【Strategi Institusi】Pasar saham A kemungkinan besar akan didominasi oleh fluktuasi lebar

CICC (China International Capital Corporation) berpendapat bahwa meskipun masih ada ketidakpastian dalam jangka pendek, saat ini mungkin merupakan titik terendah relatif menengah untuk pasar A-Saham; pelepasan risiko dan penyesuaian ke bawah berpotensi menghadirkan peluang penempatan (alokasi) yang lebih baik. Meskipun pergerakan dalam jangka pendek masih memiliki ketidakpastian tertentu, setelah melalui penyesuaian, risiko di pasar A-Saham telah dilepas lebih lanjut, dan penilaiannya berada pada tingkat yang relatif wajar. Dari perspektif jangka menengah, lingkungan makro tempat pasar berada tidak mengalami perubahan mendasar; logika yang mendukung pasar A-Saham untuk “stabil dan maju” masih tetap berlaku. Pelepasan risiko dan penyesuaian ke bawah berpotensi membawa peluang penempatan yang lebih baik.

Sekuritas Zhongyuan berpendapat bahwa pada hari Rabu, pasar A-Saham melonjak terbuka lebih tinggi (gap up) dan bergerak naik sambil bergejolak. Di sepanjang perdagangan, sektor peralatan komunikasi, farmasi, elektronik konsumen, serta semikonduktor menunjukkan performa yang lebih baik; sedangkan sektor ketenagalistrikan, utilitas publik, logam energi, dan batubara menunjukkan performa yang lebih lemah. Faktor penekan utama saat ini berasal dari luar negeri; jika konflik Timur Tengah meningkat lagi, harga minyak berpotensi terus melonjak lebih tinggi, sehingga memperparah tekanan stagflasi global. Jika inflasi AS terus melampaui ekspektasi, Federal Reserve mungkin menunda penurunan suku bunga bahkan kembali menaikkan suku bunga, yang dapat menekan likuiditas global dan risk appetite. Dengan mempertimbangkan bahwa arah kebijakan makro domestik menjadi semakin jelas, pasar memperoleh dukungan garis dasar yang kuat; laba perusahaan industri pada Januari hingga Februari mengalami lonjakan yang signifikan secara year-on-year, dan ada tanda-tanda periode persediaan melakukan pengisian kembali, sehingga memberikan dukungan dari sisi fundamental. Diperkirakan indeks Komposit Shanghai (SSE) kemungkinan besar akan tetap berfluktuasi, dan disarankan untuk memantau dengan saksama data ekonomi makro, perubahan likuiditas luar negeri, serta dinamika kebijakan.

Sekuritas Caitongxin (Caitong Securities) berpendapat bahwa pada hari Rabu, Iran mengeluarkan sinyal berakhirnya perang, sehingga pasar global secara umum mengalami rebound. Untuk sisi A-Saham, setelah indeks besar dibuka lebih tinggi, karena dana tambahan masih kurang, indeks tersebut tidak mampu melonjak lagi ke level lebih tinggi; sepanjang hari terjadi perdagangan berfluktuasi di zona level atas. Dari sisi pergerakan saham, jalur teknologi yang sebelumnya tertekan oleh likuiditas berhasil melakukan pemulihan; sektor obat inovatif juga melanjutkan kekuatan belakangan ini dengan latar belakang perbaikan ekspektasi likuiditas, sedangkan arah “dividen/hasil bagi” tertinggal. Ke depan, seiring dengan pernyataan positif dari pihak Iran, situasi AS–Iran mungkin akan semakin cepat mengarah ke perbaikan; risk appetite global dalam jangka pendek mungkin terus mengalami pemulihan. Namun, sejauh mana peristiwa ini memengaruhi pasokan energi serta dampaknya terhadap “sejenis stagflasi” masih perlu diamati, yang berpotensi menyebabkan adanya beberapa kali pasang-surut dalam proses rebound pasar ekuitas. Adapun A-Saham saat ini masih sebaiknya dipandang sebagai skenario rebound yang berfluktuasi. Selain itu, setelah memasuki bulan April, A-Saham akan memasuki periode pengungkapan laporan keuangan triwulan yang padat; selama periode tersebut dana biasanya akan menghindari saham dengan valuasi terlalu tinggi atau dengan risiko kinerja yang berpotensi. Fokus akan diarahkan pada saham dengan valuasi lebih rendah dan kinerja yang melampaui ekspektasi, sehingga gaya pasar kemungkinan akan menjadi lebih pragmatis. Dari perspektif jangka menengah, pasar A-Saham besar kemungkinan akan didominasi oleh fluktuasi dengan rentang lebar; amplitudo volatilitas mungkin meningkat. Disarankan untuk mengendalikan posisi secara wajar dan menunggu munculnya sinyal titik balik (infleksi) yang muncul secara spontan dari pasar. Namun fondasi untuk putaran kinerja A-Saham ini tetap kuat; diperkirakan bahwa konflik Timur Tengah kali ini hanya akan memengaruhi sentimen jangka pendek dan ritme pergerakan pasar A-Saham, serta tidak akan mengubah arah pasar. Terhadap tren jangka panjang yang prospektif, masih memiliki keyakinan; tidak perlu terlalu khawatir.