Baru saja saya perhatikan AMD mengalami penurunan tajam dalam penjualan terakhir, turun sekitar 14% selama sebulan terakhir. Sangat luar biasa mengingat laba yang mereka laporkan awal Februari sebenarnya cukup solid - melampaui target pendapatan dan memiliki penjualan yang kuat di China. Tapi begini, Wall Street tampaknya terbagi tentang ke mana arah ini. Beberapa analis menyarankan untuk menahan, sementara yang lain berpikir ini akan rally ke $235 dalam 12 bulan ke depan. Target rata-rata yang beredar sekitar $286, jadi jelas Wall Street masih melihat potensi kenaikan.

Masalah utama yang saya lihat adalah perhitungan valuasi yang tidak sepenuhnya masuk akal. AMD diperdagangkan dengan multiple 25x pada laba tahun 2027, yang membuatnya cukup mahal dibandingkan dengan pemain AI lainnya. Itu posisi yang sulit ketika semua orang khawatir AI sudah terlalu panas. Stacy Rasgon dari Bernstein pada dasarnya mengatakan ya, pertahankan posisi Anda, tetapi harapkan adanya rebound di akhir tahun ini - meskipun jujur itu permintaan yang cukup besar mengingat sudah ada premi yang sudah dihargai.

Satu hal yang tidak pasti adalah Nvidia mungkin akan mengurangi fokus dari perangkat keras gaming ke enterprise. Jika itu benar-benar terjadi, ada celah di pasar gaming konsumen di mana AMD bisa masuk. Peluang nilai perak semacam ini bisa mengubah keadaan. Tapi dengan kekurangan memori yang mendorong biaya produksi naik, sulit untuk mengatakan apakah AMD bisa memanfaatkannya. Situasi keseluruhan terasa tentatif saat ini, seperti kita menunggu kejelasan sebelum membuat langkah besar.