Interpretasi Laporan Tahunan Campuran Kekuatan Baru Ekonomi Bank of Communications: Penurunan 45% dalam bagian kepemilikan, penurunan 36% dalam aset bersih, dan biaya pengelolaan turun bersamaan sebesar 17,6%

Indikator Keuangan Inti: Laba Bersih Tumbuh 20% tapi Skala Menyusut Tajam

Laporan tahunan 2025 dari Schroder Anbang New Momentum (A: 519778; C: 014096) menunjukkan bahwa sepanjang tahun dana mencatat laba bersih sebesar 3,20 miliar yuan (A: 3,18 miliar yuan + C: 0,02 miliar yuan), naik 20,0% secara year-on-year, namun skala dana mengalami penyusutan yang signifikan. Total aset bersih pada akhir periode adalah 1,807 miliar yuan, turun 36,86% dibanding 28,62 miliar yuan pada akhir 2024; pada periode pelaporan, total porsi yang ditarik bersih dana mencapai 5,10 miliar porsi, sehingga total porsi pada akhir periode turun menjadi 5,35 miliar porsi, turun 45,96% dibanding 9,90 miliar porsi pada awal periode.

Perubahan Data Akuntansi Utama

Kinerja Nilai Aktiva Bersih: Satu tahun mengungguli benchmark 5,93% tekanan kinerja jangka panjang

Untuk porsi kelas A, tingkat pertumbuhan nilai aktiva bersih pada 2025 adalah 16,82%, secara signifikan mengungguli kinerja benchmark (Indeks CSI 300 × 60% + Indeks Obligasi Komposit CSI × 40%) sebesar 10,89%, sehingga menghasilkan imbal hasil lebih (excess return) 5,93 poin persentase; namun dalam tiga tahun terakhir, tingkat pertumbuhan nilai aktiva bersih adalah 14,60%, lebih rendah daripada benchmark 18,51%, tertinggal 3,91 poin persentase. Kinerja porsi kelas C pada dasarnya selaras dengan kelas A; pertumbuhan nilai aktiva bersih sepanjang tahun sebesar 16,11%, mengungguli benchmark sebesar 5,22 poin persentase.

Kinerja Nilai Aktiva Bersih untuk Berbagai Periode (A)

Strategi Investasi: Fokus besar pada rantai industri AI dan lini ekspor; proporsi industri manufaktur lebih dari 81%

Manajer dana menyatakan dalam laporan bahwa pada 2025 fokus alokasi terutama pada saham-saham di bidang peralatan semikonduktor, baterai litium, penyimpanan energi, komputasi awan/komputasi, infrastruktur tenaga listrik, sumber daya, konsumsi, dan bidang lainnya. Dengan mengacu pada tren industri AI, dilakukan penataan pada rantai industri komputasi, dukungan energi dan listrik, serta tahapan konsumsi sumber daya; sekaligus menaruh keyakinan pada “lini ekspor yang keluar dari kelesuan kompetisi internal (involusi)”, dengan mengalokasikan kebutuhan penyimpanan energi (beta industri) serta perusahaan produk konsumsi/peralatan modal yang berorientasi ekspor (alpha individual).

Dari sisi alokasi industri, proporsi industri manufaktur mencapai 81,72%, dengan peralatan tenaga listrik, elektronik, dan peralatan mesin sebagai arah alokasi utama; industri pertambangan (4,34%) dan industri keuangan (5,28%) berada di urutan berikutnya. Sepuluh saham teratas dalam alokasi mencapai total 46,58% dari nilai aset bersih dana, dengan tingkat konsentrasi yang moderat.

