Di balik perbedaan kinerja, "penempatan besar" dan "penumpukan kekuatan" dari Yidian Tianxia

Dari redaksi Jurnal Ekonomi Harian: Zhang Wenyu

Di atas meja permainan pemasaran digital, AI sedang mengubah aturan-aturan lama.

Dalam waktu dekat, Yidian Tianxia (301171.SZ)—yang menggarap pemasaran digital secara global—menyerahkan laporan kinerja tahunan yang cukup “penuh ketegangan”.

Di satu sisi, pendapatan mencapai rekor baru, omset menembus batas 3,8 miliar yuan, meningkat 50,39% year on year; di sisi lain, laba pihak “tergelincir”, laba bersih yang dapat diatribusikan turun 31,80% year on year.

Sekilas, ini tampak seperti cerita tipikal “naik pendapatan tapi tidak naik laba”. Namun jika laporan keuangan diuraikan, detail di balik angka-angka tersebut justru lebih menarik untuk disimak.

Setelah menghapus dampak selisih kurs dan pembayaran berbasis saham, total laba Yidian Tianxia meningkat 42,81% year on year; untuk pertama kalinya dalam laporan tahunan, perusahaan memisahkan kedua segmen bisnis utama untuk pengungkapan yang berdiri sendiri, dan keduanya sedang mewujudkan saling melengkapi yang efektif; sekaligus, perusahaan tengah menyiapkan listing di bursa Hong Kong, mempercepat masuk ke pasar modal internasional.

Perusahaan yang memiliki pengalaman pemasaran lintas negara selama lebih dari sepuluh tahun ini, sedang mengalami transformasi seperti apa?

Menaruh bobot pada masa depan, biaya periode meningkat tajam

Satu hal yang bisa dipastikan adalah, kemampuan laba aktual dari bisnis utama Yidian Tianxia tidak melemah.

Dari sisi biaya, pada 2025 total biaya periode perusahaan mencapai 389 juta yuan, naik 59,72%. Di antaranya, beban penjualan, biaya administrasi, dan biaya penelitian serta pengembangan masing-masing meningkat 48,60%, 58,04%, dan 74,28%, sehingga memberi tekanan yang jelas terhadap laba pada periode tersebut.

Sumber: Pengumuman Yidian Tianxia

Perusahaan menjelaskan bahwa penyebab ketiga biaya utama yang melonjak adalah kenaikan biaya personel dan pembayaran berbasis saham. Dalam periode pelaporan, Yidian Tianxia mengakui biaya pembayaran berbasis saham sekitar 82 juta yuan, yang berasal dari program insentif ekuitas jangka menengah-panjang yang diluncurkan pada 2025, dengan fokus pada penataan insentif terutama untuk teknologi inti, produk, dan talenta manajemen di era AI.

Selain itu, karena porsi bisnis luar negeri perusahaan relatif tinggi, selisih kurs sangat terpengaruh oleh perubahan nilai tukar; dalam periode pelaporan, perusahaan mengalami kerugian selisih kurs sekitar 36 juta yuan.

Faktor ini memiliki karakter tertentu yang bersifat tahap tertentu dan non-operasional. Untuk menghadapi risiko fluktuasi nilai tukar dalam bisnis lintas batas, perusahaan telah menyetujui plafon transaksi lindung nilai valuta asing yang tidak melebihi 2,5 miliar yuan untuk melakukan pengimbangan risiko.

Jika menghapus dampak selisih kurs dan pembayaran berbasis saham, perusahaan mencatat total laba 281 juta yuan, naik 42,81%; laba bersih yang dapat diatribusikan 252 juta yuan, naik 18,98%, menunjukkan ketangguhan yang memadai pada bisnis utama.

Dalam tingkat tertentu, ini adalah “pengorbanan” laba jangka pendek demi memperdalam strategi jangka panjang.

