Keuntungan bersih China National Pharmaceutical Group meningkat hampir 80% di baliknya: penutupan toko, pengurangan cadangan kerugian, dan pergantian eksekutif yang sering

Tanya AI · Apakah peningkatan besar laba bersih China National Pharmaceutical Group (Sinopharm) dapat dipertahankan?

Setelah pengakuan kerugian berkurang, Sinopharm menyambut lonjakan besar dalam laba bersih. Pada 1 April, Sinopharm mengumumkan laporan kinerja tahun 2025: laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik induk sebesar 1,136 miliar yuan, meningkat 76,8% dibanding tahun sebelumnya. Di balik angka laba bersih yang mencolok ini, terdapat pengurangan cadangan penurunan nilai goodwill dan aset tak berwujud sebesar 686 juta yuan, sementara pada tahun 2024, pengakuan kerugian sebesar 970 juta yuan menyebabkan laba bersih tahun itu turun hampir 60%. Jika faktor ini dikeluarkan, kualitas kemampuan profitabilitas Sinopharm masih perlu diverifikasi.

Dilihat dari segi bisnis, sektor ritel adalah faktor utama yang menekan kinerja keseluruhan dalam dua tahun terakhir. Pada 2025, pendapatan dari sektor ini menurun 6,16%, meskipun laba bersih meningkat, tetapi tetap mengalami kerugian sebesar 217 juta yuan. Untuk menghentikan kerugian, dua tahun terakhir, Sinopharm menutup lebih dari 2.000 toko, mengurangi jumlah toko dari 10.516 menjadi 8.221. Pada saat yang sama, manajemen juga melakukan penyesuaian secara intensif. Dari penutupan toko besar-besaran hingga pergantian eksekutif yang sering, Sinopharm tampaknya sedang mengalami proses penyesuaian mendalam.

Pengurangan kerugian akibat penurunan kerugian penurunan nilai mendorong rebound laba bersih

Laporan tahunan Sinopharm tahun 2025 menunjukkan bahwa selama periode pelaporan, perusahaan mencapai pendapatan sebesar 734,16 miliar yuan, turun 1,29% dibanding tahun sebelumnya; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik induk sebesar 1,136 miliar yuan, meningkat 76,8%; dan laba bersih setelah dikurangi item non-berulang sebesar 1,096 miliar yuan, meningkat 88,53%.

Pada 2025, laba bersih Sinopharm mengalami rebound besar, sebagian besar disebabkan oleh berkurangnya kerugian penurunan nilai aset. Pada 2024, sektor ritel Sinopharm mengalami penurunan kinerja akibat perubahan kebijakan industri dan peningkatan kompetisi pasar, sehingga hasilnya menurun dan kinerja aset yang diakuisisi jauh dari ekspektasi. Perusahaan mengakui kerugian goodwill dan biaya penyesuaian harga akuisisi sebesar 970 juta yuan, yang mengurangi laba bersih tahun itu sebesar 561 juta yuan, sehingga laba bersih tahun tersebut hanya 642 juta yuan, turun 59,83% dibanding tahun sebelumnya. Pada 2025, pengakuan kerugian penurunan nilai goodwill dan aset tak berwujud berkurang sebesar 686 juta yuan dibanding tahun sebelumnya, langsung mendorong lonjakan laba bersih Sinopharm.

Dari segi struktur pendapatan, bisnis utama Sinopharm terbagi menjadi dua bagian besar: distribusi farmasi dan ritel farmasi. Di antara keduanya, distribusi farmasi merupakan fondasi utama yang menyumbang lebih dari 70% pendapatan perusahaan. Pada 2025, pendapatan dari distribusi farmasi mencapai 53,321 miliar yuan, naik 0,64%; dan laba bersih 949 juta yuan, naik 2,94%, menunjukkan kinerja yang stabil.

Masalah utama muncul dari sektor ritel, yaitu Sinopharm DaYaoFang. Sejak 2024, laba bersih dari bisnis ritel Sinopharm menunjukkan penurunan yang jelas, dengan pendapatan turun 8,41% secara tahunan, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik induk turun 388,83%, menjadi kerugian 1,072 miliar yuan, yang langsung menekan kinerja keseluruhan perusahaan.

Pada 2025, sektor ritel menunjukkan pemulihan, dengan pendapatan sebesar 20,981 miliar yuan, turun 6,16% dibanding tahun sebelumnya; dan laba bersih mengalami kerugian sebesar 803,6 juta yuan, tetapi tetap mencatat kerugian sebesar 217 juta yuan.

