【Sorotan Ulang】Indeks Shanghai rebound dengan volume berkurang menembus kembali 3900 poin, volume transaksi kedua pasar terus mencatat level terendah tahun ini, konsep obat inovatif mengalami kenaikan besar yang sudah lama tidak terlihat

Tanya AI · Bagaimana konflik Timur Tengah mengkatalisasi lonjakan sektor logam energi dan bahan kimia?

Menurut Caixin (3M) 27 Maret, hari ini terdapat 78 saham yang mencetak batas atas (limit up), 16 saham gagal papan (炸板), tingkat keberhasilan penutupan batas atas adalah 83%. Shin Neng Taishan dan Rongjie Co. mencetak 4 kali papan berturut-turut; MenuoHua mencetak 6 hari 5 papan; Zhongnan Culture mencetak 15 hari 8 papan; Oryod 8 hari 5 papan; Wanbangde dan Shitou Shares serta Ningbo Energy mencetak 4 hari 3 papan; Guangxi Energy, Shida Shenghua, dan Yunnan Germanium mencetak 6 hari 3 papan. Pasar dibuka lebih rendah lalu menguat, Indeks Komponen Shenzhen naik lebih dari 1%. Total nilai transaksi Bursa Shanghai dan Shenzhen mencapai 1,85 triliun yuan, berkurang 90,3 miliar yuan dibanding hari perdagangan sebelumnya (penyusutan volume). Pada papan, rotasi cepat menjadi sorotan pasar, dengan lebih dari 4.300 saham di seluruh pasar mengalami kenaikan. Dari sisi sektor, sektor logam energi, obat inovatif, dan bahan kimia memimpin kenaikan; asuransi, tenaga listrik, dan perbankan justru turun berlawanan arah. Hingga penutupan, Indeks Shanghai naik 0,63%, Indeks Shenzhen naik 1,13%, dan Indeks GEM (创业板指) naik 0,71%.

Analisis popularitas dan saham berantai naik (连板)

Tingkat kelulusan saham papan berturut-turut turun menjadi 30%. Dari 4 saham papan berturut-turut 3 hari kemarin, 3 di antaranya berhasil naik level (晋级), tetapi 2 saham yang seharusnya dari level 2 ke 3 semuanya gagal naik level dan semuanya ditutup dengan harga hijau (绿盘). Rantai industri tenaga listrik hijau (绿电) yang kemarin pertama kali mengalami perbedaan besar (大分歧) terus mengalami polarisasi. Saham-saham populer di level tinggi seperti Yu Neng Holding (豫能控股) dan Zhongnan Culture mencetak limit up, namun Yue Dianli A (粤电力A), Hunan Development (湖南发展), dan Zhejiang Xinneng (浙江新能) justru muncul di jajaran teratas dalam penurunan. Didorong kekhawatiran keamanan energi yang mendapat manfaat dari eskalasi situasi Timur Tengah, kekhawatiran biaya naik dan ekspektasi pasokan terputus mendorong sektor bahan kimia, sementara kebutuhan pembangkit energi angin-matahari plus penyimpanan yang didorong oleh sektor baterai lithium, penyimpanan energi, dan jalur energi baru lainnya meledak bersamaan. Sejumlah saham baterai lithium mencetak kelulusan papan berturut-turut. Selain itu, konsep obat inovatif yang sebelumnya sudah berada dalam kondisi oversold dalam (深度超跌) juga menunjukkan pola pergerakan yang terhubung (sync) dari pasar A+H. Dengan masih adanya ketidakpastian mengenai apakah tingkat papan berturut-turut bisa meningkat dalam jangka pendek, beberapa saham dengan prospek pertumbuhan yang sangat baik dan tingkat valuasi/posisi yang relatif wajar, yakni yang mengandalkan konsentrasi (抱团) berdasarkan kapasitas tren, tetap menjadi pilihan utama dana.

