Transfer saham kepercayaan menghadapi penurunan minat, sebagian pemegang saham kecil dan menengah mempercepat keluar dari pasar

Teks ini berasal dari: Harian Ekonomi Referensi

□Reporter Zhong Yuan

Para pemegang saham minoritas perusahaan trust mempercepat “pelepasan total” untuk keluar. Belakangan, informasi dari Bursa Efek/Properti Beijing menunjukkan bahwa 0,826% saham China Railway Trust Co., Ltd. (disingkat “China Railway Trust”) telah diperdagangkan secara terbuka untuk dialihkan, dengan harga dasar sebesar 90,50.16 juta yuan. Pihak yang mengalihkan adalah Chengdu Steel Co., Ltd. milik Grup Panzhihua. Tanggal pencatatan untuk pengalihan kali ini adalah 29 Desember 2025 hingga 3 April 2026.

Ini bukan pertama kalinya bagian saham tersebut diperdagangkan untuk dialihkan. Pada 23 November 2025, menurut informasi dari platform layanan terpadu informasi industri properti milik seluruh negeri, 0,826% saham China Railway Trust pernah dicatat untuk dialihkan, dengan harga dasar 100,55.724 juta yuan. Pihak yang mengalihkan juga sama, yaitu Chengdu Steel Co., Ltd. milik Grup Panzhihua, dan batas akhir penyampaian pengungkapan informasi adalah 19 Desember 2025. Dibandingkan dengan pencatatan di akhir tahun lalu, harga pada pengalihan yang saat ini berlangsung setara dengan potongan menjadi sembilan puluh persen.

Informasi publik menunjukkan bahwa Chengdu Steel Co., Ltd. milik Grup Panzhihua didirikan pada 22 Mei 2002, dengan perwakilan hukum Zhang Hu, modal terdaftar 1,61 miliar yuan, dan ruang lingkup usaha mencakup penjualan produk logam, penjualan mineral dan produk non-logam, perbaikan produk logam, dan lain-lain. Perusahaan ini dimiliki oleh Panzhihua Group Chengdu Panzheng Steel Co., Ltd. sebesar 82,23%, dan Chengdu Industrial Investment Group Co., Ltd. sebesar 16,77%.

Peneliti dari Yiyong Trust, Shuai Guorang, menyatakan bahwa keinginan pemegang saham minoritas perusahaan trust untuk keluar kemungkinan memiliki tiga alasan. Pertama, penyesuaian strategi internal pemegang saham minoritas sendiri, perlu mengoptimalkan penataan modal, dengan fokus pada bisnis utama. Kedua, industri trust berada pada tahap transformasi mendalam; banyak perusahaan trust kinerja operasinya menurun secara signifikan, sehingga tidak sesuai dengan kebutuhan investasi strategis perusahaan. Ketiga, dalam urusan spesifik perusahaan trust, sebagian pemegang saham minoritas memiliki kekuatan suara yang relatif lemah, sehingga tidak dapat lebih jauh ikut berpartisipasi dalam operasi.

Berdasarkan informasi di situs resmi China Railway Trust, perusahaan tersebut didirikan pada Desember 2002. Perusahaan ini adalah lembaga keuangan non-bank yang utama bergerak dalam kepercayaan keuangan, yang disetujui oleh Komisi Regulasi Perbankan dan Asuransi Tiongkok yang sebelumnya, dengan modal terdaftar 5 miliar yuan, dan skala aset manajemen terpadu lebih dari 6.000 miliar yuan. Saat ini, perusahaan memiliki 16 pemegang saham; struktur kepemilikannya berbentuk beragam, dengan BUMN pusat memegang kendali, BUMN daerah dan perusahaan swasta sebagai pemegang saham.

Di antaranya, China Railway Group Co., Ltd. adalah pemegang saham pengendali perusahaan, dengan kepemilikan 78,91%. Chengdu Steel Co., Ltd. milik Grup Panzhihua adalah pemegang saham kesepuluh China Railway Trust, dengan proporsi kepemilikan 0,826%.

“Artinya, Chengdu Steel Co., Ltd. milik Grup Panzhihua kali ini melakukan pelepasan total atas seluruh saham China Railway Trust yang dimilikinya.” demikian dinyatakan oleh seorang pengamat pasar.

Faktanya, selain China Railway Trust, dalam waktu dekat juga banyak perusahaan trust lain yang sahamnya diperdagangkan dengan “diskon” untuk dialihkan. Dari penelusuran data Bursa Properti Beijing dan Shanghai yang dilakukan wartawan, diketahui bahwa sebelumnya, beberapa perusahaan trust seperti New Era Trust, Sincheng Trust, West Trust, dan China Sea Trust, semuanya pernah mencari pembeli. Namun, sebagian saham yang menjadi objek dalam perusahaan-perusahaan trust tersebut tidak memiliki minat tinggi di pasar, bahkan mengalami beberapa kali kali dialihkan, serta situasi yang memalukan akibat penundaan dan penurunan harga; di antaranya, saham New Era Trust dan West Trust masing-masing telah dicatat untuk dialihkan sebanyak empat kali.

“Dibandingkan masa beberapa tahun sebelumnya yang sangat diminati, dalam beberapa tahun terakhir minat terhadap saham perusahaan trust jelas mendingin. Namun, nilai saham perusahaan trust pada akhirnya bergantung pada dua hal: nilai lisensi dan kondisi operasional perusahaan.” ujar seorang analis industri trust dari Beijing. Ia menambahkan, dalam lingkungan pengawasan ketat terhadap manajemen aset skala besar, nilai saham perusahaan trust mengalami penurunan, tetapi tetap memiliki keunggulan unik dalam operasi lintas pasar—khususnya perusahaan trust yang operasional asetnya stabil, operasional di tahap awal relatif mantap, serta proyek-proyek berpotensi bermasalah yang bersifat transparan dan dapat dikendalikan—sahamnya tetap memiliki daya tarik.

“Pasar pengalihan saham trust sedang sepi adalah hal yang lazim. Saat ini, dalam kondisi lingkungan pasar, harga saham dari banyak institusi keuangan yang tercatat sudah berada di bawah nilai nominal (breaks below par).” demikian kata seorang peneliti di Yiyong Finance Trust Research Institute, Yu Zh. Ia menyatakan bahwa saat ini industri trust berada pada periode krusial transformasi bisnis; sebagian besar perusahaan trust terdampak, sehingga tekanan kinerja besar, ditambah risiko persediaan/stock industri terus terungkap. Karena itu, penilaian keseluruhan saham perusahaan trust mengalami penurunan, yang berdampak besar pada nilai saham perusahaan trust yang dimiliki pemegang saham minoritas. Dalam jangka pendek, tren ini mungkin sulit dibalik, dan fenomena pemegang saham minoritas yang mentransaksikan saham kemungkinan akan terus berlanjut.