Bagaimana cara berinvestasi emas di kuartal kedua?

Pada kuartal pertama 2026, tirai telah turun. Pasar emas internasional menyuguhkan putaran pergerakan yang ekstrem: harga melonjak menembus rekor tertinggi sepanjang masa, lalu merosot tajam dan mengembalikan seluruh kenaikan, kemudian menyentuh titik terendah lalu memantul sedikit. Fluktuasi yang ganas ini mematahkan logika investasi tradisional, sekaligus memunculkan berbagai pemikiran di pasar tentang atribut lindung nilai emas dan mekanisme penetapannya.

Tidak sedikit investor mengakui bahwa pergerakan emas pada kuartal pertama ini terasa “siksaan”. Dari kegembiraan saat awal mencetak keuntungan, hingga kecemasan ketika tengah mengalami kerugian, lalu kebingungan pada tahap berikutnya yang memilih menunggu, suasana hati banyak orang terus ditarik-ulur oleh pasar; banyak yang berkomentar, “sepertinya pengalaman investasi sebelumnya tidak lagi bekerja.”

Mengkaji ulang logika inti dari gelombang “roller coaster” ini, membedah evolusi mekanisme penetapan harga prospek ke depan, serta menyusun pemikiran investasi yang berbeda-beda, telah menjadi kunci bagi investor untuk mengatur tempo, menurunkan risiko, dan mengurangi kerugian.

Gelombang “roller coaster”

“Kuartal pertama tahun ini terlalu sulit. Bukan cuma tidak menghasilkan uang, malah merugi banyak.” Ucapan seorang investor emas tersebut merangkum kebingungan yang umum di pasar—awalnya berharap mengandalkan atribut lindung nilai emas untuk menjaga nilai aset. Namun, di tengah situasi geopolitik yang terus meningkat, harga emas justru tidak naik malah turun; atribut lindung nilai seolah-olah “tidak berfungsi” secara sementara.

Jika menilik pergerakan pada kuartal pertama, London gold spot ditutup di awal tahun pada 4332.505 dolar AS per ons, lalu meningkat secara bertahap. Sentimen pasar terus memanas, dan pada 29 Januari menyentuh rekor tertinggi sepanjang masa di 5598.75 dolar AS per ons. Pada saat itu, banyak bank investasi langsung menaikkan ekspektasi harga emas; suasana optimistis meluas dan antusiasme membeli emas memuncak. Tidak sedikit investor ikut-ikutan masuk, yakin harga emas akan melanjutkan tren kenaikan; bahkan ada sebagian investor yang mengabaikan risiko dan menambah posisi secara membabi buta.

Namun, setelah menembus puncak, arah pergerakan berbalik tajam. Harga emas memasuki pola penurunan yang bergejolak. Rilis sinyal hawkish dari rapat kebijakan The Fed pada 19 Maret menjadi titik balik dari penurunan besar. Pada 23 Maret, emas spot sempat jatuh menembus level support kunci 4100 dolar AS per ons, sehingga total kenaikan sepanjang tahun terhapus seluruhnya. Penurunan besar yang datang tiba-tiba ini membuat mayoritas investor yang baru masuk tidak siap; keuntungan sebelumnya dibatalkan, bahkan ada yang terjerumus ke kerugian.

Setelah itu, harga emas secara perlahan stabil lalu memantul. Saat penutupan kuartal pertama, London gold berada stabil di kisaran 4500 dolar AS per ons hingga 4600 dolar AS per ons; perbedaan pandangan antara kubu bullish dan bearish semakin tajam. Data Wind menunjukkan, pada kuartal pertama London gold mencatat kenaikan kumulatif 8.13%, tetapi tingkat penurunan maksimum mencapai 26.8%, dengan volatilitas meningkat tajam.

“Penggerak utama dari skenario ‘melonjak—jatuh bebas—memantul’ pada putaran ini adalah peralihan pertarungan antara dua benang utama: konflik geopolitik dan pergantian kebijakan.” Manajer investasi Departemen Manajemen Aset Chihui Futures, Wang Weibang, menganalisis bahwa pada awalnya konflik geopolitik memicu kebutuhan lindung nilai yang terus mendorong kenaikan harga emas. Tetapi selanjutnya, konflik memicu krisis energi dan lonjakan inflasi, membalikkan ekspektasi pasar terhadap kebijakan pelonggaran The Fed. Suku bunga riil serta dolar AS yang menguat kemudian memberi tekanan fundamental bagi emas—aset tanpa imbal hasil (tanpa kupon).