Hotline utama (mainline热点)

Laporan riset institusi menunjukkan bahwa pada April, total produksi/pemotongan (环节整体排产) di sektor baterai lithium diperkirakan mencapai 204 GWh, naik 56% year-on-year, dan naik 4% month-on-month. Hal ini mendorong permintaan berkelanjutan meningkat di hulu—bahan katoda/anoda (正负极), separator (隔膜), dan lithium salt (锂盐). Saham bahan baterai lithium melanjutkan kekuatan sebelumnya. Saham pertambangan lithium Rongjie naik menjadi 4 papan berturut-turut. Ke arah elektrolit dan separator, Shida Shenghua dan Datongnan (大东南) juga mencetak kelulusan papan berturut-turut; HaiKe Xinyuan (海科新源) mencatat limit up 20 cm. Seiring dampak jangka panjang konflik Timur Tengah terhadap pasokan minyak dan gas, harga minyak yang tinggi terus berlanjut secara global mendorong ekspektasi pertumbuhan berkelanjutan untuk permintaan kendaraan listrik dan penyimpanan energi. Peningkatan percepatan pengiriman penyimpanan energi dan baterai tenaga masih mendukung kelanjutan kondisi baik permintaan bahan baku di hulu. Namun, di rantai industri baterai lithium, saham populer masih didominasi oleh konsentrasi dana berbasis tren-kapasitas. Perbedaan potensial dalam saham papan bertingkat tinggi seperti Rongjie dalam jangka pendek serta risiko volatilitas harga lithium salt masih tidak mendukung pertambangan lithium untuk keluar dari kondisi “terus mendesak naik” (逼空) secara berkelanjutan. Akan tetapi, Australia yang pangsa pasokannya lebih dari sepertiga global, seiring persediaan bahan bakar (燃油库存) terus terkuras hingga menipis, tingkat dampaknya terhadap kapasitas pertambangan lithium tetap menjadi salah satu faktor positif besar yang akan menopang harga lithium karbonat (碳酸锂).

Belakangan, sejumlah perusahaan pemimpin obat inovatif merilis laporan tahunan yang melampaui ekspektasi. Sejumlah perusahaan seperti NuoCheng Jianhua (诺诚健华), Yunding New Energy (云顶新耀), dan China Biopharmaceutical (中国生物医药) membalik keadaan dari rugi menjadi untung. Selain itu, beberapa perusahaan juga merilis perkembangan terbaru obat baru. Dengan tumpukan faktor yang mendorong, konsep obat inovatif mengalami rebound yang layak. Saham populer konsep obat penurun berat badan, MenuoHua (美诺华), mencapai kelulusan menjadi 4 papan berturut-turut. Ditambah konsep transfer saham, Wanbangde (万邦德) keluar menjadi 4 hari 3 papan. Shoutai Shen (舒泰神), Rejing Bio (热景生物), dan KeTuobi ology (科拓生物) mencatat limit up 20 cm. Saham bobot seperti BeiJi Shenzhou (百济神州) dan Hengrui Medicine (恒瑞医药) semuanya naik lebih dari 5%. Untuk BD income (BD收入) yang menjadi sumber pendapatan utama perusahaan obat inovatif dalam negeri, pada dua bulan pertama tahun ini, pendapatan BD sudah melampaui pendapatan kuartal mana pun tahun lalu dan mendekati level sepanjang tahun 2024. Namun, indeks CNI Obat Inovatif (中证创新药指数) telah disesuaikan ke level Mei tahun lalu. Setelah berakhirnya gelombang kenaikan tanpa pilih di sektor tersebut tahun lalu dan kembali ke sekitar titik mulai (启动点), diperkirakan dapat dimulai tren perbaikan valuasi struktural (结构性估值修复) bagi beberapa perusahaan berkualitas yang kinerja-nya lebih dulu direalisasikan.

Akibat transmisi biaya dan ketatnya pasokan, BASF, Wacker, dan raksasa bahan kimia luar negeri lainnya baru-baru ini berturut-turut menaikkan harga, dengan kenaikan maksimum mencapai 30%. Di wilayah Timur Tengah, putusnya pasokan minyak dan gas terus memberikan dampak berkelanjutan terhadap kapasitas produksi bahan kimia di seluruh dunia. Sektor bahan kimia yang sebelumnya sempat menstabilkan kondisinya kini kembali menghangat di seluruh lini. Arah seperti kimia fosfat (磷化工), kimia batu bara (煤化工) memimpin kenaikan. Sejumlah saham seperti Jinmei Technology (金煤科技), Chitianhua (赤天化), Jinzhengda (金正大), dan Liuguo Chemical (六国化工) mencetak beberapa limit up. Dengan harga spot minyak mentah saat ini tetap di 150 dolar AS/barel, pelepasan cepat cadangan minyak (原油储备) G7 dalam jangka pendek tidak mampu membalikkan tren besar ketidakseimbangan pasokan minyak dan gas global. Ditambah dengan kontraksi belanja modal (capital expenditure) di dalam negeri, kapasitas produksi kimia batu bara dalam negeri yang memiliki keunggulan biaya dan efek substitusi menonjol dari sisi elastisitas kinerja dan value-for-money (估值性价比). Namun pada dua bulan pertama tahun ini, volume ekspor pupuk kimia dalam negeri turun lebih dari 70% year-on-year. Di bawah tren bahwa pupuk dan produk sejenis saat ini lebih diprioritaskan untuk memenuhi permintaan domestik, masih ada pertanyaan apakah perusahaan kimia dalam negeri kali ini dapat sepenuhnya meraih manfaat. Untuk sub-sektor yang mendapat manfaat secara tidak langsung seperti produk kimia fosfat dan pelarut lithium (磷化工、锂电溶剂) yang terkait dengan permintaan baterai lithium, masih layak untuk dipantau secara aktif.

