Zhejiang State-owned Assets menginvestasikan 90 juta yuan kepada Zhang Xue, manajer investasi yang paling awal direkomendasikan dari generasi '95. General Manager Zhejiang Chuangtou: Dia menutup mata seolah-olah sedang menghidupkan mesin, obsesi terhadap teknologi yang dimilikinya benar-benar menyentuh hati saya.

Portimão, Portugal赛道, merek sepeda motor asal Tiongkok Zhang Xue (ZXMOTO) mengungguli tim-tim kuat internasional seperti Ducati, Yamaha, dan Kawasaki untuk meraih kemenangan ganda dalam kategori WorldSSP pada putaran Portugal di ajang Kejuaraan Superbike Dunia (WSBK).

“kuda hitam” Zhang Xue, langsung terkenal dalam satu pertandingan.

Ini bukan hanya kemenangan dalam sebuah balapan, melainkan “taruhan teknologi” yang levelnya setara buku pelajaran.

Pada 1 April, Cheng Junhua, manajer umum Zhejiang Venture Capital Group Co., Ltd. (yang selanjutnya disebut “浙创投”), yang berada di bawah Zhejiang State Capital Operation Co., Ltd., menyatakan bahwa motif pengembangan mandiri adalah teknologi inti dari Zhang Xue Motorcycle, dan ketika Zhang Xue Motorcycle meraih penghargaan dalam kompetisi besar, itu adalah bukti terbaik atas kekuatan teknologinya.

Faktanya, per 2 April, Zhang Xue Motorcycle baru berdiri genap 2 tahun.

Dalam 2 tahun tersebut, Zhang Xue Motorcycle memperoleh dua kali investasi, di antaranya pada Januari 2026, melalui dua dana (Hangzhou Zhechuang Baige dan Jinhua Zhechuang Jinyi Zhikong),浙创投 menyelesaikan investasi Seri A pada Zhang Xue Motorcycle, jumlah investasi total 90 juta yuan, dan setelah Zhang Xue meraih kejuaraan, valuasi merek telah menembus 1 miliar yuan.

Dua bulan setelah itu, Zhang Xue meledak populer, dan investasi ini juga ditafsirkan oleh netizen sebagai “operasi level dewa” dari aset negara Zhejiang. Namun di balik itu, ada upaya dan proses eksplorasi dari aset negara Zhejiang dalam proyek “早小硬”.

Zhang Xue memiliki kecintaan terhadap sepeda motor yang hampir seperti kegilaan. Kecintaan ini pernah mendorongnya beralih dari teknisi bengkel menjadi pembalap, lalu dari pembalap menjadi pendiri sebuah merek.

“Kegilaannya pada teknologi, kemampuan untuk membuat perbaikan yang sesuai hanya dengan mendengarkan suara mesin—itulah yang paling membuat saya tersentuh, dan tidak bisa ditiru. Dan ketika investasi memiliki penghalang yang tidak bisa ditiru, barulah itu investasi yang bagus.” kata Cheng Junhua.

Investasi 90 juta yuan di baliknya: Zhang Xue memiliki penghalang yang tidak bisa ditiru

Lahir di Hunan, memulai bisnis di Chongqing, selain pertemuan dengan modal bersama Zhejiang, Zhang Xue dan Zhejiang juga memiliki riwayat kerja selama lebih dari sepuluh tahun.

Pada 2009, saat berusia 22 tahun, Zhang Xue datang ke Jinhua Wuyi, masuk ke Zhejiang Apollo Motion Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Apollo”) untuk bekerja. Pada periode tersebut, ia pernah menerima wawancara dari stasiun televisi, dan di depan kamera memperlihatkan keahliannya merakit komponen mesin menjadi produk jadi dengan mata tertutup. Pada tahun 2012, Zhang Xue meninggalkan Zhejiang, membawa penuh teknik dan mimpi menuju Chongqing.

Seperti ular berbisa meninggalkan garis samar; urat-uratnya tersembunyi berjarak ribuan li.

Dan yang benar-benar menyentuh pihak investor adalah video dari saat itu—“merakit mesin dengan mata tertutup, ini sebenarnya berasal dari orang yang sangat terpikat pada teknologi.” kata Cheng Junhua.

