Peringatan Eagle Eye: Arus kas bersih dari aktivitas operasional SuoBeide terus-menerus negatif

Sina Finance Institut Penelitian Perusahaan Terdaftar | Peringatan Dini “Elang” Laporan Keuangan

Pada 28 Maret, Shuo Beide merilis Laporan Tahunan 2025, dengan opini audit berupa opini audit tanpa syarat (standard, unqualified).

Laporan menunjukkan bahwa pendapatan usaha penuh tahun 2025 perusahaan sebesar 27,7 miliar yuan, meningkat 49,14%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang ekuitas sebesar 6468,43 juta yuan, meningkat 200,35%; laba bersih setelah pengecualian (tidak termasuk item tertentu, yang dapat diatribusikan kepada pemegang ekuitas) sebesar 6310,97 juta yuan, meningkat 199,66%; laba per saham dasar sebesar 0,14 yuan/saham.

Sejak listing perusahaan pada Mei 2012, perusahaan telah melakukan dividen tunai sebanyak 9 kali, dengan total dividen tunai yang telah diimplementasikan sebesar 1,16 miliar yuan.

Sistem Peringatan Dini “Elang” Laporan Keuangan perusahaan publik menganalisis secara kuantitatif cerdas Laporan Tahunan 2025 Shuo Beide dari empat dimensi utama: kualitas kinerja, kemampuan menghasilkan laba, tekanan dan keamanan dana, serta efisiensi operasional.

I. Dari sisi kualitas kinerja

Dalam periode pelaporan, pendapatan perusahaan sebesar 27,7 miliar yuan, meningkat 49,14%; laba bersih sebesar 7717,99 juta yuan, meningkat 213,4%; arus kas bersih dari aktivitas operasi sebesar -2752,7 juta yuan, meningkat 55,08%.

Dilihat dari keseluruhan kinerja, perlu memberi perhatian khusus:

• Laju pertumbuhan pendapatan usaha terus menurun selama tiga kuartal terakhir. Dalam periode pelaporan, pendapatan usaha tumbuh 46,4% secara year-on-year, dan laju pertumbuhan selama tiga kuartal terakhir terus menurun.

• Laba bersih mengalami kerugian dua tahun untuk pertama kalinya berbalik menjadi laba. Dalam tiga periode laporan tahunan terakhir, laba bersih masing-masing adalah -2,2 miliar yuan, -0,7 miliar yuan, dan 0,8 miliar yuan, dengan fluktuasi yang cukup besar.

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 净利润（元） | -2.18亿 | -6805.83万 | 7717.99万 |

Dilihat dari perimbangan biaya pendapatan dan biaya periode, perlu memberi perhatian khusus:

• Perubahan biaya penjualan berbeda jauh dari perubahan pendapatan usaha. Dalam periode pelaporan, perubahan pendapatan usaha secara year-on-year sebesar 49,15%, perubahan biaya penjualan sebesar 27,2%, sehingga selisih antara perubahan biaya penjualan dan pendapatan usaha relatif besar.

Berdasarkan kualitas arus kas, perlu memberi perhatian khusus:

• Arus kas bersih dari aktivitas operasi terus bernilai negatif. Dalam periode pelaporan, arus kas bersih dari aktivitas operasi sebesar -0,3 miliar yuan, dan selama tiga tahun berturut-turut bernilai negatif.

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 经营活动净现金流（元） | -8413.03万 | -6128.01万 | -2752.7万 |

• Laba bersih dan arus kas bersih dari aktivitas operasi tidak sejalan. Dalam periode pelaporan, laba bersih sebesar 0,8 miliar yuan dan arus kas bersih dari aktivitas operasi sebesar -0,3 miliar yuan; laba bersih tidak sejalan dengan arus kas bersih dari aktivitas operasi.

