CFTC menggugat Illinois dalam kasus yang dapat menentukan bagaimana pasar prediksi berkembang di AS.

Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas dan pemerintah AS telah mengajukan gugatan terhadap Negara Bagian Illinois.

Langkah ini meningkatkan perselisihan hukum yang dapat menentukan apakah pasar prediksi berkembang sebagai satu sistem keuangan terpadu atau tetap tunduk pada pembatasan tingkat negara bagian.

Gugatan, yang diajukan pada 2 April, menantang tindakan regulator Illinois yang menerbitkan perintah berhenti dan menahan terhadap platform termasuk Kalshi, Crypto.com, Robinhood, dan Polymarket, dengan alasan bahwa penawarannya merupakan perjudian olahraga tanpa izin.

    AD

Penindakan Illinois memicu respons federal

Otoritas Illinois telah memperlakukan kontrak berbasis peristiwa sebagai produk perjudian, sehingga mewajibkan operator untuk memperoleh lisensi negara bagian. Langkah ini menjadi bagian dari dorongan yang lebih luas dari beberapa negara bagian untuk mengambil alih pengawasan atas pasar prediksi.

Namun, regulator federal berpendapat bahwa kontrak-kontrak ini berada sepenuhnya dalam cakupan pasar derivatif.

Regulator federal mengklaim otoritas eksklusif

Dalam berkasnya, CFTC menegaskan bahwa kontrak peristiwa memenuhi syarat sebagai swap di bawah Undang-Undang Pertukaran Komoditas, sehingga menempatkannya di bawah yurisdiksi federal.

Agensi tersebut berargumen bahwa Kongres memberinya otoritas eksklusif atas instrumen semacam itu, sehingga mengesampingkan regulasi tingkat negara bagian.

Gugatan ini juga mengacu pada Klausa Supremasi. Gugatan tersebut menyatakan bahwa tindakan Illinois mengganggu pasar yang diatur secara federal dan berisiko melemahkan akses yang seragam di seluruh negeri.

Sikap federal dibangun di atas dorongan sebelumnya untuk kendali

Langkah ini mengikuti sinyal-sinyal sebelumnya dari CFTC yang menunjukkan niatnya untuk mempertahankan kewenangannya atas pasar prediksi.

Pada bulan Februari, agensi tersebut mengajukan amicus brief dalam perkara terpisah, dengan berpendapat bahwa kontrak semacam itu masuk dalam hukum komoditas federal, bukan peraturan perjudian negara bagian.

Pada saat itu, Ketua CFTC Mike Selig memperingatkan adanya “serbuan litigasi yang digerakkan negara bagian”. Ia mengatakan komisi tersebut akan membela yurisdiksinya di pengadilan.

Berkas terbaru yang diajukan terhadap Illinois menandai eskalasi dari dukungan hukum menjadi tindakan penegakan langsung. Ini memperkuat posisi agensi bahwa pasar prediksi merupakan bagian lama dari pengawasan derivatif AS.

Uji struktur pasar, bukan sekadar klasifikasi

Meskipun sebagian besar perdebatan telah berfokus pada apakah pasar prediksi menyerupai perjudian atau produk keuangan, kasus ini membawa implikasi yang lebih luas bagi bagaimana platform-platform tersebut beroperasi dalam skala besar.

Jika regulator negara bagian diizinkan untuk menerapkan aturan mereka sendiri, pasar prediksi bisa menghadapi lingkungan yang terfragmentasi, di mana akses berbeda-beda berdasarkan yurisdiksi.

Hal itu dapat membatasi partisipasi, mempersulit kepatuhan, dan menghambat pertumbuhan bagi platform yang beroperasi secara nasional.

Sebaliknya, kemenangan di tingkat federal akan memperkuat satu kerangka regulasi. Ini akan memungkinkan kontrak berbasis peristiwa berfungsi lebih seperti pasar derivatif tradisional dengan akses di seluruh negeri.

Industri terjepit di antara pertumbuhan dan regulasi

Perselisihan ini muncul saat pasar prediksi terus berkembang, menarik perhatian dari regulator maupun peserta institusional.

Data terbaru menunjukkan volume perdagangan di berbagai platform telah melonjak, mencerminkan meningkatnya permintaan untuk kontrak yang terikat pada peristiwa dunia nyata. Pertumbuhan itu juga meningkatkan pengawasan, dengan regulator berfokus pada isu-isu mulai dari integritas pasar hingga klasifikasi.

Hasil dari kasus ini pada akhirnya dapat menentukan apakah pasar prediksi berkembang menjadi komponen inti infrastruktur keuangan atau tetap tunduk pada batasan yang sama seperti pasar taruhan yang diatur negara bagian.

Ringkasan Akhir

• Gugatan CFTC terhadap Illinois dapat membentuk apakah pasar prediksi beroperasi di bawah kerangka federal yang terpadu atau menghadapi aturan tingkat negara bagian yang terfragmentasi.
• Hasilnya dapat menentukan seberapa cepat platform-platform ini berkembang sebagai infrastruktur keuangan di AS.