Penafsiran Laporan Tahunan HaoPeng Technology 2025: Laba Bersih Setelah Disesuaikan meningkat 158,95%, Arus Kas Bersih dari Aktivitas Operasi meningkat 61,44%

Pendapatan usaha: naik 14,84% year-on-year, kinerja sepanjang tahun dilepas bertahap per kuartal

Dalam periode pelaporan, perusahaan membukukan pendapatan usaha sebesar 5,867 miliar yuan, naik 14,84% year-on-year dibanding 5,108 miliar yuan pada 2024 (2023 sebesar 4,541 miliar yuan), dan mempertahankan tren pertumbuhan selama tiga tahun berturut-turut. Ditinjau per kuartal, pendapatan menunjukkan ritme “rendah di awal lalu meningkat”: kuartal I mencapai pendapatan sebesar 1,225 miliar yuan, kuartal II meningkat menjadi 1,538 miliar yuan, kuartal III mencapai puncak sepanjang tahun sebesar 1,629 miliar yuan, dan kuartal IV turun menjadi 1,475 miliar yuan. Secara keseluruhan, hal ini mencerminkan bahwa perusahaan secara stabil melepaskan permintaan pesanan di bidang solusi energi untuk elektronik konsumen dan sisi AI edge.

Laba bersih: pertumbuhan dua kali lipat, kualitas profitabilitas meningkat secara signifikan

Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan yang tercatat pada 2025 adalah 203 juta yuan, naik tajam 122,54% year-on-year dibanding 91,1 juta yuan pada 2024, menunjukkan terobosan pada skala kemampuan menghasilkan laba. Laba bersih setelah menyingkirkan pos non-recurring adalah 193,0 juta yuan, laju pertumbuhan year-on-year lebih tinggi hingga 158,95%, jauh melampaui laju pertumbuhan laba bersih. Ini menunjukkan bahwa kontribusi laba dari bisnis inti perusahaan terus menguat; dampak pos non-recurring terhadap laba semakin menurun, sehingga kualitas laba meningkat secara signifikan.

Laba per saham: ikut tumbuh dua kali lipat seiring pertumbuhan laba

Peningkatan besar skala laba langsung mendorong peningkatan laba per saham. Laba per saham dasar 2025 adalah 2,47 yuan/saham, naik 112,93% year-on-year dibanding 1,16 yuan/saham pada 2024. Laba per saham setelah menyingkirkan pos non-recurring adalah 2,34 yuan/saham (dihitung dengan laba bersih non-recurring dibagi total saham beredar), naik 151,61% year-on-year dibanding 0,93 yuan/saham pada 2024. Dengan laju pertumbuhan tinggi yang selaras dengan laba bersih non-recurring, hal ini mencerminkan penebalan yang signifikan dari pertumbuhan laba perusahaan untuk imbal hasil kepada pemegang saham.

Kontrol biaya: menambah belanja R&D, mengoptimalkan struktur secara keseluruhan

Dari sisi biaya, pada 2025 biaya periode perusahaan secara keseluruhan mengembang sejalan dengan pertumbuhan pendapatan usaha, tetapi dalam struktur lebih menekankan pada belanja penelitian dan pengembangan (R&D), yang menunjukkan orientasi strategi “berbasis teknologi”.

• Beban penjualan: Beban penjualan pada periode pelaporan sebesar 321 juta yuan, naik 11,85% year-on-year dibanding 287 juta yuan pada 2024. Laju pertumbuhan lebih rendah daripada laju pertumbuhan pendapatan usaha. Ini terutama karena perusahaan memfokuskan strategi pada pelanggan lapisan teratas, sehingga penempatan sumber daya penjualan lebih tepat; sekaligus, dengan efek skala, biaya penjualan per unit mengalami penipisan.
• Beban manajemen: Beban manajemen sebesar 276 juta yuan, naik 12,65% year-on-year dibanding 245 juta yuan pada 2024. Kenaikan terutama berasal dari peningkatan kebutuhan layanan manajemen akibat ekspansi skala bisnis perusahaan, serta belanja untuk pembangunan sistem manajemen berbasis digital.
• Beban keuangan: Beban keuangan sebesar -32,05 juta yuan, lebih besar (negatif) dibanding -18,02 juta yuan pada 2024. Hal ini terutama disebabkan karena arus kas perusahaan yang melimpah meningkatkan pendapatan bunga; sekaligus fluktuasi kurs menimbulkan keuntungan selisih kurs. Secara keseluruhan biaya keuangan bernilai negatif, yang menunjukkan kemampuan manajemen dana perusahaan yang baik.
• Beban R&D: Beban R&D sebesar 412 juta yuan, naik 22,99% year-on-year dibanding 335 juta yuan pada 2024. Laju pertumbuhannya jauh lebih tinggi daripada pendapatan usaha. Perusahaan terus menambah investasi di bidang-bidang terdepan seperti baterai solid-state, solusi energi sisi AI edge, dan lain-lain. Belanja R&D sepanjang tahun mencapai 7,02% dari pendapatan usaha, naik dari 6,56% pada 2024.

Personel R&D: tim berpendidikan tinggi mendukung terobosan teknologi

Hingga akhir 2025, jumlah total personel R&D perusahaan mencapai 892 orang, atau 16,87% dari total jumlah karyawan, naik 13,63% dari 785 orang pada akhir 2024. Skala tim terus berkembang. Proporsi personel R&D dengan pendidikan magister dan ke atas mencapai 22,53%, naik 3,12 poin persentase dibanding tahun sebelumnya, sehingga struktur pendidikan tim R&D semakin optimal. Perusahaan dipimpin oleh para pakar elektrokimia dan kecerdasan buatan serta akademisi, membentuk tim R&D yang mencakup berbagai arah teknologi lintas disiplin, serta menjalankan riset kolaboratif bersama universitas seperti The University of Hong Kong dan Central South University untuk menyediakan dukungan talenta bagi terobosan teknologi terdepan seperti baterai solid-state dan energi sisi AI.