Peneliti logam mulia HuXin Futures, Xiao Jingyu, menambahkan bahwa volatilitas harga emas memperlihatkan ciri khas bertahap yang jelas: pada tahap awal, terutama ketidakpastian geopolitik mendorong pelepasan kebutuhan lindung nilai secara terkonsentrasi, ditambah sentimen spekulatif yang berlebihan yang memperbesar dampak; harga emas yang tinggi itu sendiri sebenarnya sudah menyimpan kerapuhan. Setelah pecahnya konflik di Timur Tengah, ketidakpastian perang serta kenaikan harga energi yang mendorong ekspektasi inflasi bersinergi dengan transaksi pengetatan likuiditas, sehingga volatilitas makin diperbesar.

Menanggapi fenomena yang tampak tidak sesuai logika—konflik geopolitik menghangat tetapi tidak menopang kenaikan harga emas—penganalisis Sinan Futures, Chen Mengyun, menjelaskan bahwa ini adalah peralihan logika penetapan harga emas secara bertahap; ketegangan likuiditas menekan kebutuhan lindung nilai.

Chen Mengyun juga mengatakan bahwa pada awal ledakan konflik, emas naik dengan cepat, mengilustrasikan dengan sempurna logika lindung nilai. Namun, setelah itu, faktor yang memimpin berubah: harga minyak mendorong ekspektasi inflasi, pasar menurunkan ekspektasi penurunan suku bunga The Fed, sementara suku bunga riil dan indeks dolar AS sama-sama meningkat. Karena emas adalah aset tanpa imbal hasil, ketika suku bunga riil naik, biaya kepemilikan emas meningkat; dana lindung nilai kemudian berpindah mengalir ke dolar AS. Di sisi lain, preferensi risiko global yang menekan memicu ketegangan likuiditas. Ditambah lagi, di posisi level tinggi terkumpul banyak keuntungan, sehingga arus dana terkonsentrasi keluar, yang makin menekan harga emas.

Logika jangka panjang tidak berubah

Guncangan yang hebat pada kuartal pertama membuat banyak investor emas kehilangan ritme: ada yang langsung mencair dan keluar pasar, ada pula yang bimbang antara masuk dan keluar. Pertanyaan yang paling diperhatikan pasar adalah: logika bahwa emas jangka panjang masih bullish—apakah masih benar?

Menurut Xiao Jingyu, logika trading emas pada kuartal pertama mengalami beberapa kali pergantian (lindung nilai → inflasi → pengetatan likuiditas). Ia memperkirakan konflik geopolitik Timur Tengah masih menjadi latar belakang penting bagi pergerakan harga emas pada kuartal kedua. Saat ini situasi berada di persimpangan penting: guncangan likuiditas sementara mereda, tetapi harga minyak tetap tinggi. Fokus utama pasar akan beralih ke dampak mendalam harga minyak yang tinggi terhadap inflasi dan kebijakan moneter.

Wang Weibang berpendapat bahwa logika penetapan harga emas pada kuartal kedua berpotensi beralih secara bertahap dari “perdagangan inflasi (inflation trade)” menuju “perdagangan stagflasi (stagflation trade)”. Ia memperkirakan pada kuartal kedua harga emas akan menunjukkan tren “membentuk dasar dan bergejolak dalam jangka pendek, menunggu arah dalam jangka menengah”. London gold 4200 dolar AS per ons adalah level support kunci, sedangkan 3900 dolar AS per ons hingga 4000 dolar AS per ons adalah zona akumulasi strategis. Jika skenario stagflasi dikonfirmasi dan ekspektasi pelonggaran The Fed kembali menyala, ketahanan harga emas diperkirakan akan terlihat, sehingga berpeluang menembus kembali rekor tertinggi sepanjang masa.

Menjelang kuartal kedua, pemimpin Grup Riset Logam Mulia dan Energi Baru Nanhua Futures, Xia Yingying, menambahkan analisis bahwa tiga variabel—evolusi situasi Timur Tengah, kebijakan The Fed, serta kondisi fundamental penawaran-permintaan—akan sama-sama memimpin ritme pasar logam mulia. Namun, pengaruh pendorong marjinal dari peristiwa geopolitik diperkirakan akan melemah secara bertahap, sehingga harga emas berpotensi kembali ke pola penetapan harga yang didominasi koreksi kebijakan moneter dan faktor penawaran-permintaan yang fundamental.

Xia Yingying memperkirakan bahwa setelah membentuk dasar melalui volatilitas pada kuartal kedua, harga logam mulia akan secara bertahap memulihkan penurunan sebelumnya dan kemudian naik kembali; penyesuaian dalam jangka pendek tidak akan mengubah tren kenaikan jangka menengah-panjang.