Perusahaan mengalihkan sumber daya ke bidang-bidang yang nilainya dapat diwujudkan dalam beberapa tahun ke depan, mengumpulkan kekuatan “perubahan kualitas” pada talenta, teknologi, modal, dan kemampuan menghadapi risiko, guna mengejar pengembangan yang lebih pasti dan berkelanjutan.

Gambar ini diduga dibuat oleh AI

Sumber: Keling AI

Dalam hal imbal hasil kepada pemegang saham, rencana distribusi Yidian Tianxia untuk tahun 2025 adalah membagikan dividen tunai sebesar 0,35 yuan untuk setiap 10 saham (termasuk pajak), dan juga menambah saham sebanyak 3 saham untuk setiap 10 saham melalui kapitalisasi dana dari agio saham; ini sekaligus merupakan kelima kalinya perusahaan melaksanakan pembagian dividen tunai sejak terdaftar.

Perlu dicatat bahwa selama periode pelaporan, Yidian Tianxia memulai pekerjaan persiapan listing di bursa Hong Kong, dengan tujuan membangun platform modal ganda “A+H”.

Dalam forum pertukaran kinerja pada 25 Maret, manajemen perusahaan menyatakan bahwa listing saham H adalah perpanjangan alami dari strategi globalisasi, yang akan membantu perusahaan lebih lanjut menyesuaikan kebutuhan operasi global dengan platform modal internasional, memperluas saluran pembiayaan di luar negeri, serta meningkatkan tingkat tata kelola perusahaan, pengaruh pasar modal, kredibilitas merek internasional, dan kemampuan integrasi sumber daya serta pengelolaan modal.

Pada 26 Maret, berdasarkan dokumen bursa Hong Kong, Yidian Tianxia telah menyerahkan secara resmi berkas permohonan listing ke papan utama Bursa Efek Hong Kong, dengan Citic Securities sebagai sponsor tunggal, menandai langkah penting menuju pasar modal internasional.

Meluruskan batasnya, kedua bisnis sudah dijalankan

Tidak dapat disangkal bahwa AI sedang sepenuhnya membentuk ulang aturan aliran (flow) perdagangan global dan logika pemasaran. Dalam perubahan ini, Yidian Tianxia berhasil menambatkan ulang identitasnya.

Dalam laporan tahunan terbaru, untuk pertama kalinya Yidian Tianxia secara jelas memisahkan bisnis utama menjadi dua segmen: “layanan pemasaran terintegrasi” dan “bisnis platform iklan”.

Biasanya, sebagian besar penyedia layanan pemasaran lintas negara hanya mendalami satu sisi, atau fokus sebagai agen media, atau mengutamakan layanan teknologi; jarang yang mampu keduanya sekaligus. Pemisahan yang dilakukan Yidian Tianxia ini, pada dasarnya, membuktikan melalui kinerja bahwa di dua jalur tersebut, mereka sudah “berjalan” dan bahkan menampilkan sorotan.

Dalam periode pelaporan, layanan pemasaran terintegrasi menyumbang pendapatan 1,954 miliar yuan, naik 49,35%; bisnis platform iklan menyumbang pendapatan 1,838 miliar yuan, naik 48,92%. Keduanya masing-masing berkontribusi sekitar 51% dan 48%, berkembang secara seimbang, dan tidak membentuk ketergantungan berlebihan pada satu bisnis saja.

Sumber: Pengumuman Yidian Tianxia

Sorotan yang lebih dalam terletak pada logika saling melengkapi di antara dua bisnis tersebut.

Pemasaran terintegrasi, pada dasarnya, adalah memberikan layanan ujung-ke-ujung dari strategi, kreatif, penayangan, hingga atribusi bagi merek lintas negara melalui pendalaman ekosistem media utama seperti Google, Meta, TikTok, Microsoft, dan lainnya. Keunggulan inti-nya ada pada kedalaman hubungan media yang terakumulasi selama bertahun-tahun serta kemampuan integrasi lintas platform.