Orang yang pertama kali bersentuhan dengan proyek ini adalah seorang manajer investasi ‘pasca-90-an’ dari浙创投. Ia sendiri juga seorang penggemar sepeda motor, dan merekomendasikan proyek ini ke perusahaan, namun pada awalnya, bidang ini tidak dipandang baik.

Yang dikerjakan Zhang Xue bukanlah lintasan yang populer. Sepeda motor kelas atas (lebih dari 250CC) di dalam negeri selama ini dianggap sebagai pasar yang ceruk. Namun setelah浙创投 melakukan riset mendalam, mereka menemukan bahwa segmen spesifik ini sedang berkembang dengan pertumbuhan tahunan lebih dari 40%, dan potensi ekspor ke luar negeri sangat besar.

“Kami mengupas tampilan untuk melihat esensinya.” jelas Cheng Junhua. Kemampuan manufaktur Tiongkok sudah memiliki kekuatan untuk bersaing dengan merek-merek internasional kelas atas. Pada diri Zhang Xue, Cheng Junhua melihat potensi Zhang Xue Motorcycle untuk menonjol.

Meski Zhang Xue tampak sedikit ceroboh, gayanya justru menjadi penjamin efisiensinya, dan juga memiliki peran positif dalam mengumpulkan tim. Yang lebih penting, tingkat kecintaan Zhang Xue pada teknologi, serta kemampuannya membuat perbaikan yang sesuai hanya dengan mendengarkan suara mesin—ini adalah kemampuan yang paling sulit ditiru bagi Cheng Junhua yang sudah memiliki pengalaman bertahun-tahun dalam investasi.

Dari teknisi bengkel sepeda motor paling awal, lalu menjadi pembalap, dan kemudian beralih menjadi pendiri merek sepeda motor, Zhang Xue dapat lebih memahami kebutuhan para pembalap terhadap sepeda motor, sehingga ia bisa terus menyempurnakan mesin, melakukan inovasi pada struktur internal, dan meningkatkan performa produk. Cheng Junhua mengakui, dari sudut pandang investasi, Zhang Xue memiliki penghalang yang tidak bisa ditiru, yang bagi lembaga investasi merupakan investasi yang sangat bagus.

Setelah menyelesaikan due diligence, investasi dari浙创投 untuk Zhang Xue jatuh dengan cepat: akhir Desember 2025 menyelesaikan keputusan internal, pada Januari 2026 langsung menyelesaikan pembayaran, dan perubahan dalam administrasi perusahaan selesai pada awal Maret.

浙创投 menyelesaikan investasi Seri A pada Zhang Xue Motorcycle melalui dua dana, dengan total investasi 90 juta yuan. Data dari Tianyancha menunjukkan bahwa kedua dana tersebut secara total memiliki 8,2398% saham Zhang Xue Motorcycle.

Sebagai investor berbasis aset negara, Cheng Junhua menyatakan bahwa浙创投 selama ini sangat memperhatikan investasi awal, investasi kecil, dan investasi pada teknologi keras. Prestasi dari proyek Zhang Xue Motorcycle “saat ini melampaui ekspektasi.”

Mendorong globalisasi merek lewat ajang balap, apakah Zhang Xue mendatangkan internasionalisasi?

Dalam wawancara dengan reporter dari《每日经济新闻》, Cheng Junhua mengungkapkan sebuah detail: selama due diligence, mereka sudah mengetahui bahwa Zhang Xue akan ikut dalam Kejuaraan Superbike Dunia, tetapi seberapa jauh ia bisa meraih prestasi, itu perlu dinilai sendiri oleh tim investasi.

Faktanya, di balik itu ada jalur perkembangan merek sepeda motor kelas atas asal dalam negeri. Di industri sepeda motor, beberapa merek sepeda motor telah berhasil menembus mainstream melalui jalur “menang di ajang balap, merek meledak populer, modal disambut, pasar meledak”.

Ini seperti saat itu angin Chunfeng (Chunfeng Power), yang berlaga di ajang MotoGP, dan pada tahun 2024 meraih tiga gelar juara dunia untuk pembalap, tim, dan pabrikan di kelas Moto3. Kemenangan ajang balap tersebut langsung mendorong rencana globalisasinya.

