Kesaksian oleh Ketua Powell tentang Laporan Kebijakan Moneter semi-tahunan kepada Kongres

Ketua Powell menyampaikan pernyataan yang identik kepada Komite Perbankan, Perumahan, dan Urusan Perkotaan, Senat AS, pada 25 Juni 2025.

Yang Terhormat Ketua Hill, Anggota Peringkat Waters, dan anggota komite lainnya, saya menghargai kesempatan untuk menyampaikan Laporan Kebijakan Moneter semiannual dari Federal Reserve._

Federal Reserve tetap sepenuhnya fokus pada upaya mencapai tujuan ganda kami, yaitu lapangan kerja maksimum dan harga yang stabil, demi kepentingan masyarakat Amerika. Meskipun ketidakpastian meningkat, ekonomi berada pada posisi yang kuat. Tingkat pengangguran tetap rendah, dan pasar tenaga kerja berada pada atau mendekati tingkat lapangan kerja maksimum. Inflasi telah turun secara signifikan, tetapi sempat berjalan sedikit di atas target jangka panjang 2 persen kami. Kami memperhatikan risiko dari kedua sisi mandat ganda kami.

Saya akan meninjau situasi ekonomi saat ini sebelum beralih ke kebijakan moneter.

**Situasi Ekonomi Saat Ini dan Prospek **

Data yang masuk menunjukkan bahwa ekonomi tetap kuat. Setelah pertumbuhan sebesar 2,5 persen tahun lalu, produk domestik bruto (PDB) dilaporkan mengalami penurunan kecil pada kuartal pertama, mencerminkan fluktuasi pada ekspor neto yang didorong oleh perusahaan yang membawa masuk impor lebih cepat daripada perkiraan potensi tarif. Pergeseran yang tidak biasa ini telah mempersulit pengukuran PDB. Pembelian akhir domestik swasta (PDFP)—yang mengecualikan ekspor neto, investasi persediaan, dan belanja pemerintah—tumbuh pada laju yang solid sebesar 2,5 persen. Dalam PDFP, pertumbuhan belanja konsumsi melambat, sementara investasi pada peralatan dan aset tak berwujud bangkit kembali dari kelemahan pada kuartal keempat. Namun, survei terhadap rumah tangga dan bisnis melaporkan penurunan sentimen dalam beberapa bulan terakhir serta ketidakpastian yang meningkat mengenai prospek ekonomi, yang sebagian besar mencerminkan kekhawatiran terkait kebijakan perdagangan. Masih harus dilihat bagaimana perkembangan ini dapat memengaruhi belanja dan investasi di masa depan.

Dalam pasar tenaga kerja, kondisinya tetap solid. Kenaikan jumlah pekerjaan payroll rata-rata sebesar 124.000 per bulan selama lima bulan pertama tahun ini. Tingkat pengangguran, sebesar 4,2 persen pada bulan Mei, tetap rendah dan telah bertahan dalam kisaran yang sempit selama setahun terakhir. Pertumbuhan upah terus melambat namun masih mengungguli inflasi. Secara keseluruhan, berbagai indikator menunjukkan bahwa kondisi di pasar tenaga kerja secara luas berada dalam keseimbangan dan konsisten dengan lapangan kerja maksimum. Pasar tenaga kerja bukan sumber tekanan inflasi yang signifikan. Kondisi pasar tenaga kerja yang kuat dalam beberapa tahun terakhir telah membantu mempersempit kesenjangan jangka panjang dalam lapangan kerja dan pendapatan di antara kelompok demografis.

Inflasi telah mereda secara signifikan dari level tertingginya pada pertengahan 2022, tetapi tetap agak tinggi dibandingkan target jangka panjang 2 persen kami. Estimasi berdasarkan indeks harga konsumen dan data lainnya menunjukkan bahwa total pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) naik 2,3 persen selama 12 bulan hingga Mei dan bahwa, dengan mengecualikan kategori makanan dan energi yang volatil, harga inti PCE naik 2,6 persen. Ukuran-ukuran jangka pendek mengenai ekspektasi inflasi telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir, sebagaimana tercermin dalam ukuran berbasis pasar maupun survei. Responden dalam survei terhadap konsumen, bisnis, dan peramal profesional menunjuk tarif sebagai faktor pendorong. Namun, di luar satu tahun ke depan, sebagian besar ukuran ekspektasi jangka panjang tetap konsisten dengan target inflasi 2 persen kami.

Kebijakan Moneter

Tindakan kebijakan moneter kami dipandu oleh mandat ganda kami untuk mendorong lapangan kerja maksimum dan harga yang stabil bagi masyarakat Amerika. Dengan pasar tenaga kerja berada pada atau mendekati lapangan kerja maksimum dan inflasi masih agak tinggi, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) telah mempertahankan kisaran target untuk tingkat dana federal di 4-1/4 hingga 4-1/2 persen sejak awal tahun. Kami juga terus mengurangi kepemilikan kami atas surat utang Treasury dan surat berharga berbasis hipotek agensi, dan mulai bulan April, memperlambat lebih lanjut laju penurunan tersebut untuk memfasilitasi transisi yang lancar menuju saldo cadangan yang memadai. Kami akan terus menentukan sikap kebijakan moneter yang tepat berdasarkan data yang masuk, prospek yang berkembang, dan keseimbangan risiko.

Perubahan kebijakan terus berkembang, dan dampaknya terhadap ekonomi tetap belum pasti. Dampak tarif akan bergantung, antara lain, pada tingkat akhirnya. Ekspektasi terhadap tingkat tersebut, dan akibatnya dampak ekonomi terkait, mencapai puncak pada bulan April dan sejak itu menurun. Meski demikian, kenaikan tarif tahun ini kemungkinan besar akan mendorong harga naik dan membebani aktivitas ekonomi.

Dampak terhadap inflasi bisa bersifat singkat—mencerminkan pergeseran sekali pada tingkat harga. Namun, ada juga kemungkinan bahwa dampak inflasi justru bisa lebih persisten. Menghindari hasil tersebut akan bergantung pada besarnya efek tarif, pada seberapa lama waktu yang diperlukan agar efek tersebut sepenuhnya meresap ke harga, dan, pada akhirnya, pada upaya menjaga ekspektasi inflasi jangka panjang tetap tertambat dengan baik.

Kewajiban FOMC adalah menjaga ekspektasi inflasi jangka panjang agar tetap tertambat dengan baik dan mencegah kenaikan satu kali dalam tingkat harga berubah menjadi masalah inflasi yang berkelanjutan. Saat kami menjalankan kewajiban tersebut, kami akan menyeimbangkan mandat lapangan kerja maksimum dan stabilitas harga, dengan tetap mengingat bahwa tanpa stabilitas harga, kami tidak dapat mencapai periode panjang kondisi pasar tenaga kerja yang kuat yang menguntungkan semua orang Amerika.

Untuk saat ini, kami berada pada posisi yang baik untuk menunggu lebih banyak informasi tentang perkiraan arah ekonomi sebelum mempertimbangkan penyesuaian apa pun pada sikap kebijakan kami.

Untuk menyimpulkan, kami memahami bahwa tindakan kami memengaruhi komunitas, keluarga, dan bisnis di seluruh negeri. Segala yang kami lakukan adalah untuk mendukung misi publik kami. Kami di Fed akan melakukan segala yang kami bisa untuk mencapai tujuan kami, yaitu lapangan kerja maksimum dan stabilitas harga.

Terima kasih. Saya senang untuk menjawab pertanyaan Anda.