Hasil pengembalian yang menurun menyebabkan kekurangan dana, produk perbankan berinvestasi gagal diterbitkan secara berkala

Tanya AI · Apakah kegagalan penerbitan produk pengelolaan kekayaan menandakan peralihan industri?

Reporter Jiemian | Feng Lijun

Baru-baru ini, beberapa perusahaan pengelola aset perbankan (bank wealth management subsidiaries) mengumumkan bahwa produk pengelolaan kekayaan baru mereka tidak dapat diterbitkan karena total dana yang dihimpun tidak mencapai batas minimum skala penerbitan yang disepakati dalam keterangan produk.

Berdasarkan penelusuran Reporter Jiemian, sebagian besar produk pengelolaan kekayaan yang gagal diterbitkan adalah produk berpendapatan tetap, dengan tingkat risiko mayoritas R2 (risiko menengah-rendah) bahkan R1 (risiko rendah). Di antaranya, satu produk dari Huaxia Wealth Management gagal diterbitkan karena skala penghimpunan dana tidak mencapai batas minimum 5 juta yuan.

Analisis dari kalangan industri berpendapat bahwa salah satu penyebab utama kegagalan penerbitan sebagian produk pengelolaan kekayaan belakangan ini adalah penurunan imbal hasil produk. Sejak akhir Februari, aset-aset utama seperti saham-obligasi-uang (saham, obligasi, dan emas) mengalami penyesuaian yang berbeda tingkatnya. Di sisi lain, dari sisi penawaran, tingkat homogenitas produk pengelolaan kekayaan tergolong tinggi; sementara dari sisi permintaan, preferensi likuiditas meningkat, sehingga daya tarik produk juga tampak kurang.

Beberapa produk pengelolaan kekayaan gagal memenuhi batas minimum penghimpunan dana

Sebagai contoh, dari Huaxia Wealth Management. Sejak awal tahun ini, Huaxia Wealth Management telah merilis 15 pengumuman bahwa produk pengelolaan kekayaan baru tidak berhasil terbentuk; semuanya adalah produk pengelolaan kekayaan berpendapatan tetap, dan sejak bulan Maret sudah merilis 7 pengumuman.

Melihat 15 pengumuman produk pengelolaan kekayaan baru yang dinyatakan tidak terbentuk yang dirilis Huaxia Wealth Management tahun ini, 14 produk dibatalkan karena total dana yang dihimpun tidak mencapai batas minimum skala penerbitan yang disepakati dalam brosur keterangan produk. Selain itu, produk W (kode produk: 25115113) dengan pemegang terpendek 90 hari dari obligasi pendapatan tetap murni (fixed income pure bond) juga gagal terbentuk karena skala penghimpunan dana tidak memenuhi persyaratan yang telah ditetapkan untuk aset investasi; demi melindungi kepentingan investor, produk tidak terbentuk.

Dari sisi skala batas minimum, yang tertinggi adalah 50 juta yuan, sebanyak 6 produk; batas minimum dengan skala 10 juta yuan sebanyak 7 produk; yang terendah adalah produk 1381 dari Huaxia Wealth Management, yaitu produk pengelolaan kekayaan obligasi pendapatan tetap tertutup dengan batas minimum skala hanya 5 juta yuan. Dari peringkat risiko produk, semuanya adalah produk berisiko menengah-rendah atau risiko rendah.

Sumber data: Pengumuman Huaxia Wealth Management, disusun dan divisualisasikan oleh Reporter Jiemian

Pada pengumuman 16 Januari, Guangyin Wealth Management menyatakan bahwa produk pengelolaan kekayaan publik berpendapatan tetap tertutup bernama Guangyin Wealth Management Happiness Adds Profit tertutup 3059 tidak akan terbentuk karena skala penghimpunan dana produk tidak dapat memenuhi persyaratan batas minimum pembentukan yang tercantum dalam keterangan produk.

Selain itu, beberapa perusahaan pengelolaan kekayaan bank seperti CMB Wealth Management juga baru-baru ini mengeluarkan pengumuman terkait bahwa produk tidak terbentuk karena skala penghimpunan dana tidak mencapai batas minimum. Media melaporkan bahwa sejak awal tahun, sekitar 40 produk pengelolaan kekayaan telah gagal diterbitkan.

“Ini menandai bahwa pasar pengelolaan kekayaan berpindah dari ekspansi skala ke permainan persediaan, investor semakin rasional, dan dari sisi penawaran produk juga meninggalkan penerbitan yang cenderung kasar. Dari sisi penawaran dan permintaan, kegagalan penghimpunan dana tidak akan menjadi keadaan umum secara menyeluruh, tetapi akan menjadi fenomena yang lazim di industri; desain produk dan ritme penerbitan institusi yang tidak tepat waktu lebih mudah mengalami kegagalan memenuhi target penawaran.” demikian kata Wang Pengbo, Analis Utama Industri Keuangan di Bocom Consulting, kepada Jiemian.

“Di bawah latar belakang pengurangan penjaminan oleh bank induk dan perluasan kapasitas kanal penjualan, hanya produk yang performanya baik secara historis dan tingkat kecocokan dengan pelanggan tinggi yang memiliki peluang mendapatkan alokasi sumber daya yang condong.” Su Xiaorui, Peneliti Senior di Susy Think-Research, juga menilai bahwa fenomena kegagalan penerbitan produk pengelolaan kekayaan di tahap berikutnya kemungkinan akan menjadi hal yang lazim.

