GRAFIK- Tempo kenaikan pendapatan Eropa menguat sementara valuasi yang tinggi membatasi imbal hasil

Skyliner dengan distrik perbankan terlihat saat matahari terbenam di Frankfurt, Jerman, 27 Februari 2024. REUTERS/Kai Pfaffenbach · Reuters

Reuters

Sen, 16 Februari 2026 pukul 2:08 PM GMT+9 4 min baca

LONDON, 16 Feb (Reuters) - Pertumbuhan laba perusahaan-perusahaan Eropa sedang menguat pada musim pelaporan ini dengan latar ekonomi yang mulai membaik secara hati-hati, tetapi investor yang waspada meminta lebih dari sekadar hasil yang solid untuk membenarkan valuasi yang setinggi langit.

Perusahaan yang mewakili 57% dari kapitalisasi pasar Eropa sejauh ini telah melaporkan, dengan mencapai rata-rata pertumbuhan laba sebesar ‌3,9% pada kuartal keempat, lebih tinggi dari perkiraan untuk hasil akhir berupa kontraksi sebesar 1,1% berdasarkan data LSEG I/B/E/S.

“Secara keseluruhan, pemulihan EPS ‌berjalan sesuai rencana, terutama di Eropa,” kata analis ekuitas Eropa Barclays Magesh Kumar Chandrasekaran.

Berikut tema-tema utama yang muncul dari musim pendapatan:

LEWATI BEAT

Sejauh ini, 60% perusahaan Eropa telah mengalahkan ekspektasi laba, dibandingkan kuartal tipikal ketika 54% akan mengalahkan perkiraan analis, menurut LSEG I/B/E/S.

Namun, perusahaan yang berkinerja lebih baik dari ekspektasi tidak seberapa besar kemungkinan mendapatkan imbalan berupa reaksi harga saham yang positif, kata para analis.

Deutsche Bank mencatat bahwa reaksi harga bersih saham pada hari pelaporan pendapatan datar untuk perusahaan yang mengalahkan ekspektasi dan negatif pada persentase satu digit kecil untuk yang meleset.

“Ini ada hubungannya dengan valuasi yang lebih tinggi yang sedang kita hadapi,” kata Carolin Raab, analis strategi ekuitas Eropa dan lintas-aset di Deutsche Bank.

“Pada valuasi tersebut, biasanya terlihat beberapa ‌penarikan jangka pendek dan sedikit lebih gugup terkait pendapatan, ‌meskipun apa yang kami dengar dari perusahaan tidak terlalu buruk.”

STOXX 600 Eropa saat ini diperdagangkan pada kelipatan 15,3 kali laba forward, tertingginya sejak Januari 2022.

FAKTOR EURO YANG LEBIH KUAT DIPERHITUNGKAN

STOXX 600 adalah indeks internasional dan menghasilkan hampir 60% pendapatannya di luar ⁠Eropa. Jadi kekuatan euro yang terus bertahan, yang naik di atas $1,20 untuk pertama kalinya dalam lebih dari empat tahun bulan lalu, tetap menjadi pertimbangan utama bagi perusahaan-perusahaan kawasan itu.

Dorian Carrell, kepala pendapatan multi-aset di Schroders, mengatakan kekuatan mata uang tunggal itu adalah sesuatu yang telah diperhitungkan perusahaan.

“Sebagian besar dampaknya sudah dilakukan, dalam arti bahwa perusahaan AS telah ‌diuntungkan dan ini menjadi hambatan bagi Eropa,” kata Carrell.

“Dari sini, lintasan dolar dan ‌euro dari sudut pandang kami kurang jelas, yang kemungkinan akan menjadi keuntungan bagi perusahaan-perusahaan Eropa.”

KETIDAKPASTIAN TARIF MENURUN DAN REALITAS MULAI TERJADI

Analisis dari platform intelijen pasar AlphaSense menunjukkan jumlah perusahaan yang menyebut tarif dalam konferensi pendapatan turun tajam sejak pertengahan tahun lalu, ketika rencana perdagangan Presiden AS Donald Trump membuat pasar bergejolak, tetapi itu tidak berarti tidak ada dampak bagi perusahaan-perusahaan Eropa.

Cerita Berlanjut  

“Kami jelas mulai melihat dampak tarif yang merembet,” kata Sutanya Chedda, analis ekuitas Eropa di UBS.

“Beberapa perusahaan meneruskannya ke konsumen, sementara beberapa mengalami pukulan pada margin.”

BANK MASIH MEMIMPIN, DIPROYeksikan JADI PEMENANG AI

Hanya ada segelintir sektor yang membukukan pertumbuhan laba di Q4, dan sektor keuangan adalah salah satunya.

Raab dari Deutsche Bank mengatakan kuartal ini adalah yang keduabelas berturut-turut di mana bank, secara neto, mengalahkan ​perkiraan.

“Kami melihat keuangan sebagai sektor dengan kenaikan panduan paling banyak dibanding penurunan,” kata Raab.

“Kami masih ​menyukai sektor ini dan lingkungan laba masih terlihat cukup bagus.”

Sementara pihak yang kalah dari kecerdasan buatan baru-baru ini mendominasi agenda berita, UBS meyakini sektor perbankan akan menjadi “pemenang bersih”, meskipun AI membuat sedikit ‌perbedaan pada perkiraan laba jangka pendek.

DISPERSI TEKNOLOGI

Tidak ada yang menyoroti dispersi pada saham teknologi setegas performa baru-baru ini dari perusahaan terbesar zona euro, Dutch ASML, dan yang terbesar keempat, SAP milik Jerman.

ASML, yang alatnya digunakan oleh produsen chip termasuk yang terbesar di dunia, Taiwan’s TSMC, menaikkan prospek penjualannya karena permintaan yang melonjak dari pembangunan berbasis AI. Sebaliknya, perusahaan perangkat lunak SAP, yang merupakan perusahaan terbesar Eropa hingga baru-baru ini pada Maret ​tahun lalu, jatuh 16% pada hari laba karena kekhawatiran meningkat tentang efek disrup­tif AI terhadap sektor perangkat lunak.

“Semikonduktor baru-baru ini jauh lebih baik dibanding perusahaan perangkat lunak,” kata Carrell dari Schroders.

“Filosofi kami adalah melihat ke mana ekspektasi dan valuasi rendah, jadi kami pikir itu mungkin agak berlebihan,” tambah Carrell, seraya mencatat bahwa valuasi perangkat lunak kini ​lebih murah daripada perangkat keras.

(Laporan oleh Samuel Indyk; Penyuntingan oleh Amanda Cooper dan Elaine Hardcastle)

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut