Aeon tahun lalu pendapatannya menurun lebih dari 3%, likuiditas tertekan dan mengandalkan suntikan dana dari perusahaan induk

Tanya AI · Apakah dukungan dari perusahaan induk bisa meredakan tekanan likuiditas arus dana?

Pada 26 Maret, Yonghui (Hong Kong) Department Store Co., Ltd. (selanjutnya “Yonghui”, 0984.HK) merilis laporan keuangan tahun 2025. Pada 2025, pendapatan Yonghui sebesar 7,795 miliar HKD, turun 3,71% secara tahunan (YoY), selama tiga tahun berturut-turut pendapatan terus menurun, tetapi penurunan tahun lalu sedikit menyempit; kerugian bersih sebesar 324 juta HKD, kerugian menyempit sebesar 4,06%.

Pemegang saham pengendali Yonghui adalah raksasa ritel Jepang, AEON Co., Ltd., yang sejak mulai mengembangkan bisnis di Hong Kong pada 1985 dan di Guangzhou pada 1996, saat ini mengoperasikan lebih dari 350 toko dengan berbagai format berbeda di seluruh Tiongkok, dengan cakupan bisnis meliputi department store komprehensif dan supermarket, supermarket makanan, keuangan terpadu, pengembangan properti komersial, layanan, toko khusus, perusahaan fungsional, dan bidang-bidang lain.

Sebagai entitas yang tercatat di Bursa Efek Hong Kong, pendapatan utama Yonghui hanya mencakup department store komprehensif dan supermarket makanan di Hong Kong serta Guangdong. Dalam laporan keuangannya, bisnis “wilayah daratan (内地)” merujuk pada bisnis Guangdong. Pada 2025, pendapatan Yonghui di Hong Kong sebesar 3,592 miliar HKD, turun 4,11% YoY, dengan rugi operasi sebesar 192 juta HKD, yang menyempit 33,33% YoY; pendapatan “wilayah daratan” sebesar 4,203 miliar HKD, turun 3,36% YoY, dengan rugi operasi sebesar 150 juta HKD, yang melebar 142,54% YoY. Faktanya, sejak 2018, pendapatan Yonghui di pasar Guangdong terus menurun, dan secara konsisten mengalami kerugian.

Dalam laporan keuangannya, Yonghui lebih banyak mengaitkan penurunan pendapatan dengan kondisi ekonomi, perubahan perilaku konsumen, serta persaingan industri. Di pasar Hong Kong, pada 2025, Yonghui merespons melalui pembukaan toko khusus berukuran kecil, transformasi digital, dan reformasi barang. Perusahaan mengungkapkan bahwa pada tahun lalu, toko khusus berukuran kecil yang dibukanya di Hong Kong seperti DAISO Japan dan AEON Mono Mono memiliki fleksibilitas penentuan lokasi, biaya operasional keseluruhan yang lebih rendah, serta sewa yang lebih rendah; ditambah dengan kombinasi barang dari grup yang memiliki nilai tambah biaya (value for money) yang tinggi, hal ini membantu mendorong kinerja profitabilitas. Selain itu, pada 2025, penjualan merek milik sendiri di Hong Kong tumbuh lebih dari 21% YoY.

Di Guangdong, pada 2025, Yonghui membuka 8 toko baru, dengan 5 di antaranya di Guangzhou, sedangkan 3 lainnya tersebar di Shenzhen, Foshan, dan Jiangmen, serta melakukan renovasi terhadap tiga toko di Foshan, Dongguan, dan Guangzhou.

Yonghui tidak mengungkap jumlah toko yang dimilikinya di dalam laporan keuangan. Berdasarkan situs web resmi Yonghui, per 29 Maret, perusahaan memiliki 44 toko di Guangdong; merek ritel Yonghui di Hong Kong juga lebih beragam, selain Yonghui, ada pula Daiso Japan, Mono Mono, KOMEDA’S Coffee, dan merek-merek dengan format segmen lainnya. Per 29 Maret, Yonghui memiliki 82 toko di Hong Kong, di antaranya 22 toko Yonghui (termasuk 9 toko momo).

Selain tekanan pada kinerja, likuiditas arus dana Yonghui tetap ketat. Pada 2025, perusahaan mencatat kerugian bersih sebesar 354 juta HKD, dengan arus kas keluar bersih masing-masing sebesar 255 juta HKD yang berasal dari kegiatan operasi dan liabilitas sewa, serta jumlah bersih liabilitas lancar sebesar 1,56 miliar HKD. Perusahaan masih memiliki utang kepada pemegang saham pengendali, AEON (Jepang) secara total 545 juta HKD pinjaman, di mana 65,63 juta HKD jatuh tempo pada Juni 2026, dan 479 juta HKD jatuh tempo pada Februari 2027. Yonghui menyatakan bahwa arus kas dan aset yang dimilikinya tidak dapat menutupi kebutuhan operasi harian serta pembayaran utang, sehingga kelangsungan usaha yang berkelanjutan bergantung pada dukungan finansial dari pemegang saham pengendali.

Yonghui menyatakan bahwa kondisi-kondisi ini menunjukkan adanya ketidakpastian besar, dan kemungkinan menimbulkan keraguan yang signifikan terhadap kemampuan kelangsungan operasi Grup ini. Pada saat yang sama, perusahaan juga menegaskan bahwa dewan direksi Yonghui telah meninjau proyeksi arus kas untuk 12 bulan ke depan, serta menekankan bahwa perusahaan induk telah mengonfirmasi akan memberikan dukungan keuangan, sehingga perusahaan yakin dapat memenuhi kewajiban keuangan yang jatuh tempo sebelum akhir Desember 2026.

Menjelang 2026, Yonghui berencana untuk terus mempercepat ekspansi toko khusus berukuran kecil di Hong Kong, dengan membuka 10 toko AEON Mono Mono. Sementara itu, di Guangdong, Yonghui berencana membuka lagi 3 supermarket makanan. Sebelumnya, media melaporkan bahwa Yonghui berencana menata gerai toko diskon di Guangdong dan Hong Kong, dengan harga toko diskon yang akan 10-15% lebih rendah dibanding supermarket tradisional; rencana tersebut adalah membuka tiga gerai toko diskon dalam tahun fiskal hingga Februari 2027. Namun, dalam laporan keuangan terbaru, Yonghui tidak menyebutkan rencana toko diskon.

Terkait pendapatan pasar Guangdong yang terus menurun, pada 29 Maret, reporter Nandu Bay Caishi menghubungi Yonghui melalui email resmi; hingga saat artikel ini diterbitkan, belum menerima balasan.

Reporter Nandu · Bay Caishi, Zhan Danqing