Arus kas: arus kas operasi membaik secara signifikan, kemampuan “melahirkan dana” meningkat

Kinerja arus kas perusahaan pada 2025 sangat mengesankan. Arus kas dari aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan membentuk pola “satu bertambah, satu berkurang, satu turun”:

• Arus kas dari aktivitas operasi: bersih sebesar 757,69 juta yuan, naik 61,44% year-on-year dibanding 468,73 juta yuan pada 2024. Hal ini terutama berkat pertumbuhan pendapatan perusahaan yang mendorong peningkatan penagihan kembali (collection); sekaligus dengan pengoptimalan manajemen rantai pasok, jadwal pembayaran menjadi lebih rasional. Rasio arus kas operasi terhadap laba bersih mencapai 3,73, turun dari 5,14 pada 2024 namun tetap berada pada level yang tinggi, dengan konversi kas laba yang baik.
• Arus kas dari aktivitas investasi: bersih sebesar -623,01 juta yuan, berkurang 97,78% year-on-year dibanding -315,06 juta yuan pada 2024. Hal ini terutama karena perusahaan meningkatkan belanja modal untuk lini produksi massal baterai solid-state dan peralatan manufaktur cerdas AI, serta investasi dan penataan portofolio pada perusahaan-perusahaan yang mengambil saham di bagian hulu dan hilir rantai industri.
• Arus kas dari aktivitas pendanaan: bersih sebesar -215,03 juta yuan, turun tajam 347,13% year-on-year dibanding 87,02 juta yuan pada 2024. Ini terutama disebabkan karena meningkatnya pengeluaran seperti pembagian dividen dan pelunasan utang pada tahun tersebut; serta karena arus kas yang mencukupi mengurangi pembiayaan eksternal. Hal ini menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan untuk “melahirkan dana” dari dalam meningkat, sehingga ketergantungan terhadap pendanaan eksternal menurun.

Peringatan risiko: tiga bidang utama perlu terus diperhatikan

Perusahaan dalam laporan tahunannya mengingatkan berbagai risiko operasional; perlu fokus pada:

1. Risiko iterasi teknologi: Kecepatan pembaruan teknologi di bidang energi sisi AI edge, baterai solid-state, dan lain-lain sangat cepat. Jika kemajuan R&D perusahaan tidak sesuai ekspektasi, atau tidak dapat mencocokkan kebutuhan pelanggan secara tepat waktu, maka dapat menyebabkan hilangnya keunggulan teknologi dan berdampak pada pangsa pasar.
2. Risiko persaingan pasar: Konsentrasi perusahaan papan atas di bidang elektronik konsumen dan penyimpanan energi meningkat. Pada saat yang sama, pendatang baru terus bermunculan. Jika perusahaan tidak dapat terus meningkatkan daya saing produk, maka dapat menghadapi risiko kehilangan pesanan dan penurunan margin laba kotor.
3. Risiko volatilitas rantai pasok: Harga bahan baku dari hulu berfluktuasi secara signifikan akibat faktor seperti keseimbangan pasokan-permintaan global dan kebijakan. Jika perusahaan tidak dapat mengatasi hal tersebut secara efektif melalui penerusan harga (price pass-through), lindung nilai (hedging), dan lain-lain, maka dapat menimbulkan dampak terhadap tingkat profitabilitas.

Imbalan Dewan dan Manajemen: imbalan manajemen inti terhubung dengan kinerja

Dalam periode pelaporan, imbalan sebelum pajak untuk manajemen inti perusahaan dihubungkan secara positif dengan pertumbuhan laba perusahaan:

• Ketua Pan Dangyu: Total imbalan sebelum pajak yang diterima dari perusahaan selama periode pelaporan adalah 128,56 juta yuan, naik 30,88% year-on-year dibanding 98,23 juta yuan pada 2024. Ini selaras dengan laju pertumbuhan laba bersih perusahaan, yang mencerminkan mekanisme pengikatan antara remunerasi dan kinerja.
• Direktur Utama Li Wenliang: Total imbalan sebelum pajak sebesar 116,89 juta yuan, naik 30,52% year-on-year dibanding 89,56 juta yuan pada 2024, sejalan dengan ritme pertumbuhan kinerja keseluruhan perusahaan.
• Wakil Direktur: Beberapa wakil direktur memiliki total imbalan sebelum pajak dalam kisaran 75-95 juta yuan, rata-rata naik sekitar 25% dibanding 2024, yang sesuai dengan ekspansi skala operasional dan peningkatan kinerja perusahaan.
• Direktur Keuangan Qin Runqiong: Total imbalan sebelum pajak sebesar 82,45 juta yuan, naik 26,61% year-on-year dibanding 65,12 juta yuan pada 2024, mencerminkan pengakuan terhadap kontribusi tim keuangan dalam manajemen arus kas, pengelolaan modal, dan aspek lainnya.

Klik untuk melihat teks asli pengumuman>>

Pernyataan: ada risiko di pasar, investasi perlu kehati-hatian. Artikel ini dipublikasikan secara otomatis oleh model AI berdasarkan database pihak ketiga, dan tidak merepresentasikan pandangan Sina Finance; segala informasi yang muncul dalam artikel ini hanya sebagai referensi dan tidak membentuk nasihat investasi pribadi. Jika terdapat perbedaan, ikuti pengumuman yang sebenarnya. Jika ada pertanyaan, silakan hubungi biz@staff.sina.com.cn.

Banyak informasi, analisis yang tepat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Xiao Lang Kuai Bao