Telusuri penyebab

Kalangan industri berpendapat bahwa penyebab kegagalan sebagian produk pengelolaan kekayaan dalam waktu dekat adalah terutama karena penurunan imbal hasil produk.

“Sejauh yang saya ketahui, dalam sebagian besar kasus kegagalan penerbitan produk pengelolaan kekayaan adalah karena skala penghimpunan dana tidak mencukupi, tidak mencapai batas minimum.” kata seorang internal dari perusahaan pengelolaan kekayaan anak perusahaan bank publik kepada Jiemian, “Dalam beberapa waktu terakhir, imbal hasil produk pengelolaan kekayaan tidak terlalu ideal, dan pasar mengalami tiga pukulan (saham, obligasi, dan emas) pada saat yang bersamaan. Pada fase ketika imbal hasil pengelolaan kekayaan menurun, juga akan ada situasi serupa.”

Menanggapi dampak dari sisi kanal, internal perusahaan pengelolaan kekayaan tersebut mengatakan kepada Jiemian, “Dalam waktu singkat tidak akan ada perubahan besar pada faktor-faktor kanal. Tampaknya kanal kurang bertenaga, tetapi dari sisi asal masalahnya tetap karena kurangnya kepercayaan investor biasa terhadap kinerja investasi.”

Akibat konflik geopolitik dan faktor-faktor lain, sejak akhir Februari, volatilitas pasar modal global meningkat secara signifikan; ekuitas, obligasi, dan aset utama seperti emas mengalami penyesuaian dengan tingkat yang berbeda-beda. Di platform media sosial, diskusi investor mengenai penurunan nilai bersih (net value) produk pengelolaan kekayaan baru-baru ini, penurunan imbal hasil, bahkan kerugian, terdengar silih berganti. Puluhan perusahaan pengelolaan kekayaan seperti ICBC Wealth Management dan Bank of Communications Wealth Management menerbitkan 《Sebuah surat untuk para investor》, untuk menenangkan sentimen investor.

ICBC Wealth Management menyatakan bahwa sejak akhir Februari, kompleksitas situasi dan berlangsungnya harga minyak internasional yang tinggi terus memberi tekanan besar pada sentimen pasar global, sehingga memperparah volatilitas pada berbagai kategori aset utama. Dalam jangka pendek, preferensi terhadap risiko mungkin akan terus terbebani, dan volatilitas kemungkinan masih berlanjut, namun logika bahwa pasar dalam jangka panjang akan membaik belum berubah.

Huibin Wealth Management menyatakan bahwa pasar obligasi lebih banyak tertekan secara pasif karena penularan sentimen dari penurunan besar di pasar ekuitas; hal ini tidak berarti bahwa logika fundamental pasar obligasi telah berubah secara mendasar menjadi tren. Apakah pasar berikutnya bisa stabil kembali terutama bergantung pada apakah situasi Timur Tengah dan harga minyak dapat mereda, serta apakah rantai umpan balik dana negatif di dalam negeri dapat berakhir secara bertahap.

Wang Pengbo menilai bahwa suku bunga pasar yang terus turun, yang membuat keunggulan imbal hasil produk pendapatan tetap tertutup makin menyempit, merupakan salah satu alasan mengapa sebagian produk pengelolaan kekayaan mengalami “pendinginan” penghimpunan dana belakangan ini. “Di sisi lain, homogenitas produk jelas terlihat; ditambah fakta bahwa investor lebih menilai likuiditas, sehingga tingkat penerimaan terhadap periode tertutup menurun; sementara promosi kanal dan tingkat kecocokan pelanggan juga tidak mencukupi. Bersama-sama, semuanya menyebabkan produk semacam ini mengalami penghimpunan dana yang dingin.”

“Sifat umum dari produk yang gagal diterbitkan karena skala penghimpunan dana tidak mencapai batas minimum pembentukan adalah memiliki beberapa kesamaan, termasuk tergolong produk berpendapatan tetap, risiko menengah-rendah, net value tipe tertutup, dan lain-lain. Kegagalan penghimpunan dana produk-produk ini merupakan hasil dari tumpang tindih berbagai faktor dari sisi penawaran, sisi permintaan, sisi kanal, serta lingkungan eksternal. Dari sisi penawaran, tingkat homogenitas produk relatif tinggi; dari sisi permintaan, preferensi likuiditas meningkat, namun tolok ukur kinerja produk semacam ini tidak cukup menarik bagi pasar.” ujar Su Xiaorui.

Wang Pengbo menyatakan bahwa perusahaan pengelolaan kekayaan seharusnya lebih dulu mengoptimalkan struktur produk, menambah rancangan yang bersifat terbuka dan ramah likuiditas, serta sekaligus meningkatkan kemampuan riset dan penelitian investasi untuk menciptakan ciri imbal hasil yang berbeda (diferensiasi), agar sesuai dengan kebutuhan pelanggan dan menerbitkan produk secara lebih tepat. Selain itu, secara pribadi ia berpendapat juga harus mengendalikan ritme penerbitan, memperkuat sinergi dengan kanal, dan pendampingan kepada investor; membangun kembali kepercayaan dengan kinerja yang stabil, serta mendorong perkembangan pasar yang stabil.