Rincian 10 Saham Teratas dalam Alokasi

Analisis Biaya: Biaya manajemen turun 17,6% seiring penurunan skala; konsentrasi komisi transaksi relatif tinggi

Pada 2025, biaya manajemen yang terjadi pada dana adalah 26,78 juta yuan, turun 17,57% dibanding 32,50 juta yuan pada 2024; penurunan ini pada dasarnya sesuai dengan penyusutan nilai aset bersih dana sebesar 36,18% (biaya manajemen dihitung berdasarkan tarif tahunan 1,2% dari nilai aset bersih pada hari sebelumnya). Biaya kustodian adalah 4,46 juta yuan, turun 17,58% year-on-year (tarif 0,2% per tahun).

Untuk biaya transaksi, sepanjang tahun biaya transaksi jual beli saham adalah 68,60 juta yuan, naik 17,75% dibanding 58,26 juta yuan pada 2024, terutama karena volume transaksi saham yang meningkat (pendapatan dari penjualan saham 4,691 miliar yuan, naik 45,65%). Dana menyewa 15 unit transaksi dari perusahaan sekuritas, di antaranya dua sekuritas, CITIC Securities (27,15%) dan Guojin Securities (20,55%), dengan porsi komisi gabungan mencapai 47,7%, sehingga terdapat risiko konsentrasi transaksi tertentu.

Kondisi Perubahan Biaya

Struktur Pemegang: Investor individu 99,28%; kepemilikan institusi kurang dari 1%

Pada akhir periode, jumlah total pemegang dana adalah 83,400 rumah tangga, dengan rata-rata kepemilikan 6,412 porsi. Di antaranya, investor individu memegang 531 juta porsi, atau 99,28%; investor institusi hanya memegang 3,86 juta porsi, atau 0,72%, sehingga struktur pemegang sangat didominasi pedagang ritel. Total personel manajer dana memegang 315.000 porsi, setara 0,06% dari total porsi dana; di antaranya, manajer dana memegang porsi pada rentang 0–100.000 porsi.

Rincian Struktur Pemegang

Peringatan Risiko dan Prospek: Rantai industri AI mungkin mengalami volatilitas risiko; perhatikan siklus berputarnya industri

Ketika meninjau 2026, manajer menyatakan bahwa dampak AI terhadap pasar akan menyebar dari rantai industri ke bidang seperti sumber daya, inflasi, serta restrukturisasi industri tradisional; narasi industri baru dan teknologi iterasi baru di industri utama adalah dua arah investasi utama. Namun pada saat yang sama, manajer mengingatkan, “industri memiliki siklus, pasar juga demikian”, sehingga perlu mewaspadai risiko seperti persaingan antar negara besar, geopolitik, hambatan dalam rantai industri, dan sejenisnya.

Dari sisi operasi dana, pada 2025 keuntungan investasi saham berhasil sebesar 309 juta yuan (selisih pendapatan dari jual/beli saham), jauh membaik dibanding -86 juta yuan pada 2024, tetapi pada akhir periode dana masih memegang 121 juta yuan saham yang diukur pada nilai wajar level tiga (terutama saham yang dibatasi), yang memiliki risiko volatilitas penilaian. Selain itu, skala dana menyusut lebih dari 36% dalam satu tahun, yang mungkin menimbulkan tantangan bagi pengelolaan likuiditas.

Investor perlu memperhatikan potensi risiko seperti penurunan valuasi di posisi tinggi pada rantai industri AI, kelebihan kapasitas industri manufaktur, konflik geopolitik, dan sebagainya; sekaligus dapat menelusuri peluang penyesuaian alokasi dana di bidang-bidang spesifik seperti komputasi dan penyimpanan energi.

Pernyataan: Pasar memiliki risiko, investasi perlu kehati-hatian. Artikel ini diterbitkan secara otomatis oleh model AI berbasis database pihak ketiga, dan tidak mewakili pandangan Sina Finance; seluruh informasi yang muncul dalam artikel ini hanya sebagai referensi dan tidak merupakan nasihat investasi pribadi. Jika terdapat perbedaan, rujuk pada pengumuman yang sebenarnya. Jika ada pertanyaan, silakan hubungi biz@staff.sina.com.cn.