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 经营活动净现金流（元） | -8413.03万 | -6128.01万 | -2752.7万 | | 净利润（元） | -2.18亿 | -6805.83万 | 7717.99万 |

• Rasio arus kas bersih dari aktivitas operasi terhadap laba bersih di bawah 1. Dalam periode pelaporan, rasio arus kas bersih dari aktivitas operasi terhadap laba bersih adalah -0,357, lebih rendah dari 1, sehingga kualitas profit tergolong lemah.

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 经营活动净现金流（元） | -8413.03万 | -6128.01万 | -2752.7万 | | 净利润（元） | -2.18亿 | -6805.83万 | 7717.99万 | | 经营活动净现金流/净利润 | 0.39 | 0.9 | -0.36 |

II. Dari sisi kemampuan menghasilkan laba

Dalam periode pelaporan, margin laba kotor perusahaan sebesar 22,47%, turun 1,56% year-on-year; margin laba bersih sebesar 2,79%, naik 176,04% year-on-year; return on equity (berbobot) sebesar 6,31%, naik 223,97% year-on-year.

Jika dikaitkan dengan keuntungan dari sisi operasional perusahaan, perlu memberi perhatian khusus:

• Margin laba kotor penjualan menurun. Dalam periode pelaporan, margin laba kotor penjualan sebesar 22,47%, turun 1,56% year-on-year.

• Margin laba kotor penjualan menurun, margin laba bersih penjualan meningkat. Dalam periode pelaporan, margin laba kotor penjualan turun dari 22,83% pada periode yang sama tahun lalu menjadi 22,47%, dan margin laba bersih penjualan naik dari -3,66% pada periode yang sama tahun lalu menjadi 2,79%.

Jika dikaitkan dengan keuntungan dari sisi aset perusahaan, perlu memberi perhatian khusus:

• Rata-rata return on equity dalam tiga tahun terakhir lebih rendah dari 7%. Dalam periode pelaporan, return on equity rata-rata tertimbang sebesar 6,31%, dan rata-rata dalam tiga tahun buku terakhir untuk return on equity rata-rata tertimbang lebih rendah dari 7%.

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 净资产收益率 | -16.2% | -5.09% | 6.31% | | 净资产收益率增速 | -142.88% | 68.58% | 223.97% |

• Tingkat pengembalian atas modal yang diinvestasikan lebih rendah dari 7%. Dalam periode pelaporan, tingkat pengembalian atas modal yang diinvestasikan perusahaan sebesar 4,54%, dan rata-rata nilai dalam tiga periode laporan lebih rendah dari 7%.

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 投入资本回报率 | -8.73% | -1.17% | 4.54% |

Dilihat dari apakah ada risiko penurunan nilai, perlu memberi perhatian khusus:

• Tingkat perubahan nilai kerugian penurunan nilai aset melebihi 30%. Dalam periode pelaporan, kerugian penurunan nilai aset sebesar -0,2 miliar yuan, naik 60,07% year-on-year.

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 资产减值损失（元） | -9820.52万 | -5161.49万 | -2061.22万 |

III. Dari sisi tekanan dan keamanan dana

Dalam periode pelaporan, rasio aset-liabilitas perusahaan sebesar 69,95%, naik 5,42% year-on-year; rasio lancar sebesar 1,12, rasio cepat sebesar 0,87; total utang sebesar 13,98 miliar yuan, di antaranya utang jangka pendek sebesar 11,12 miliar yuan, dan utang jangka pendek terhadap total utang sebesar 79,51%.

Jika dilihat secara keseluruhan kondisi keuangan, perlu memberi perhatian khusus:

• Rasio aset-liabilitas terus meningkat. Dalam tiga laporan tahunan terakhir, rasio aset-liabilitas masing-masing sebesar 62,07%, 66,35%, dan 69,95%, dengan tren peningkatan.

