Konflik geopolitik mengganggu pasar Asia-Pasifik, lembaga: Properti "tempat perlindungan" A-share diharapkan akan semakin menonjol secara bertahap

Tanya AI · Bagaimana Keamanan Energi Tiongkok Menjadi Fondasi “Pelabuhan Aman” A-Saham?

Pada 30 Maret, penurunan Indeks Nikkei 225 dan Indeks KOSPI Korea masing-masing lebih dari 2%, dan A-Saham menjadi satu noda cerah di pasar Asia-Pasifik.

Pada awal perdagangan, indeks utama A-Saham dibuka rendah secara kolektif, dan menjelang penutupan sore menjelang tengah hari, indeks Shanghai naik lagi menjadi merah. Hingga penutupan, Indeks Shanghai naik 0,24%, Indeks Shenzhen turun 0,25%, Indeks papan usaha (ChiNext) dan Indeks komprehensif sains-teknologi masing-masing turun 0,68% dan 0,18%, dengan nilai transaksi pasar sepanjang hari sebesar 1,93 triliun yuan.

Data yang diungkapkan oleh Biro Statistik Nasional menunjukkan bahwa pada Januari hingga Februari, laba perusahaan industri dan usaha meningkatkan (工企) secara kumulatif mencapai 10245,6 miliar yuan, naik 15,2% secara year-on-year, yang merupakan nilai tertinggi dalam waktu sekitar 4 bulan; pendapatan usaha 2,08 triliun yuan, naik 5,3% secara year-on-year, dan menjadi rekor tertinggi sejak 2023.

Guotai Huarong Securities berpendapat bahwa dalam “tatanan baru” konflik geopolitik, keunggulan keamanan energi Tiongkok yang lebih kuat, sistem industri yang lengkap serta ketahanan rantai pasokan, penyempurnaan mekanisme penstabilan pasar yang berciri khas Tiongkok, dan lainnya membuat stabilitas menjadi warna dasar bagi ekonomi dan pasar saham Tiongkok; pasar Tiongkok memiliki penilaian risiko yang lebih rendah, ditambah nilai diversifikasi risiko yang dihasilkan dari rendahnya korelasi aset Tiongkok dengan aset global, sehingga atribut “pelabuhan aman”-nya berpotensi mulai terlihat secara bertahap.

Dari satu sisi, dari struktur energi, konsumsi energi primer Tiongkok didominasi batu bara, dan tingkat swasembada telah bertahan di atas 90% dalam jangka panjang; proporsi minyak dan gas alam kurang dari 30%, secara nyata lebih rendah daripada rata-rata global. Dari sisi lain, sumber impor minyak mentah yang beragam dan tersebar, serta skala instalasi energi baru yang memimpin di tingkat global, semuanya memberikan elastisitas pengaturan penting bagi sistem energi kita untuk menghadapi guncangan eksternal.

“Perubahan di Timur Tengah menonjolkan nilai strategis dari sistem energi dua pilar Tiongkok, yaitu ‘batu bara + energi baru’; ini berpotensi menopang agar A-Saham mampu mengungguli secara global.” kata CITIC Jianzheng.

Zhang Yu, ekonom kepala dari Huachuang Securities, menyatakan bahwa sejak 2025, sektor manufaktur di hulu? (menengah) menghadapi tiga guncangan berlapis: tarif, kenaikan harga logam non-ferrous yang mendorong biaya, serta kenaikan harga minyak. Namun, margin laba kotornya tetap menunjukkan performa yang stabil. Meskipun dampak kenaikan harga minyak kali ini masih perlu diamati, dengan mempertimbangkan bahwa bobot logam non-ferrous di sisi biaya lebih besar, maka tarif listrik Tiongkok relatif lebih kecil dipengaruhi oleh harga minyak, dan faktor-faktor seperti itu. Ia berpendapat, “Kenaikan harga minyak kali ini yang berasal dari guncangan sisi penawaran kemungkinan dapat membawa lebih banyak investasi energi, yang kemudian mendorong peningkatan kebutuhan di sektor menengah; margin laba kotor sektor menengah mungkin lebih tangguh.”

Di tengah bayang-bayang risiko geopolitik yang terus membesar, langkah global dalam mendorong teknologi mutakhir seperti AI dan robot tidak melambat.

Guotai Jianzheng berpendapat bahwa belanja modal (capex) komputasi AI global pada 2026 telah mengalami penyesuaian ke atas yang signifikan dan beruntun dalam jumlah besar sejak 2025. Dalam waktu belakangan, kenaikan tambahan capex melambat, dan pergantian kenaikan harga menggantikan belanja modal menjadi faktor pendorong utama bagi sektor tersebut. Dengan latar belakang gelombang besar AI global yang meledak, di banyak segmen rantai industri terjadi ketidakseimbangan permintaan dan pasokan yang mengarah ke permintaan lebih besar daripada penawaran; penyesuaian jangka pendek pada sektor tidak mengubah tren jangka panjang yang tetap baik.

Di bawah ketidakpastian eksternal, keunggulan domestik yang lebih pasti semakin menonjol. “Dari sisi kebijakan, tahun awal periode ‘lima belas lima’ reformasi, langkah-langkah reformasi diterapkan secara bertahap dengan mantap, dan kebijakan memberikan perlindungan untuk perkembangan pasar modal yang stabil dan sehat. Ketika relokasi kekayaan penduduk dan arus dana jangka panjang ke pasar beresonansi, perbaikan pasokan dana jangka menengah hingga panjang memiliki kepastian yang jelas,” kata Galaxy Securities. Menurutnya, kepastian keunggulan manufaktur domestik sangat menonjol; dengan sistem rantai industri yang lengkap dan keunggulan kompetitif yang terus ditingkatkan, sektor ini membentuk fondasi internal untuk menghadapi fluktuasi dari luar.

(Sumber artikel ini: dari Caijing Pertama)