Jalan yang ditempuh Zhang Xue juga jalur ini: membuktikan teknologi lewat ajang balap, menukar teknologi dengan modal, lalu menggunakan modal untuk mempercepat ekspansi pasar.

“Mengikuti ajang balap untuk meraih penghargaan, pasti menguntungkan Zhang Xue Motorcycle untuk masuk ke pasar luar negeri, dan itulah salah satu logika kami saat berinvestasi pada Zhang Xue.” kata Cheng Junhua. Untuk investasi pada proyek “早小硬” (awal, kecil, teknologi keras), kuncinya adalah harus memiliki pemahaman yang mendalam, pemahaman dan penilaian yang mendalam. Jika perkembangan proyek melebihi ekspektasi, di masa depan pasti akan ada penambahan investasi.

Reporter《每日经济新闻》 menarik data dari Wind tentang perusahaan publik terkait sepeda motor di A股. Data menunjukkan bahwa pada 2022—2024, pendapatan bisnis luar negeri milik Chunfeng Power, Qianjiang Motor, dan Loncin General sama-sama menunjukkan tren pertumbuhan dari tahun ke tahun, dan juga merupakan bagian yang relatif lebih tinggi dibandingkan pendapatan perusahaan publik ketiga tersebut.

Laporan riset dari Guolian Minsheng Securities menganalisis bahwa, menjelang 2026, penjualan dalam negeri dan ekspor untuk kelas menengah dan besar diperkirakan akan mempertahankan tingkat prospek yang tinggi. Perkiraan penjualan masing-masing untuk dalam negeri/ekspor adalah 477.000 unit/718.000 unit, dengan kenaikan tahun-ke-tahun sebesar 10,5%/33,0%; peningkatan struktur perpindahan mesin juga akan menjadi tema utama sepanjang tahun. Diperkirakan model dengan perpindahan 500cc—800cc akan meningkatkan proporsi penjualan masing-masing menjadi 25%/20% untuk dalam negeri/ekspor.

Ke depan, Guolian Minsheng Securities menganalisis bahwa perusahaan sepeda motor milik mandiri akan berfokus pada platform produk kelas menengah dan besar, model produk populer dengan efek penggandaan (repeatable), strategi terobosan regional, dan narasi budaya merek, sehingga secara bertahap beralih dari “ekspor manufaktur” menjadi “output sistem”, dan diharapkan mampu menempuh jalur peningkatan globalisasi yang berkelanjutan.

Saat ini, data keuangan Zhang Xue Motorcycle untuk tahun 2025 masih menghadapi kerugian. Nilai produksi total tahun 2025 adalah 750 juta yuan, belanja penelitian dan pengembangan 69,58 juta yuan, dan kerugian sepanjang tahun 22,78 juta yuan.

Namun Zhang Xue juga sangat jelas mengenai performa tahun ini: pada 2026 akan ada tujuh model yang diluncurkan. Target perusahaan untuk 2026 adalah: penjualan tahunan 60.000 unit, nilai produksi tahunan sekitar 1,8 miliar yuan. “Jumlah gerai minimal mencapai 450, nilai penjualan mencapai 2 miliar yuan. Jika penjualan sampai 2 miliar yuan maka untung, jika sampai 1,5 miliar yuan itu titik impas, dan jika di bawah 1,5 miliar yuan berarti rugi.”

Untuk target masa depan, Zhang Xue mengatakan: “Saat ini kami berada di peringkat kedelapan untuk sepeda motor tipe rekreasi di dalam negeri, tahun depan seharusnya jadi peringkat kelima, masuk peringkat ketiga juga sangat mungkin.” Zhang Xue berpandangan bahwa jika sebuah perusahaan bisa sukses, “maka dalam beberapa tahun bisa jadi sukses; jika tidak sukses, meskipun sampai 20 tahun tetap tidak akan sukses.”

Sumber artikel ini:《每日经济新闻》

Peringatan risiko dan klausul penolakan tanggung jawab

        Ada risiko di pasar, berinvestasilah dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan nasihat investasi perorangan, dan juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi khusus, kondisi keuangan, atau kebutuhan pengguna tertentu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah setiap pendapat, sudut pandang, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi spesifik mereka. Dengan melakukan investasi berdasarkan ini, tanggung jawab berada pada masing-masing pihak.