Hexun Investment Advisor Zhang Ping: Penyesuaian volume rendah di saham A, apa yang harus dilakukan dengan saham yang dimiliki?

Penurunan volume di A-shares dengan penyesuaian, sektor keuangan besar menyangga indeks, di balik 4400 saham yang menunggu untuk naik, bagaimana nasib saham yang ada di tangan Anda? Menurut analisis Zhang Ping dari Xunxi Guquan, pertama, hari ini A-shares memang berhasil menjaga apa yang disebut titik 3900, tetapi lebih karena jasa perbankan. Sepanjang sesi, pada dasarnya dikatakan penyesuaian secara luas, dan hingga penutupan tetap ada 4378 saham yang menunggu untuk naik. Hari ini hanya 32 saham yang mencapai batas kenaikan (limit up), ada 20 saham yang mencatat batas penurunan (limit down). Lalu, di balik itu semua apa? Itu dipengaruhi oleh situasi geopolitik AS-Iran. Banyak investor di pagi hari juga mendengarkan analisis elang mengenai kondisi pasar ke depan, terutama pemahamannya tentang kawasan Timur Tengah. Saya sampaikan dengan jelas kepada semua orang: ini belum selesai. Bukan berarti setelah ia berbicara semuanya baru kemudian selesai. Setelah ia menyelesaikan pidatonya, pertama-tama ada logika tertentu dari lonjakan tiba-tiba tingkat bunga—yen—dan ada yang mengatakan ini memengaruhi kepercayaan investor di seluruh dunia. Yaitu, lelang obligasi pemerintah tenor 10 tahun yen permintaannya suram, ditambah lagi di kawasan Timur Tengah kemungkinan masih terjadi apa yang disebut aksi militer yang memicu fluktuasi luas dari mata uang kripto hingga saham, bahkan obligasi pasar surat utang dan komoditas. Nah, di antaranya, fluktuasinya belum tentu sangat besar. Ada yang mengatakan bagian mata uang ini mungkin tidak yang terbesar, benar? Ya. Coba lihat—ini minyak mentah WTI dan minyak Brent. Ada yang mengatakan masih akan turun lagi. Brent sedang naik, emas terus turun, anjlok 171. Ada yang bertanya: kenapa? Karena dampak terhadap ekspektasi kenaikan suku bunga di masa depan. Kenapa? Karena melihat harga minyak mentah, termasuk kenaikan harga komoditas seperti ini, apakah akan mengencangkan likuiditas (mengetatkan kredit)? Apakah ada kemungkinan seperti itu? Jadi, ini adalah perubahan keseluruhan untuk hari ini.

Namun elang di balik itu mengatakan satu kalimat: A-shares hari ini tidak jatuh, lebih karena jasa perbankan. Ini bukan berarti risiko seluruh pasar sudah turun sampai di sini; penurunan pasar masih cukup parah. Dalam sejarah, kami pernah memberi tahu semua orang: gelombang kenaikan utama (swing utama) sering lebih mudah muncul ketika pasar mencetak rekor tertinggi; sedangkan saat penyesuaian, gelombang penurunan utama justru jauh lebih banyak. Jadi pada saat seperti ini, terus berikan kepada Anda 4 kata—tahukah 4 kata apa itu? Ya, yaitu mengendalikan penarikan (drawdown). Di sini saya tekankan berulang kali, apa alasannya? A-shares itu rotasi kenaikan bergelombang dan penurunan menyeluruh, sementara kenaikan bertahap dan penurunan mendadak; di puncak dan dasar pun hanya ada satu arah yang bisa dikatakan. Artinya sederhana: setelahnya, jenis/komoditas yang masih bisa naik di masa depan, sering kali tidak sama dengan yang Anda pegang. Walaupun Anda memegang “obat”, belum tentu itu obat yang sama yang Anda beli, atau Anda membelinya pada posisi yang tidak terlalu tinggi. Saham yang naik kali ini juga belum tentu merupakan jenis yang sama yang dulu; mungkin ia sudah naik lama dan baru sekarang Anda tersangkutnya baru saja lepas. Ini yang pertama.

Kedua, untuk jenis yang sedang naik, pada setiap gelombang yang berbeda akan muncul logika baru secara bersamaan. Anda lihat, dalam lingkungan yang lemah, elang menyebut ada tiga harta. Pertama adalah saham baru (次新), karena secara historis tidak ada saham yang tersangkut lama untuk dijual, sehingga mudah diperdagangkan. Kedua adalah sektor dividen (red利), lihat saja bank hari ini—termasuk jalan tol. Ada yang mengatakan ada yang ketiga; yang ketiga itu disebut “tingkat pengenalan” (辨识度). Jadi Anda lihat, di dalam saham yang menyambung beberapa hari (連板), sampai ada saham rantai medis yang ikut naik. Jadi setiap gelombang kondisinya berbeda. Jangan berpikir semata-mata memegang saham bisa menghasilkan uang. Bahkan yang akan delisting juga bisa saja begitu saat delisting. Setiap tahun kira-kira ada 20 sampai 30 saham yang delisting, jadi Anda tetap harus berhati-hati.