Deng Peng, profesor hukum kesehatan dan dosen doktoral di Universitas Pengobatan Tradisional Beijing, menyatakan bahwa penurunan pendapatan Sinopharm dibanding tahun sebelumnya mencerminkan tekanan pertumbuhan utama dari distribusi dan ritel; perbaikan profitabilitas lebih banyak disebabkan oleh pengurangan beban masa lalu dan pengendalian biaya, yang merupakan “pemulihan dengan menghentikan pendarahan”, bukan pertumbuhan internal yang kuat. Perbaikan besar dalam laba bersih setelah dikurangi item non-berulang menunjukkan bahwa penjualan toko yang tidak efisien telah dibersihkan dan pengendalian biaya mulai menunjukkan hasil, tetapi keberlanjutan profitabilitas masih bergantung pada efisiensi toko tunggal, struktur kategori, dan pemulihan nyata dari bisnis distribusi.

Terkait dengan perubahan kinerja, wartawan Beijing Business mengirimkan surat wawancara ke Sinopharm, tetapi hingga saat ini belum menerima balasan.

Penutupan toko besar-besaran dan penyesuaian personel

Alasan lain di balik perbaikan laba bersih adalah penurunan biaya tetap seperti tenaga kerja dan sewa akibat penyesuaian toko. Laporan tahunan Sinopharm menunjukkan bahwa pada 2025, perusahaan menambah 61 toko langsung, menutup 1.140 toko langsung, menambah 65 toko waralaba, dan menutup 334 toko waralaba.

Wartawan Beijing Business mencatat bahwa pada akhir 2023, jumlah toko Sinopharm DaYaoFang melebihi 10.000, tepatnya 10.516 toko. Pada 2024, Sinopharm mulai menutup toko secara besar-besaran, dan hingga akhir tahun jumlah toko turun menjadi 9.569. Sampai 31 Desember 2025, jumlah toko Sinopharm DaYaoFang tersisa hanya 8.221, dengan 6.691 toko langsung dan 1.530 toko waralaba; dalam dua tahun, lebih dari 2.000 toko ditutup.

Dalam laporan tahunan, Sinopharm menyatakan bahwa perusahaan berfokus pada optimalisasi penataan toko. Pada 2025, Sinopharm DaYaoFang mempercepat penutupan toko yang merugi, menyelesaikan konsentrasi penutupan toko yang rugi secara awal.

Deng Peng menambahkan bahwa industri apotek rantai sedang mengalami masa penyesuaian mendalam dari ekspansi skala menuju peningkatan kualitas stok. Industri menghadapi kelebihan pasokan toko, pergeseran online dan offline, serta kenaikan biaya sewa dan tenaga kerja yang kaku. Model “buka toko langsung untung” masa lalu tidak lagi berkelanjutan, banyak toko tidak efisien mengalami kerugian besar, dan industri memasuki tahap pembersihan aktif.

Selain itu, manajemen juga melakukan penyesuaian secara intensif. Pada 18 Maret, Sinopharm mengumumkan bahwa Wakil Manajer Umum Wang Chu mengundurkan diri karena mutasi kerja; menggantikan dia adalah Huang Minchun, Chi Guoguang, dan Wang Hubiao dari Sinopharm Holding Guangzhou, yang baru menjabat di 2025. Lebih penting lagi, ini adalah pengunduran diri kedua dari wakil manajer umum yang mengundurkan diri lebih awal dalam setengah tahun terakhir. Chen Changbing, yang bertanggung jawab atas strategi dan akuisisi sejak November 2025, juga mengundurkan diri lebih awal dari masa jabatannya yang direncanakan sampai 2027. Dalam satu tahun terakhir, manajemen Sinopharm telah mengalami banyak pergantian.

Deng Peng menegaskan bahwa Sinopharm melalui penutupan toko rugi dan optimalisasi jaringan untuk mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi adalah langkah yang realistis dan sesuai tren industri. Penutupan toko dan penyesuaian personel jangka pendek memang menyakitkan, tetapi secara esensial merupakan koreksi strategi untuk menghilangkan gelembung dan meningkatkan kualitas. Ke depan, kompetisi apotek rantai akan berfokus pada profitabilitas toko tunggal, efisiensi rantai pasok, dan kemampuan layanan profesional. Perusahaan terdepan yang menyelesaikan restrukturisasi akan memiliki daya saing lintas siklus.

Wartawan Beijing Business Wang Yinhao dan Song Yuying