Dilihat dari tekanan dana jangka pendek, perlu memberi perhatian khusus:

• Utang jangka pendek relatif besar, kesenjangan dana dalam persediaan. Dalam periode pelaporan, uang tunai dan setara kas versi luas (broad money funds) sebesar 5,8 miliar yuan, utang jangka pendek sebesar 10,8 miliar yuan, broad money funds/utang jangka pendek sebesar 0,54, dan broad money funds lebih rendah dari utang jangka pendek.

• Tekanan utang jangka pendek relatif besar, rantai dana tertekan. Dalam periode pelaporan, broad money funds sebesar 5,8 miliar yuan, utang jangka pendek sebesar 10,8 miliar yuan, arus kas bersih dari aktivitas operasi sebesar -0,3 miliar yuan; terdapat selisih antara utang jangka pendek, biaya keuangan, broad money funds, dan arus kas bersih dari aktivitas operasi.

• Rasio kas lebih kecil dari 0,25. Dalam periode pelaporan, rasio kas sebesar 0,21, lebih rendah dari 0,25.

• Rasio kas terus menurun. Dalam tiga laporan tahunan terakhir, rasio kas masing-masing sebesar 0,29, 0,24, dan 0,21, dengan tren penurunan yang berkelanjutan.

Dilihat dari tekanan dana jangka panjang, perlu memberi perhatian khusus:

• Rasio total utang/ekuitas bersih terus meningkat. Dalam tiga laporan tahunan terakhir, rasio total utang/ekuitas bersih masing-masing sebesar 105,9%, 114,24%, dan 129,17%, dengan tren peningkatan yang berkelanjutan.

Dilihat dari sudut pandang pengendalian dana, perlu memberi perhatian khusus:

• Rasio pendapatan bunga/dana mata uang lebih kecil dari 1,5%. Dalam periode pelaporan, dana mata uang sebesar 2,3 miliar yuan, utang jangka pendek sebesar 10,8 miliar yuan; rasio rata-rata pendapatan bunga terhadap dana mata uang perusahaan adalah 0,953%, lebih rendah dari 1,5%.

• Rasio total utang/total liabilitas lebih besar dari 20%, dan rasio biaya bunga/laba bersih lebih besar dari 30%. Dalam periode pelaporan, rasio total utang/total liabilitas sebesar 55,49%, rasio biaya bunga terhadap laba bersih sebesar 50,33%; biaya bunga memberi dampak yang relatif besar terhadap kinerja operasional perusahaan.

• Perubahan uang muka kepada pemasok (prepaid accounts) relatif besar. Dalam periode pelaporan, uang muka kepada pemasok sebesar 0,1 miliar yuan, dengan tingkat perubahan dibanding awal periode sebesar 47,15%.

Dilihat dari kesesuaian/koordinasi penggunaan dana, perlu memberi perhatian khusus:

• Belanja modal terus lebih tinggi daripada arus kas bersih masuk dari aktivitas operasi. Dalam tiga laporan tahunan terakhir, kas yang dibayarkan untuk pembangunan aset tetap, aset tak berwujud, dan aset jangka panjang lainnya masing-masing sebesar 2,3 miliar yuan, 1,1 miliar yuan, dan 1,5 miliar yuan; arus kas bersih dari aktivitas operasi masing-masing sebesar -0,8 miliar yuan, -0,6 miliar yuan, dan -0,3 miliar yuan.

• Arus kas bebas bernilai negatif. Dalam tiga laporan tahunan terakhir, arus kas bebas masing-masing sebesar -0,4 miliar yuan, -0,4 miliar yuan, dan -1,2 miliar yuan, sehingga terus bernilai negatif.