Maka, berdasarkan hal itu, terus kontrol penarikan (drawdown) itu—masih 4 kata tadi. Bagaimana cara mengendalikannya? Jika keseluruhan dana Anda menarik kembali (retrace) 10%~20%, Anda perlu memperhatikan apakah masih perlu terus memegang saham. Ini tidak ada hubungannya dengan Anda memegang posisi 50% atau 30%, melainkan pada keharusan memilih jenis yang tepat. Ini prasyarat besar. Untuk menghasilkan uang, Anda perlu mengendalikan besarnya setiap penarikan, dan memperbesar ruang untuk setiap keuntungan. Jadi jika tidak ada kenaikan yang lebih besar, sebenarnya posisi ini seharusnya memegang uang (cash) dan bukan asal memegang saham. Jika Anda bersedia memegang saham untuk operasi jangka pendek, usahakan jangan terlalu lama—benar? Lihat dulu baru lakukan. Jadi ingatlah dalam investasi kalimat elang ini: melakukan keseimbangan untung-rugi yang lebih baik daripada tinggi adalah bahwa ruang penurunan terbatas, sedangkan ruang kenaikan tidak terbatas. Saat seperti ini, apa yang kita butuhkan? Disebut volatilitas beta. Kita memilih saham adalah alfa. Dalam kondisi alfa yang tepat, baru lihat volatilitas beta. Jadi, pertama pilih saham, baru pilih posisi dengan ruang kenaikan yang tinggi. Maka perlu “meminjam tenaga” (借力打力), meminjam tenaga kenaikan dari indeks (借大盘上升之力) untuk mendorong saham Anda kembali ke porsi yang ada di pasar. Apa yang Anda lihat sekarang, termasuk kemarin: itu adalah pengisian bayangan (影线回补), yang merupakan bentuk pengisian terlemah. Jadi penyesuaian hari ini seharusnya sudah dalam ekspektasi.

Saya perkirakan awalnya hari ini harusnya jadi semacam doji (十字星), tetapi ternyata ditutup dengan garis merah turun (阴线). Lalu ke depannya, terus pertahankan agar tetap berorientasi pada volatilitas (震荡). Karena kondisi Timur Tengah ini tidak hanya tidak membaik, malah makin memburuk. Dan tidak terlihat seperti akan ada pembicaraan yang selesai—seharusnya malah makin sulit diurus. Jadi hari ini minyak dan gas domestik juga mulai muncul pantulan balik (反抽). Bahkan, pengambilan minyak mentah juga mulai muncul pantulan balik. Elang mengingatkan satu hal: semakin masuk tahap seperti ini, sebenarnya ketika volatilitas pasar sedang lebih besar, jangan hanya mati-matian memegang saham. Kendalikan secara moderat emosi Anda. Jangan terus berpikir nilai investasi jangka panjang; kadang Anda memegangnya belum tentu bernilai, bukan? Lihat dulu baru bicara. Cari arah angin puyuh (风口)—temukan arah pertambahan (increment) di pasar. Ke depannya, yang pertama adalah substitusi minyak mentah (原油替代), benar? Lalu di sektor energi baru—energi bersih. Tapi bukan sekadar fotovoltaik (光伏), kecuali datang konsep “fotovoltaik luar angkasa” atau konsep energi baru seperti itu, benar? Lihat juga apakah ada jenis lain seperti “ekspor peralatan listrik domestik” dan seterusnya, tapi sekarang waktunya kurang tepat. Ingat: bahkan ruang penilaian (estimasi nilai) yang paling baik sekalipun pun, proses realisasi harga untuk nilai tersebut tetap butuh dukungan lingkungan. Anda lihat, emas dulu sebelum naik pada bulan Januari, ia juga tidak naik banyak, benar? Pada tahap besar sebelumnya, emas emas sangat luar biasa naik, tetapi saham emas tidak ikut naik. Kenapa? Karena lingkungannya tidak baik. Ketika lingkungan sudah membaik, baru Anda lihat emas naik—saham emas baru ikut naik. Artinya, ia sebenarnya mengandung logika indeks besar dan logika lingkungan. Ingat: realisasi harga dari nilai (价值) butuh kerja sama antara lingkungan dan emosi.

(Penyunting: Wang Gang HF004)

     【Penafian】Artikel ini hanya mewakili pandangan penulis sendiri, dan tidak ada kaitannya dengan Hexun. Situs Hexun bersikap netral terhadap pernyataan, pandangan, dan penilaian dalam artikel, serta tidak memberikan jaminan apa pun secara eksplisit atau implisit atas akurasi, keandalan, atau kelengkapan konten yang dimuat. Mohon pembaca hanya jadikan sebagai referensi, dan tanggung jawab penuh atas semua konsekuensi berada pada pembaca sendiri. Email: news_center@staff.hexun.com

Laporkan