Baru saja saya menyadari bahwa peso mengalami kenaikan yang solid beberapa bulan lalu, mencapai tertinggi empat bulan terhadap dolar. Nilainya melonjak sekitar 17,5 centavos untuk ditutup di sekitar 58,115 per dolar — pergerakan yang cukup baik dalam satu hari. Masalahnya, ini bukan hanya cerita peso. Seluruh kawasan Asia sedang menguat keras saat itu, dengan aliran dana masuk ke pasar berkembang dan saham teknologi mencapai rekor di Korea dan Jepang.

Yang menarik perhatian saya adalah volume di baliknya. Perdagangan dolar ke peso mencapai 1,62 miliar pada hari itu, naik dari 1,46 miliar hari sebelumnya. Itu adalah uang nyata yang bergerak, bukan sekadar noise. Salah satu trader yang saya dengar mengatakan bahwa peso mengikuti gelombang optimisme kawasan Asia yang lebih luas — pada dasarnya, ketika saham regional melonjak dan manajer dana berputar ke Asia, peso mendapatkan manfaat. Dolar juga tertekan karena kelemahannya sendiri, tetap dekat level terendah multi-bulan, jadi itu juga membantu.

Bagian yang menarik adalah waktunya. Data pekerjaan AS (US jobs data) yang datang lebih kuat dari perkiraan saat itu, yang sebenarnya mencegah The Fed memotong suku bunga segera seperti yang diperkirakan pasar. Itu seharusnya membantu dolar, tetapi tampaknya momentum kawasan Asia (Asian region) yang lebih luas terlalu kuat. Pasar memperhitungkan narasi perdagangan 'Asia exceptionalism' ini.

Melihat ke belakang, analis mengatakan bahwa dolar akan membutuhkan kejutan positif lebih banyak lagi untuk mempertahankan rebound. Rentang peso saat itu diperkirakan akan bertahan di antara 58 dan 58,40 per dolar. Rentang yang cukup ketat, tetapi begitulah adanya ketika Anda menghadapi sinyal yang bertentangan — data AS yang lebih kuat versus aliran dana kawasan Asia (Asian region) yang kuat.