Gubernur Federal Reserve Dallas, Logan, menguraikan jalur pengurangan neraca aset Federal Reserve

Pejabat Federal Reserve Bank of Dallas, Lorie Logan, pada hari Kamis memaparkan jalur dan opsi agar bank sentral AS dapat mengurangi ukuran neraca asetnya. Dalam pidatonya, ia menyatakan bahwa sistem saat ini berjalan dengan baik, namun The Fed dapat mendorong pengurangan neraca melalui perubahan ketentuan regulasi dan cara lainnya.

Sistem yang ada berjalan dengan baik, namun masih ada ruang untuk pengurangan neraca

Logan mengatakan bahwa sistem The Fed saat ini untuk mengelola likuiditas keuangan bertujuan menyediakan tingkat cadangan yang “memadai”, dan sistem ini “efisien serta efektif”. Namun ia juga menegaskan bahwa dalam sistem saat ini masih ada berbagai cara untuk membantu mengurangi skala kepemilikan aset The Fed, dan banyak langkah yang terkait dengan penyesuaian aturan mengenai bagaimana lembaga keuangan mengelola cadangan kas mereka.

Kurangi kebutuhan cadangan melalui penyesuaian regulasi

Logan menuturkan bahwa riset internal maupun eksternal The Fed belakangan ini menunjukkan bahwa dengan penyesuaian regulasi, bank dapat terdorong untuk memegang cadangan dalam tingkat yang lebih rendah, sehingga The Fed dapat terus memangkas neraca tanpa mengubah kerangka “cadangan berlebih” yang berlaku. Ia menyatakan setuju dengan pendekatan tersebut, dan mengatakan bahwa saat ini The Fed sedang melakukan upaya agar pengelolaan cadangan menjadi “lebih efisien” pada masa-masa tekanan.

Penggunaan cadangan yang tidak efisien sebaiknya dihindari

Logan juga menyampaikan bahwa beberapa aturan likuiditas memang secara akuntansi menambah cadangan, tetapi tidak benar-benar meningkatkan keamanan sistem keuangan, karena bank pada masa krisis umumnya enggan menggunakan cadangan tersebut. Komentarnya berbunsi, “Ini adalah penggunaan cadangan yang tidak efisien dari neraca The Fed, dan sepenuhnya dapat dihindari.”

Latar belakang dan prospek pengurangan neraca

Perlu dicatat bahwa Logan menyampaikan pidato ini pada saat The Fed sebenarnya tengah berada dalam fase ekspansi neraca. Saat pandemi AS, neraca aset The Fed sempat melonjak hingga sekitar puncak historis 9 triliun dolar AS. Setelah itu, meskipun The Fed telah memulai Quantitative Tightening (QT), pada akhir 2025 QT sempat dihentikan karena dampaknya terhadap stabilitas suku bunga pasar uang, dan kemudian beralih untuk membeli Treasury bills jangka pendek guna menambah likuiditas pasar.

Wakil Gubernur The Fed, Miran, sebelumnya pernah mengatakan bahwa terdapat jalur yang realistis untuk memangkas neraca The Fed sebesar 1 triliun hingga 2 triliun dolar AS, tetapi proses tersebut “mungkin memakan waktu bertahun-tahun”.

 Buka akun berjangka di platform kerja sama besar Sina, aman, cepat, dan terjamin

Melimpahnya informasi, interpretasi yang akurat—hadir di aplikasi Sina Finance

责任编辑：张俊 SF065