya minyak tidak terbatas”. Sekarang, setiap riyal sangat berarti.