Kejatuhan saham Nike meninggalkan para trader berhati-hati setelah penurunan 15,5%, tekanan margin

Para investor merasa dikejutkan, karena kejatuhan saham nike terbaru terjadi setelah rilis pendapatan yang mengungkap melemahnya fundamental dan mengguncang kepercayaan terhadap raksasa pakaian olahraga tersebut.

Saham Nike turun 15,5% setelah kejutan laba Q3

Saham Nike (NKE) ambruk 15,5% pada 1 April setelah pendapatan kuartal fiskal Q3 perusahaan mengungkap tekanan profit yang semakin dalam di balik hasil beat yang sederhana. Aksi ini menandai kerugian harian terbesar kedua saham tersebut dalam 25 tahun, menegaskan betapa rapuhnya sentimen terhadap merek itu sekarang.

Aksi jual mendorong NKE ke level terendahnya dalam lebih dari satu dekade, dengan harga sempat menyentuh sekitar $44,63 secara intraday. Selain itu, pada saat pasar berakhir, saham Nike diperdagangkan pada $44,62, level terakhir terlihat pada Oktober 2014 dan sudah jauh dari status kepemimpinan sebelumnya di dunia olahraga global.

Panggilan Cramer yang bullish berubah jadi meme instan

Beberapa menit setelah Nike merilis hasil Q3 pada 31 Maret, Jim Cramer, pembawa acara Mad Money di CNBC, memposting di X (Twitter) bahwa skenarionya terlihat positif bagi saham. Namun, pengguna media sosial langsung memanfaatkan komentar itu sebagai sinyal jual, menghidupkan kembali lelucon tentang apa yang disebut “Cramer Curse” yang menyertai panggilan-panggilan terkenalnya.

Reaksinya cepat. Balasan atas unggahan Nike-nya dipenuhi ejekan, grafik penurunan setelah jam bursa, dan tangkapan layar yang menangkap penurunan sahamnya secara langsung. Selain itu, Inverse Cramer Tracker ETF (SJIM), yang diluncurkan pada 2023, kembali muncul dalam perbincangan karena pengguna menunjuk pada premisnya untuk memperoleh keuntungan dengan mengambil sisi berlawanan dari pandangan publik Cramer.

Belakangan, platform data Barchart mengonfirmasi sifat historis dari kerusakan tersebut, mencatat bahwa NKE baru saja mencatat penurunan satu hari terbesar kedua dalam satu kuartal selama dua setengah dasawarsa. Namun demikian, respons pasar yang keras itu jauh melampaui meme media sosial mana pun dan mencerminkan kekhawatiran serius atas prospek pertumbuhan Nike serta lintasan labanya.

Laba meleset, profit engine melemah

Nike melaporkan pendapatan sebesar $11,28 miliar untuk kuartal fiskal Q3, sedikit di atas ekspektasi Wall Street. Laba per saham mencapai $0,35, mengalahkan estimasi konsensus $0,28 dan pada awalnya memberi sinyal bahwa perusahaan telah mampu menghadapi hambatan dengan lebih baik daripada yang dikhawatirkan.

Namun, jika ditilik lebih dekat laporan laba ruginya, ceritanya berbeda. Laba bersih turun 35% year over year menjadi $520 juta, menyoroti tekanan biaya dan permintaan yang semakin menguat. Marjin kotor menyusut 130 basis poin menjadi 40,2%, karena tarif di North America dan aktivitas promosi yang besar menggerus profitabilitas.

Kejutan nyata bagi investor datang dari komentar Nike yang berorientasi ke depan. CFO Matt Friend memperingatkan bahwa penjualan di Fiscal Q4 akan turun antara 2% dan 4%, sementara analis memperkirakan pertumbuhan hampir 2%. Selain itu, manajemen memperkirakan pendapatan di Greater China akan turun sekitar 20% pada kuartal mendatang, sehingga memunculkan keraguan baru tentang kemampuan Nike untuk memacu kembali pertumbuhan di wilayah kunci tersebut.

Tren operasional menunjukkan tekanan yang lebih besar lagi. Penjualan Nike Direct turun 7%, dan pendapatan digital turun 9%, yang menandakan saluran-saluran kunci kehilangan momentum. Pada saat yang sama, pendapatan Converse anjlok 35% menjadi $264 juta, beralih dari profit ke kerugian operasional sebesar $40 juta. Kombinasi antara permintaan yang melambat dan meningkatnya intensitas promosi itu memunculkan alarm tentang potensi ambruknya marjin Nike yang lebih luas.

Tekanan panduan dan prospek untuk narasi jangka panjang

Prakiraan Q4 perusahaan menambah suasana muram, memperkuat kekhawatiran seputar panduan Nike di Fiscal Q3 dan ketahanan model pendapatannya. Dengan manajemen bersiap menghadapi penurunan penjualan bagi investor, pembaruan terbaru merusak harapan bahwa fiscal 2025 akan menjadi reset yang bersih setelah periode yang bergejolak.

CEO Elliott Hill, yang menggantikan John Donahoe pada akhir 2024, telah memasarkan kepemimpinannya sebagai awal dari pembangunan kembali jangka panjang. Namun, kekecewaan berulang setiap kuartal dan pertumbuhan yang lebih lambat telah menguji kesabaran pemegang saham. Persaingan dari On Running, Hoka, dan Adidas terus mengintensifkan, mengikis pangsa pasar Nike yang dulu dominan di beberapa kategori performa dan gaya hidup.

Akibatnya, NKE kini diperdagangkan sekitar 71% di bawah puncak sepanjang masa dan turun kira-kira 29% year-to-date. Selain itu, manajemen tidak mengharapkan pemulihan marjin yang berarti sampai Q2 Fiscal 2027, membuat investor menghadapi penantian multi-tahun sebelum profitabilitas mungkin menjadi normal. Prospek turnaround Nike karenanya tetap tidak pasti, meskipun merek tersebut memiliki warisan yang kuat dan pengakuan global.

Apa langkah berikutnya bagi investor NKE

Pelaku pasar kini akan meneliti eksekusi perusahaan terhadap rencana pemotongan biaya, pipeline produk, serta strategi pertumbuhan regional, terutama di China dan North America. Setiap tanda permintaan yang mulai stabil atau diskon yang mereda dapat membantu meredam reaksi laba Nike yang negatif setelah laporan terbaru itu.

Rilis laba Nike berikutnya, yang mencakup Fiscal Q4, diperkirakan pada akhir Juni 2026 dan akan memberikan data keras pertama tentang apakah penurunan saham NKE yang parah telah melewati fundamental atau hanya menyesuaikan valuasi menjadi realitas pertumbuhan yang baru dan lebih rendah.

Sebagai ringkasan, penjualan habis-habisan saat ini mencerminkan reset mendalam dalam ekspektasi terhadap Nike, karena investor menilai ulang pertumbuhan, marjin, dan ancaman kompetitif setelah penetapan ulang harga saham yang mendadak dan bersejarah.