Dari sudut pandang jangka panjang, Chen Mengyun menekankan bahwa logika jangka panjang yang menopang kenaikan emas tidak mengalami perubahan fundamental. Di satu sisi, pusat risiko geopolitik mengangkat ke tingkat yang lebih tinggi, dan rekonstruksi tatanan politik-ekonomi global masih berlangsung. Di sisi lain, kekhawatiran pasar terhadap keberlanjutan fiskal Amerika Serikat terus menguat. Selain itu, karena Trump sering mengintervensi independensi The Fed, proses de-dolarisasi akan terus didorong, sementara bank sentral global terus menambah cadangan emas. Di bawah dukungan logika de-dolarisasi, ruang kenaikan emas dalam jangka panjang tetap cukup besar; harga emas masih berpeluang menembus level tertinggi sebelumnya.

Penempatan yang berbeda-beda

Menghadapi ketidakpastian yang tinggi dan volatilitas yang membesar dalam “pasar emas yang serba kera”, cara menghindari risiko dan memanfaatkan peluang menjadi pertanyaan paling diperhatikan investor saat ini.

Xiao Jingyu menyarankan agar investor yang memiliki kondisi bisa mempertimbangkan membeli opsi spread (straddle), dengan memegang sekaligus opsi beli dan opsi jual emas untuk menangkap terobosan arah pergerakan; sementara investor yang lebih konservatif dapat memulai program investasi rutin emas (dengan frekuensi waktu), agar volatilitas jangka pendek lebih diratakan, sehingga nilai konfigurasi jangka panjang emas dapat digenggam dengan kuat dan tidak terganggu oleh guncangan jangka pendek yang merusak ritme investasi.

Wang Weibang merinci lebih lanjut strategi alokasi yang berbeda-beda. Ia berpendapat bahwa prinsip investasi inti pada kuartal kedua adalah: ketika pasar mempertanyakan atribut lindung nilai emas, lakukan penempatan berlawanan (counter) berdasarkan logika jangka panjang, dengan membedakan “noise jangka pendek” dan “tren jangka panjang”.

Dari sisi posisi (porsi), Wang Weibang menyatakan bahwa investor konservatif sebaiknya membangun posisi dasar 5% hingga 10% pada harga saat ini, lalu menambah posisi secara bertahap hingga 15% hingga 20% ketika harga turun. Utamakan memilih instrumen dengan leverage rendah atau tanpa leverage untuk menurunkan eksposur risiko. Jika harga emas jatuh ke zona sentimen ekstrem 3900 dolar AS per ons hingga 4000 dolar AS per ons, maka dapat meningkatkan kekuatan penambahan posisi strategis untuk memperebutkan elastisitas pergerakan yang dipicu pemulihan permintaan industri.

Dari sisi strategi investasi, Wang Weibang berpendapat bahwa investor yang moderat/berbasis kehati-hatian dapat melakukan operasi gelombang taktis (tactical band trading), yaitu mencoba membangun posisi di sekitar 4300 dolar AS per ons, sambil menyimpan posisi inti sebagai dasar untuk menunggu terobosan dalam jangka menengah, serta menyeimbangkan risiko dan imbal hasil dengan memadukan komposisi emas dan perak. Investor agresif dapat lebih fokus pada peluang volatilitas tinggi di perak, memanfaatkan opsi untuk trading volatilitas; pada level support kunci dipakai untuk bertarung memperebutkan rebound, serta memantau secara ketat indikator permintaan industri untuk menangkap kemungkinan munculnya tren independen pada perak.

Xia Yingying menyarankan agar dalam jangka pendek dominan melakukan trading kisaran atau penempatan long yang konservatif, dengan secara ketat mengendalikan porsi dan stop-loss untuk menghindari risiko volatilitas. Dalam jangka menengah-panjang fokus pada logika inti, bertumpu pada tren pembelian emas oleh bank sentral, tren de-dolarisasi, serta ekspektasi pelonggaran (pemotongan suku bunga) oleh The Fed; saat masa bergejolak, lakukan penempatan ketika harga turun pada emas. Jadikan perak sebagai bantuan konfigurasi yang bersifat elastis untuk mengoptimalkan portofolio investasi.

Pada saat yang sama, investor perlu waspada terhadap risiko potensial. Xia Yingying mengingatkan bahwa pada kuartal kedua ada empat titik risiko utama yang perlu diperhatikan: (1) peningkatan konflik geopolitik memicu krisis likuiditas, (2) ekspektasi penurunan suku bunga The Fed yang terus bergeser, (3) kepanikan likuiditas yang menyebabkan aset anjlok secara luas, serta (4) tekanan ke bawah yang muncul karena laju pembelian emas oleh bank sentral melambat atau permintaan industri terhadap perak melemah. Disarankan untuk menyiapkan pengelolaan risiko (risk hedging) lebih awal dan menghadapi guncangan pasar dengan cara yang stabil.