Guangfa Securities memberikan rekomendasi "Beli": Laba bersih China Taiping meningkat sebesar 221%, dividen meningkat 3,5 kali lipat, apakah valuasi masih undervalued?

China Taiping (00966) menyerahkan laporan tahunan yang melebihi ekspektasi: laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham pada tahun 2025 meningkat secara year-on-year sebesar 220,9%, dividen per saham melonjak dari 0,35 HKD menjadi 1,23 HKD, dengan kenaikan lebih dari 250%. GF Securities menerbitkan laporan riset yang menyatakan bahwa perusahaan secara signifikan meningkatkan tingkat dividen, jauh melampaui ekspektasi pasar, sekaligus menunjukkan keyakinan manajemen yang kuat terhadap pertumbuhan bisnis di masa depan dan kemampuan pembayaran. Perusahaan lebih dulu melakukan penataan untuk transformasi produk asuransi dividen; tekanan penyesuaian struktur produk pada tahun 26 secara fundamental sudah dicerna. Dengan metode EV diberikan valuasi 0,45 kali PEV, nilai wajar yang sesuai adalah 29,34 HKD/saham, dengan memberikan peringkat “Beli”.

GF Securities berpendapat bahwa di balik ledakan kinerja ada dua pendorong utama: pertama, laba dari bisnis investasi meningkat 150% year-on-year; penyempitan kerugian keuangan underwriting sebesar 14% mendorong perbaikan kinerja sisi investasi secara signifikan; kedua, optimalisasi penanganan pajak, tarif pajak turun dari 42,2% menjadi -9,5%, dan pelepasan pendapatan bebas pajak dalam jumlah besar membentuk pengembalian pajak.

Nilai dari sisi value juga tetap stabil. Nilai bisnis baru (NBV) meningkat 5,3% year-on-year, dan margin nilai bisnis baru naik menjadi 21,3%. Nilai intrinsik (EV) meningkat 19,8% year-on-year; laju pertumbuhannya memimpin dibanding rekan industri. Kontribusi positif deviasi investasi terhadap EV meningkat secara tajam dari 1,1% menjadi 8,6%. Ekuitas bersih perusahaan meningkat 33,9% year-on-year, sementara neraca terus membaik.

(Editor: Wang Zhiqiang HF013)

     【PENAFIAN】Artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis, dan tidak ada hubungannya dengan Hexun.com. Situs Hexun mempertahankan sikap netral terhadap pernyataan, penilaian pandangan dalam teks, dan tidak memberikan jaminan apa pun secara tersurat maupun tersirat atas akurasi, kredibilitas, atau kelengkapan konten yang dimuat. Harap pembaca hanya menggunakannya sebagai referensi, dan menanggung seluruh tanggung jawab secara mandiri. Email: news_center@staff.hexun.com