Banyak laporan riset perusahaan sekuritas menunjukkan bahwa Nvidia pada konferensi OFC mengungkapkan arsitektur Scale-across serta arsitektur generasi berikutnya, jaringan dragonfly (dragonfly网络架构), dan mulai menggunakan switch OCS untuk validasi internal arsitektur baru tersebut. Pada sesi pagi sempat ada rebound saham perangkat keras komputasi karena sebelumnya saham konsep komunikasi optik AS semalam jatuh, saham inti konsep OCS Tengjing Technology (腾景科技) naik lebih dari 10%. Saham konsep indium fosfida (磷化铟), Yunnan Germanium (云南锗业), membentuk 6 hari 3 papan dan keduanya mencatat rekor tertinggi sepanjang masa. Saham populer konsep OCS lainnya seperti DekoLi (德科立), GuangKu Technology (光库科技), dan SaiWei Electronics (赛微电子) juga berada di jajaran teratas dalam persentase kenaikan. Dari langkah perusahaan-perusahaan besar seperti Nvidia yang mulai terjun, skenario aplikasi OCS dan keluasan penerimaan dari pelanggan sedang diperluas. Namun, karena sektor perangkat keras komputasi—dengan komunikasi optik sebagai pemimpinnya—kembali terjebak dalam pola “lingkaran sempit dan berkumpul” (缩圈抱团), akibat ketidakpastian besar apakah perusahaan dalam negeri bisa masuk dalam daftar vendor produsen papan atas di Amerika Utara, maka dalam jangka pendek fundamental perusahaan-perusahaan ini masih berpotensi mudah disangkal kebenarannya (证伪). Selain itu, penurunan porsi transaksi saham perangkat keras komputasi di pasar saat ini juga tidak mendukung pergerakan berkelanjutan; oleh karena itu, mengejar kenaikan (追高) dalam jangka pendek harus relatif lebih hati-hati.

Prospek ke depan

Dalam kondisi kemarin dan pagi ini ketika pasar luar negeri secara umum melemah, pasar hari ini menunjukkan pola pembukaan lebih rendah lalu bergerak menguat. Meskipun nilai transaksi kedua pasar hari ini turun lebih lanjut menjadi 1,85 triliun yuan, menyegarkan rekor volume terendah dalam setahun, tetapi lebih dari 4.300 saham individu ditutup menguat. Di seluruh pasar, 100 saham naik lebih dari 10%, sementara saham yang mencetak batas bawah (跌停) hanya 2. Setelah dorongan aksi jual (做空动能) di pasar dilepaskan berulang, potensi penurunan lanjutan dalam jangka pendek yang melenyap juga semakin terkonfirmasi. Dari berbagai indeks, walaupun hari ini Indeks Shanghai berhasil merebut kembali ambang 3900 poin bilangan bulat dan garis rata-rata 5 hari, serta KDJ harian membentuk golden cross di area rendah, pada grafik 60 menit Indeks Shanghai, MACD masih berjalan di bawah 0, sehingga indeks belum benar-benar keluar dari risiko penyesuaian (调整). Sedangkan indeks saham mikro (微盘股) minggu ini memang sempat naik tipis, tetapi karena periode pengungkapan laba yang padat sudah datang, arah sentimen pasar yang kurang kuat terhadap risiko (风偏不足) tetap tidak kondusif bagi kinerja saham-saham kecil berimbal hasil buruk; karenanya tetap sebaiknya fokus pada beberapa sektor yang pertumbuhan kinerjanya pada kuartal pertama relatif lebih pasti.

Analisis gambar saham limit up hari ini

（Caixin (财联社) Jin Haoming (金皓明)）