Saham Hong Kong mengalami rebound yang kuat, dana mengungguli saham unggulan yang memimpin

Mengalami koreksi mendalam di saham Hong Kong, akhirnya menyambut reli balik yang telah lama dinantikan. Pada 1 April, semua sektor utama saham Hong Kong secara serentak mengalami kenaikan tajam. Hingga penutupan, indeks Hang Seng Tech naik 2,29%, sedangkan indeks kesehatan dan perawatan medis Hang Seng melonjak 6,39%.

Dari kondisi pergerakan di pasar, saham-saham yang digenggam secara kolektif oleh dana (fund) menjadi pendorong inti untuk reli balik, termasuk beberapa garis utama seperti robotika, obat inovatif, konsumsi ritel, kecerdasan buatan (AI), hiburan internet, dan lainnya. Pada setiap sektor, seluruh indikator utama mencatat kenaikan yang mengesankan, sehingga memperlihatkan karakteristik reli balik yang menyeluruh.

Secara lebih spesifik, sektor robotika tampil menonjol. U-blox (Yi-wei Xuan) yang diposisikan sebagai saham utama oleh dana Qianhai Kaiyuan mengalami lonjakan 17,10% pada satu hari, sedangkan MicroPort Robotics yang ditahan oleh dana E-Cail (Dongcai) naik hampir 9%. Sektor obat inovatif juga bergerak seiring, dengan Le Pu Bio yang menjadi saham utama oleh dana Jingshun Changcheng naik 14,42%, sedangkan SanSheng Pharmaceutical yang ditahan oleh dana 汇添富 (Huitianfu) naik sekitar 12%. Untuk jalur konsumsi ritel, BlueDRO yang menjadi saham utama oleh dana BOC (Bank of China) naik 6,09%, dan Oriental Selection yang ditahan oleh dana Minsheng Jiayin mengalami kenaikan sebesar 10,46%; di sektor kecerdasan buatan, JingTai Holdings yang menjadi saham utama oleh dana Fuguo mengalami kenaikan 8,10%; di sektor hiburan seluler berbasis internet, suasananya juga terlihat jelas kembali menghangat—Bilibili yang menjadi saham utama oleh dana Ping An naik hampir 7%, sementara Tech anak perusahaan (Reddit?) “Redzi Cheng” yang ditahan oleh dana NanFang mengalami lonjakan 10,43%.

Perlu dicatat bahwa pada 1 April, sektor penerbangan di saham Hong Kong memimpin seluruh pasar dengan kenaikan 8,58%, menjadi representasi paling langsung dari pemulihan konsumsi, dan juga saling menguatkan dengan data statistik. Biro Statistik Nasional baru-baru ini menunjukkan bahwa CPI bulan Februari naik 1,3% secara year-on-year, mencetak rekor tertinggi dalam hampir tiga tahun terakhir. Di antaranya, harga konsumsi jasa mengalami pemulihan yang sangat menonjol. Harga tiket pesawat, sewa alat transportasi, biaya agen perjalanan, dan harga akomodasi hotel masing-masing naik 29,1%, 19,8%, 12,5%, dan 5,4%. Pemulihan harga pada rantai perjalanan yang langsung tercermin dari perbaikan permintaan konsumsi offline warga, sekaligus memberikan dukungan fundamental yang kuat bagi sektor penerbangan, hotel, pariwisata, dan sebagainya. Produk manajemen dana publik yang diwakili oleh dana 广发睿毅领先 (Guanfa Ruiyi Leading) bahkan melakukan penempatan dana secara berat (heavy allocation). Manajer dana bintang Lin Yingrui secara berkelanjutan membeli jalur pemulihan konsumsi; dana ini memiliki enam saham teratas yang semuanya merupakan saham maskapai penerbangan, sehingga pada reli balik kali ini meraih hasil yang cukup besar.

Terkait struktur reli balik saham Hong Kong saat ini yang menyebar dari sebagian ke keseluruhan, banyak manajer dana berpendapat hal itu berkaitan dengan pemulihan kepercayaan setelah penilaian yang terlalu rendah.

Seorang manajer dana sektor konsumsi di wilayah Tiong-nan (South China) menyatakan bahwa penempatan dana oleh investor yang mengarah ke selatan (southbound funds) saat ini tidak lagi terbatas pada beberapa sektor populer. Cakupannya terus diperluas, mencerminkan bahwa kepercayaan lembaga terhadap saham Hong Kong sedang pulih. Dukungan utamanya adalah valuasi saham Hong Kong secara keseluruhan berada pada kisaran yang relatif rendah secara historis, dengan rasio biaya-manfaat konfigurasi yang menonjol. Data CPI Februari selanjutnya memvalidasi tren pemulihan permintaan domestik, memberikan dukungan bagi penyebaran reli balik ke sektor konsumsi dan jasa, hingga akhirnya terbentuk situasi “bersama-sama menari” di bidang teknologi, konsumsi, farmasi, dan siklus sumber daya.

Namun, kalangan praktisi dana publik (public fund) menilai bahwa reli balik saham Hong Kong kemungkinan sulit terjadi secara instan (tidak bisa sekaligus langsung). Ke depannya, masih perlu fokus pada realisasi kinerja.

“Berbagai indikator sentimen saat ini sudah melepaskan sinyal titik dasar, tetapi keberlanjutan reli balik masih bergantung pada verifikasi kinerja.” Seorang peneliti industri dari perusahaan dana di Shenzhen juga berpendapat bahwa gaya pasar saham Hong Kong saat ini berputar dengan cepat mengikuti perubahan marjinal konflik geopolitik di Timur Tengah: ketika konflik memanas, aset defensif menjadi relatif lebih unggul; ketika situasi mereda, pertumbuhan teknologi justru memimpin. Apakah pasar selanjutnya bisa terus menguat, terutama ditentukan oleh dua variabel: pertama, apakah risiko geopolitik mereda lebih lanjut dan mendorong arus dana dari luar negeri untuk kembali; kedua, apakah kinerja bisa mewujudkan ekspektasi siklus/kenyamanan (prospek) sehingga memberi petunjuk yang lebih jelas untuk alokasi dana.

(Penyunting: Xu NanNan)

Kata kunci：