Batas investasi baru dengan cepat "dipajang" Produk QDII secara kolektif menyambut tamu

Seiring dengan persetujuan otoritas pengelolaan devisa negara atas kuota investasi QDII batch terbaru, beberapa manajer dana publik bergerak cepat untuk mengalokasikan kuota tersebut ke produk QDII populer di bawah naungan mereka. Dari 31 Maret hingga 1 April, berbagai produk QDII populer seperti S&P 500, Nasdaq 100, Nasdaq Biotechnology, obligasi denominasi dolar AS, dan Hang Seng Tech secara bertahap mengumumkan peningkatan batas pemesanan, dan sebagian kuota QDII yang baru disetujui telah segera diberikan kepada investor untuk berlangganan.

Dalam beberapa tahun terakhir, minat investasi luar negeri terus tinggi. Kuota QDII yang ketat tidak hanya membuat dana berebut sehingga mendorong premi produk di pasar bursa menjadi tinggi, tetapi juga membuat produk di luar bursa terus meningkatkan pembatasan pembelian, bahkan “menutup pintu untuk tamu”. Lembaga terkait menilai bahwa setelah penambahan kuota QDII ini, pengalaman berlangganan produk akan membaik dan ekspektasi pasar dapat distabilkan. Dalam hal pengalokasian kuota, dari sisi produk, kemungkinan bergantung pada pertimbangan manajer dana terhadap tipe produk, kebutuhan pasar, karakteristik risiko dan imbal hasil, serta faktor komprehensif lainnya; sementara dari sisi penjualan, bisa menghadapi persaingan dan permainan antara berbagai jalur.

Pelonggaran pembatasan pembelian untuk produk QDII

Baru-baru ini, beberapa produk QDII dana publik melonggarkan batas pembelian.

Berdasarkan pengumuman, batas pemesanan untuk porsi renminbi Morgan S&P 500 Index (QDII) dinaikkan dari 50 yuan menjadi 100 yuan; batas pemesanan untuk porsi renminbi Tambahan Ke-1 (发起式联接) Nasdaq 100 ETF (QDII) dari E Fund Tindakan (汇添富) dinaikkan dari 100 yuan menjadi 5万元; E Fund Tindakan (汇添富) Nasdaq Biotechnology ETF memulihkan layanan pemesanan, dan sekaligus batas pemesanan untuk porsi renminbi dana penghubung (联接基金) tersebut dinaikkan dari 1000 yuan menjadi 5万元.

Sejumlah produk QDII yang sebelumnya “menutup pintu” secara bertahap “membuka pintu menyambut tamu”. Tianhong Nasdaq 100 Index Launch (QDII), Tianhong S&P 500 Launch (QDII-FOF), dan 宝盈 Nasdaq 100 Index Launch (QDII) semuanya memulihkan layanan pemesanan. Dua produk QDII pertama menghentikan layanan pemesanan besar di atas 1000 yuan, sementara produk terakhir menghentikan layanan pemesanan besar di atas 5万元.

Tidak hanya produk indeks; sebagian produk QDII tipe aktif juga melonggarkan batas pembelian. Kali ini, batas pemesanan untuk Manulife India Stock (QDII) dinaikkan dari 500 yuan menjadi 10万元; batas pemesanan untuk porsi renminbi 华夏 Overseas Enjoy Mix Launch (QDII) dan 华夏 Mobile Internet Mix (QDII) dinaikkan dari 5000 yuan menjadi 1万元; Great Wall Global New Energy Vehicle Stock Launch (QDII) memulihkan layanan pemesanan besar, dan tidak lagi menetapkan batas atas jumlah pemesanan.

Produk QDII berbasis obligasi juga melakukan langkah pelonggaran. Bank of Chơina (中银) Dollar Bond QDII (中银美元债债券(QDII)) dan Bank of Chơina Asia-Pacific Selected Bond QDII (中银亚太精选债券(QDII)) sama-sama menaikkan batas pemesanan porsi renminbi dari 10万元 menjadi 30万元; Industrial and Commercial Bank of China Global Dollar (工银全球美元债) bahkan melonggarkan pembatasan pembelian secara berkelanjutan. Sebelumnya batas pemesanan dinaikkan dari 100 yuan menjadi 5000 yuan, lalu ditingkatkan lagi menjadi 50万元.

Kali ini, produk QDII untuk saham Hong Kong pada umumnya lebih “dermawan” dalam hal kuota. Untuk Hu An Hang Seng Tech ETF Launch Connection (QDII) dan Hu An Hang Seng Internet Technology Industry ETF Launch Connection (QDII), batas pemesanan masing-masing dinaikkan dari 500 yuan dan 5000 yuan menjadi 100万元; batas pemesanan untuk porsi renminbi E Fund Tindakan (汇添富) Hang Seng Tech ETF Launch (QDII) dinaikkan dari 5万元 menjadi 20万元.

Pengalaman berlangganan berpotensi membaik

Tabel informasi persetujuan kuota investasi Qualified Domestic Institutional Investor (QDII) yang dirilis terbaru oleh State Administration of Foreign Exchange pada 27 Maret menunjukkan bahwa pada 23 Maret 2026, perusahaan dana publik dan lembaga domestik lainnya disetujui untuk kuota QDII batch baru. Jaraknya dengan persetujuan kuota QDII sebelumnya sudah 9 bulan.