Sedangkan bisnis platform iklan adalah, dengan iklan berbasis programmatic sebagai inti, mengumpulkan arus dari pengembang APP skala kecil dan menengah, lalu menggunakan algoritma AI untuk melakukan pencocokan penawaran dalam hitungan ratusan milidetik. Perusahaan memperoleh bagian teknis dari belanja iklan, dan penghalang utamanya adalah “skala pasokan × akurasi algoritma”, yaitu roda gila (flywheel) yang bersifat positif.

Keduanya saling menopang: pemasaran terintegrasi membawa anggaran dan data bagi pengiklan media besar, memberi dorongan untuk menyalakan roda gila bagi platform iklan; sementara arus dari pengembang kelas menengah-panjang yang terkumpul oleh platform iklan, juga memperluas batas luar pertumbuhan pemasaran terintegrasi.

Dalam perluasan industri, mereka menunjukkan keunggulan penetrasi yang alami di kategori non-game seperti e-commerce dan alat (tools). Pada 2025, pertumbuhan pada segmen aplikasi dan hiburan serta lainnya adalah 30,53%, sementara pendapatan segmen e-commerce naik 122,80%.

Sumber: Pengumuman Yidian Tianxia

Manajemen juga memberikan penetapan yang jelas. Dalam jangka pendek, pemasaran terintegrasi masih menjadi penopang beban (stabilizer) kinerja perusahaan; berbekal fondasi pelanggan yang kokoh, wawasan industri, dan solusi lengkap, mereka akan terus melakukan penetrasi ke berbagai jalur seperti e-commerce, aplikasi, perjalanan budaya dan pariwisata, kendaraan listrik baru, short drama, aplikasi AI, dan banyak segmen lainnya; dalam jangka menengah-panjang, bisnis platform iklan, berkat atribut platformnya, pengungkit teknologi, dan efek skala, diharapkan dapat melepaskan kelenturan pendapatan dan kontribusi laba yang lebih kuat, dengan terus menyempurnakan suplai arus, model algoritma, dan kemampuan komersialisasi.

Struktur dua mesin “layanan + teknologi” seperti ini, pada saat industri pemasaran lintas negara tengah mengalami persaingan yang semakin rapat (internal pressure), menjadi kedalaman strategis yang paling berharga bagi Yidian Tianxia.

Melalui penjadwalan jalur strategi (strategic split), Yidian Tianxia secara bertahap berevolusi dalam proses tersebut, dan berpotensi menjadi “penyedia infrastruktur lintas negara” yang memiliki aset data, memiliki penghalang algoritma, dan struktur pendapatan yang kokoh, sehingga menyelesaikan peralihan logika nilai dari “perusahaan pemasaran” menjadi “perusahaan teknologi”.

Penelitian dan pengembangan dobel, membangun roda gila pertumbuhan pendorong dua arah

Di bawah pemisahan bisnis, yang benar-benar membuat Yidian Tianxia mampu menonjolkan keunggulan diferensiasi di jalur pemasaran lintas negara adalah penerapan AI yang menyeluruh.

Ketika sebagian besar perusahaan masih menerapkan AI pada tahap awal “meningkatkan efisiensi pada titik tertentu”, Yidian Tianxia—yang mulai merancang AI sejak era GPT—telah menanamkan AI secara mendalam ke dalam proses bisnis.

Pada 2025, investasi R&D perusahaan mencapai 159 juta yuan, naik 74,28%; fokusnya diarahkan pada dua arah besar: “aplikasi AI” dan “iklan programmatic”.

Sumber: Pengumuman Yidian Tianxia

Dalam bidang aplikasi AI, perusahaan telah berpindah dari eksplorasi teknologi awal dan pengembangan produk menuju tahap baru yang berjalan sejajar antara pembangunan kemampuan yang sistematis dan validasi komersial.

