Belakangan ini di Hong Kong, Consensus menyaksikan diskusi yang cukup menarik tentang arah masa depan pasar tokenisasi. Para eksekutif dari Ondo dan Securitize menekankan satu pandangan yang sama: yang benar-benar mendorong perkembangan tokenisasi bukanlah hype dan tren jangka pendek, melainkan nilai aplikasi yang nyata.

Saat ini, minat institusi terhadap tokenisasi memang sangat tinggi, tetapi apa hambatannya? Kepala Securitize menunjukkan bahwa masalahnya bukan pada kurangnya perusahaan dan penerbit yang tertarik, melainkan bagaimana mendistribusikan aset-aset ini secara on-chain melalui bursa secara patuh dan ramah regulasi. Ia menyebutkan tantangan terbesar adalah komunikasi dengan bursa dan protokol DeFi—entitas yang diatur harus memastikan mereka memenuhi berbagai persyaratan, yang sering kali diabaikan.

Melihat catatan prestasi saat ini, kita bisa memahami mengapa kegunaan menjadi sangat penting. Setelah peluncuran dana BUIDL dari BlackRock tahun lalu, saat ini dana tersebut mengelola lebih dari 22 miliar dolar AS, menjadi dana tokenisasi surat utang negara terbesar di pasar. TVL Ondo Finance juga mencapai sekitar 20 miliar dolar AS. Tetapi angka-angka ini sebenarnya hanyalah puncak dari potensi pasar yang lebih besar.

Titik balik yang penting pun tiba. Baru-baru ini, Ondo melakukan inovasi pertama kalinya—memungkinkan saham tokenisasi dan ETF digunakan sebagai jaminan margin dalam kontrak perpetual DeFi. Ini bukan hanya inovasi teknologi, tetapi yang lebih penting, membawa peningkatan efisiensi modal secara nyata. Dengan kata lain, aset-aset ini tidak lagi sekadar dimiliki, tetapi benar-benar dapat digunakan.

Kedua belah pihak sepakat bahwa memiliki keunggulan teknologi—seperti kemampuan programatik untuk kepatuhan dan penyelesaian cepat—belum cukup. Kegunaan praktis adalah prioritas utama. Pertumbuhan pasar di tahap berikutnya tidak akan didorong oleh hype, melainkan oleh apa yang benar-benar bisa dilakukan pengguna dengan aset tokenisasi. Logika ini sebenarnya sangat sederhana, tetapi pelaksanaannya membutuhkan waktu dan kesabaran.