Kali ini, lembaga tipe sekuritas dan dana secara total mendapatkan kuota QDII baru hampir 30 miliar dolar AS; total kuota QDII meningkat dari 942.90 miliar dolar AS menjadi 972.80 miliar dolar AS.

Di antaranya, E Fund (易方达基金), 华夏基金, 广发基金, 博时基金, Morgan Asset Management, 华安基金, 富国基金, 天弘基金, 国泰基金, 华泰柏瑞基金, 汇添富基金, 华宝基金, 大成基金, 景顺长城基金, 宏利基金, 万家基金, 东方红资产管理, 创金合信基金, 安信基金, dan lainnya semuanya menambah kuota QDII sebesar 80 juta dolar AS; 南方基金, 招商基金, 鹏华基金, 银华基金, 国海富兰克林基金, 中欧基金, 中银基金, 长信基金, 长城基金, 工银瑞信基金, 浦银安盛基金, 国寿安保基金, 宝盈基金, dan lainnya semuanya menambah kuota QDII sebesar 60 juta dolar AS.

国泰基金 menyatakan bahwa kuota QDII yang baru ditambahkan ini akan secara efektif meredakan masalah pembatasan pembelian, premi tinggi di pasar bursa, dan sejenisnya yang sebelumnya disebabkan kekurangan kuota pada produk-produk populer. Sebagian besar produk diharapkan dapat memulihkan pemesanan normal; investor tidak perlu lagi berebut dengan harga tinggi, yang kondusif untuk memperbaiki pengalaman berlangganan produk dan menstabilkan ekspektasi pasar.

Kuota yang ketat dan pembagian menjadi masalah

Setelah kuota QDII batch baru disetujui, bagaimana kuota tersebut dibagikan menjadi masalah yang mendapat perhatian dari kalangan industri.

Seorang reporter dari China Securities News mendapat informasi dari 国泰基金 bahwa setelah kuota QDII batch baru disetujui, perusahaan akan merencanakan secara menyeluruh dan membagikannya secara rasional dengan mempertimbangkan penempatan investasi luar negeri secara keseluruhan, kebutuhan operasional produk, serta kondisi aktual pengaturan (alokasi) investor. Alokasi kuota QDII terutama digunakan untuk produk dana publik, untuk memastikan pelaksanaan bisnis berjalan stabil dan tertib. Ritme penyaluran kuota dan urutan terlebih dahulu terutama ditentukan berdasarkan tipe produk, kebutuhan pasar, karakteristik risiko dan imbal hasil, serta kondisi operasional yang patuh dan sesuai peraturan secara komprehensif, guna secara bertahap memenuhi kebutuhan investor dalam alokasi aset lintas negara.

Selain itu, seorang profesional dari dana publik menyampaikan kepada reporter China Securities News bahwa pembagian kuota QDII terutama mempertimbangkan arah investasi produk QDII dan level penilaian (valuasi) saat ini, memilih untuk melonggarkan batas pembelian pada jendela waktu yang relatif tepat—“misalnya, dana saham AS baru-baru ini mengalami penurunan yang cukup banyak. Jika perusahaan dana tetap memandang prospek saham AS dengan baik dan menilai bahwa saat ini adalah jendela konfigurasi yang tepat, maka kuota QDII mungkin diprioritaskan untuk produk jenis ini.”

Kuota QDII yang ketat juga akan membuat perusahaan dana di dalamnya menghadapi persaingan dan tarik-menarik dalam pembagian jalur penjualan.

“Beberapa produk QDII yang berinvestasi pada sektor teknologi saham AS memiliki kinerja historis yang menonjol, jadi sama sekali tidak khawatir untuk dijual. Terutama ketika popularitasnya tinggi di platform internet, begitu kuota QDII dilepaskan, berita akan cepat menyebar di platform sosial, menarik banyak investor ritel untuk menambah posisi secara sukarela, dan kuota pun segera habis. Karena itu, setelah kuota QDII baru disetujui, bagaimana mengalokasikannya pada jalur penjualan di lembaga, kanal, dan keuangan internet, kemungkinan akan bergantung pada hasil penilaian internal perusahaan dana.” Demikian diungkapkan oleh profesional tersebut.

Untuk mendorong perkembangan keuangan yang merata bagi semua pihak, sebelumnya regulator telah meminta perusahaan dana agar kuota QDII diprioritaskan untuk produk dana publik, dengan menurunkan porsi kuota untuk produk dengan akun khusus (专户). Dari informasi yang diperoleh reporter China Securities News dari kalangan industri, beberapa perusahaan dana telah secara bertahap mengambil langkah penutupan (clearance) untuk produk QDII akun khusus yang sudah mencapai masa jatuh tempo, guna mengosongkan lebih banyak kuota QDII untuk disediakan kepada produk dana publik. Beberapa perusahaan dana juga secara ketat mengendalikan skala produk QDII akun khusus, serta secara bertahap mengoptimalkan struktur aset yang sudah ada, untuk memastikan alokasi kuota secara keseluruhan sesuai dengan arahan kebijakan dan kebutuhan keuangan yang merata.

(Penyunting: Xu Nan Nan)

Kata kunci：