#StablecoinDebateHeatsUp

Perdebatan tentang stablecoin tidak lagi tentang “jika”. Ini tentang kontrol.
Bank ingin membatasi hasil dari kepemilikan stablecoin. Perusahaan kripto ingin bersaing secara terbuka. Pengatur sedang membangun kerangka hukum sementara kedua belah pihak masih berdebat tentang bagaimana sistem akan terbentuk.
Undang-undang GENIUS telah mendorong pengawasan federal maju, tetapi pertanyaan-pertanyaan nyata masih belum terjawab: persyaratan modal, komponen cadangan, dan perlindungan konsumen masih sedang ditentukan secara real-time.
Sementara itu, pasar tidak menunggu. Pasokan stablecoin telah melampaui $313 triliun dolar, dan pertumbuhan tidak lagi hanya berfokus pada dolar. Stablecoin non-dolar sedang berkembang di seluruh Eropa dan Asia Tenggara — dalam banyak kasus, bahkan didorong oleh regulasi yang dirancang untuk mengendalikan mereka.
Tekanan dasar sangat sederhana tetapi kuat.
Jika bank menang dalam perdebatan tentang hasil, mereka melindungi margin keuntungan mereka tetapi berisiko melemahkan jangkauan global stablecoin berbasis dolar.
Jika mereka kalah, sebuah lapisan baru dari lembaga keuangan akan terbentuk — sebuah organisasi yang beroperasi seperti bank, menghasilkan keuntungan seperti bank, tetapi beroperasi berdasarkan seperangkat aturan yang sama sekali berbeda.
Ketidakseimbangan itu adalah cerita sebenarnya.