Pada 2025, perusahaan membangun matriks produk aplikasi AI, termasuk AdsGo.ai dan CyberGrow. Hampir 100 Agents dan alur kerja (workflows) sudah digunakan secara menyeluruh, dengan cakupan mendalam pada skenario end-to-end seperti audit manajemen risiko (risk control review), pengoperasian iklan, dan lain-lain; secara nyata mendorong evolusi AI dari “eksekusi perintah” menuju evolusi otomatis yang merupakan closed-loop keputusan mandiri.

Hal ini sangat meningkatkan rasio efisiensi tenaga kerja, sehingga perusahaan dapat melayani lebih banyak klien dengan cara yang lebih efisien.

Dalam iklan programmatic, perusahaan tidak berhenti pada optimasi level proses, melainkan melakukan rekonstruksi yang mendalam terhadap infrastruktur dasar.

Produk inti Yidian Tianxia, zMaticoo, telah menyelesaikan upgrade menyeluruh pada SDK dan DSP 2.0 untuk kedua sisi. Pengujian multidimensi menunjukkan bahwa indikator inti di sisi SDK mengalami peningkatan lompatan: eCPM naik 3,90%, sementara efisiensi pengisian meningkat secara signifikan sebesar 26,70%.

Pada saat yang sama, platform secara resmi telah lulus sertifikasi IAB Tech Lab yang berwenang secara global, serta menjalin kerja sama strategis dengan DoubleVerify. Standar pemantauannya sepenuhnya selaras dengan jajaran terdepan di tingkat internasional, dan memperoleh “tiket masuk” untuk memasuki pasar arus utama global.

Yang patut dicatat adalah, penggunaan dana untuk listing saham Hong Kong Yidian Tianxia tetap berfokus pada pendalaman riset teknologi AI: investasi pada infrastruktur AI, meningkatkan tingkat kecerdasan pemasaran, memperbarui platform iklan, memperkuat kemampuan teknis dan kemampuan analisis data zMaticoo, dan sebagainya.

Di jalur pemasaran global, perusahaan yang lebih dulu menyelesaikan transformasi AI umumnya juga merupakan pemain yang paling awal membangun “roda gila data”.

Dengan memanfaatkan rekonstruksi mendalam AI terhadap seluruh alur pemasaran, Yidian Tianxia berevolusi ke model dengan rasio efisiensi tenaga kerja yang lebih tinggi dan cakupan industri vertikal yang lebih dalam, terus memperluas batas bisnis; sekaligus, dengan mengandalkan iterasi teknologi pada lapisan dasar, bisnis iklan programmatic mendorong ekosistem pengembang secara maksimal, mengendapkan aset data inti dan model algoritma, serta membangun roda gila pertumbuhan dua arah yang dipacu oleh “menarik anggaran pengiklan” dan “mengumpulkan arus pengembang”.

Gambar ini diduga dibuat oleh AI

Sumber: Keling AI

Logika intrinsiknya adalah: data yang terakumulasi melatih model yang lebih unggul; model yang lebih unggul menarik lebih banyak pengguna; kemudian memperoleh data berkualitas lebih tinggi; dan selanjutnya mendorong iterasi algoritma sebagai umpan balik. Begitu siklus positif “data—algoritma—arus—anggaran” terbentuk, ia akan memiliki kemampuan penguatan diri yang kuat.

Inilah juga struktur keunggulan yang sulit ditiru dalam jangka pendek yang ingin dibangun Yidian Tianxia di jalur “landai panjang dan salju tebal” pemasaran lintas negara.

Dan semua ini, pada akhirnya mengarah pada “talenta”. Dalam periode pelaporan, jumlah personel R&D Yidian Tianxia meningkat 49,75% year on year, serta menerapkan program insentif ekuitas dengan cakupan yang lebih luas, yang secara mendalam mengikat tulang punggung teknologi dan bisnis.

Di tengah tren kompetisi teknologi AI yang semakin terfokus pada talenta kelas teratas, rangkaian penataan talenta ini adalah untuk memastikan perusahaan dapat terus mendorong roda gila data berputar dengan kecepatan tinggi, serta menyambut pelepasan gelombang manfaat teknologi berikutnya.

Harian Ekonomi Harian