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 自由现金流（元） | -3638.47万 | -3793.9万 | -1.15亿 |

• Dana terkoordinasi tetapi ada kesulitan pembayaran. Dalam periode pelaporan, modal kerja (working capital) sebesar 2,5 miliar yuan; kebutuhan modal kerja perusahaan sebesar 8,3 miliar yuan; modal kerja yang dihasilkan dari aktivitas investasi dan pendanaan tidak dapat sepenuhnya menutup kebutuhan dana untuk aktivitas operasional perusahaan; kemampuan pembayaran kas perusahaan sebesar -5,8 miliar yuan.

| 项目 | 20251231 | | 现金支付能力（元） | -5.79亿 | | 营运资金需求（元） | 8.34亿 | | 营运资本（元） | 2.54亿 |

IV. Dari sisi efisiensi operasional

Dalam periode pelaporan, rasio perputaran piutang usaha sebesar 4,05, naik 17,43% ; rasio perputaran persediaan sebesar 4,71, naik 8,47%; rasio perputaran total aset sebesar 0,83, naik 32,78%.

Dilihat dari aset yang bersifat operasional, perlu memberi perhatian khusus:

• Proporsi piutang usaha terhadap total aset terus meningkat. Dalam tiga laporan tahunan terakhir, rasio piutang usaha/total aset masing-masing sebesar 17,8%, 18,41%, dan 22,24%, dengan tren peningkatan yang berkelanjutan.

• Rasio persediaan/total aset terus meningkat. Dalam tiga laporan tahunan terakhir, rasio persediaan/total aset masing-masing sebesar 9,61%, 12,52%, dan 14,63%, dengan tren peningkatan yang berkelanjutan.

Dilihat dari aset yang bersifat jangka panjang, perlu memberi perhatian khusus:

• Biaya yang ditangguhkan untuk masa mendatang jangka panjang berubah relatif besar dibanding awal periode. Dalam periode pelaporan, biaya yang ditangguhkan untuk masa mendatang jangka panjang sebesar 0,4 miliar yuan, meningkat 41,11% dibanding awal periode.

Dilihat dari tiga komponen biaya (tiga biaya), perlu memberi perhatian khusus:

• Perubahan biaya keuangan relatif besar. Dalam periode pelaporan, biaya keuangan sebesar 0,4 miliar yuan, naik 24,49% year-on-year.

Klik Peringatan Dini Elang Shuo Beide untuk melihat detail peringatan terbaru dan pratinjau laporan keuangan berbasis visual.

Ringkasan pengantar Peringatan Dini Elang Laporan Keuangan Sina Finance: Peringatan Dini Elang Laporan Keuangan perusahaan publik adalah sistem analisis profesional berbasis kecerdasan untuk laporan keuangan perusahaan publik. Peringatan Elang memantau dan menafsirkan laporan keuangan terbaru perusahaan publik dari berbagai dimensi seperti pertumbuhan kinerja perusahaan, kualitas keuntungan, tekanan dan keamanan dana, serta efisiensi operasional melalui pengumpulan sejumlah besar pakar keuangan otoritatif seperti kantor akuntan dan perusahaan publik, serta menampilkan potensi titik risiko keuangan dalam bentuk teks dan gambar. Sistem ini menyediakan solusi teknis profesional, efisien, dan praktis untuk identifikasi dan peringatan risiko keuangan perusahaan publik bagi institusi keuangan, perusahaan publik, departemen regulator, dan lainnya.

Gerbang masuk Peringatan Elang: Sina Finance APP-行情-数据中心-鹰眼预警 atau Sina Finance APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

Pernyataan: Pasar memiliki risiko, investasi perlu kehati-hatian. Artikel ini dipublikasikan secara otomatis berdasarkan basis data pihak ketiga, tidak mewakili pandangan Sina Finance; informasi apa pun yang muncul dalam artikel ini hanya sebagai referensi dan tidak merupakan saran investasi pribadi. Jika terdapat perbedaan, mohon mengacu pada pengumuman yang sebenarnya. Jika ada pertanyaan, silakan hubungi biz@staff.sina.com.cn.

Melimpah informasi, interpretasi yang akurat—semuanya ada di Sina Finance APP

Penanggung jawab: Xiao Lang Kabar Cepat