Perjudian Short Selling di Saham Teknologi Hong Kong Meningkat, Jumlah Saham Short Selling Xiaomi Group dalam Lima Hari Melonjak Hampir 90%

Caixin เล่า社 tanggal 2 April (Edisi: Hu Jiarong) Dalam beberapa waktu belakangan, pasar saham Hong Kong terus menunjukkan karakteristik volatilitas tinggi; pergerakannya berulang kali berubah-ubah dan tidak menentu. Misalnya, kemarin tiga indeks utama di saham Hong Kong sempat memantul secara kolektif, tetapi pada hari berikutnya kembali turun. Di antara itu, indeks teknologi menjadi yang mengalami penurunan terbesar, yang mencerminkan bahwa sentimen kehati-hatian investor terhadap sektor teknologi masih terus berlanjut. Indeks Hang Seng Tech, sebagai barometer arah pasar, pergerakannya turut mempengaruhi saraf seluruh pasar saham Hong Kong.

Selain penyesuaian Indeks Hang Seng Tech, kondisi short selling pada saham-saham konstituennya tidak boleh diabaikan.

Data short selling Tencent Holdings setelah mengalami penurunan cepat pada akhir Maret, belakangan ini kembali menunjukkan tren kenaikan. Data menunjukkan bahwa jumlah saham yang di-short oleh Tencent naik dari 2.9645 juta saham pada akhir Maret menjadi 3.6081 juta saham pada tanggal 1 April; kenaikannya sekitar 21,7%. Perlu dicatat, pada periode yang sama nilai short selling justru turun dari 3,040 miliar HKD menjadi 1,798 miliar HKD, dengan penurunan sebesar 40,9%. Penyimpangan ini mencerminkan bahwa meskipun jumlah short bertambah, skala transaksi per transaksi mengecil, sehingga perbedaan pandangan di pasar makin meningkat.

Catatan: Kondisi short selling Tencent Holdings Short selling Alibaba juga menunjukkan tren kenaikan, tetapi besarnya relatif lebih moderat. Jumlah saham yang di-short naik dari 11,6424 juta saham pada akhir Maret menjadi 11,7745 juta saham pada tanggal 1 April, hanya meningkat 1,1%. Bersamaan dengan itu, nilai short selling turun dari 1,766 miliar HKD menjadi 1,446 miliar HKD, dengan penurunan sebesar 18,1%. Perubahan data ini menunjukkan bahwa meskipun jumlah posisi short meningkat sedikit, partisipasi dana menurun, dan sentimen pasar terhadap Alibaba untuk arah bearish tidak memburuk secara signifikan.

Catatan: Data short selling Alibaba Perubahan data short selling Xiaomi Group paling signifikan, yang menunjukkan bahwa perbedaan pandangan pasar terhadap saham tersebut telah mencapai titik ekstrem. Jumlah saham yang di-short melonjak tajam dari 31,5692 juta saham pada tanggal 27 Maret menjadi 59,4576 juta saham pada tanggal 1 April, dengan kenaikan setinggi 88,3%. Yang paling menarik perhatian adalah bahwa nilai short selling pada periode yang sama melonjak dari 1,036 miliar HKD menjadi 1,9 miliar HKD, dengan kenaikan sebesar 83,4%. Data ini pada 2 April kembali diperbesar: Xiaomi Group menempati peringkat kedua di seluruh pasar dengan nilai transaksi short selling sebesar 2,245 miliar HKD, yang menunjukkan bahwa kekuatan pihak short terkonsentrasi memberi dorongan kuat pada saham tersebut.

Catatan: Data short selling Xiaomi Group Tampilan menyeluruh data short selling saham Hong Kong dalam waktu dekat

Bila diamati dari dimensi waktu yang lebih luas, aktivitas short selling di pasar saham Hong Kong sejak awal 2026 menunjukkan tren berfluktuasi dengan kecenderungan meningkat. Pada bulan Maret, pasar mengalami koreksi yang signifikan: penurunan kumulatif Indeks Hang Seng mencapai 7%, sedangkan kinerja Indeks Hang Seng Tech lebih lemah, dengan penurunan kumulatif bulanan sebesar 9,50%. Dalam konteks ini, transaksi short selling menjadi alat manajemen risiko yang penting bagi para investor.

Data historis menunjukkan bahwa sejak 13 Oktober 2025 hingga 8 Januari 2026, nilai short selling harian di pasar saham Hong Kong pernah turun tajam dari 7,802 miliar HKD menjadi 4,326 miliar HKD, dengan penurunan sebesar 44,6%. Namun, tren tersebut belakangan ini berbalik. Pada pertengahan Maret, skala short selling pasar kembali meningkat: jumlah saham yang di-short oleh Tencent Holdings sempat melonjak dari 2,4538 juta saham pada 17 Maret menjadi 8,3963 juta saham pada 20 Maret, dengan kenaikan lebih dari 240%, yang mencerminkan bahwa sentimen kepanikan pasar meningkat dengan cepat.

Penempatan dana Northbound yang melawan arus

Berbeda kontras dengan data short selling adalah bahwa dana Northbound dalam waktu dekat menunjukkan tren arus masuk bersih yang berlawanan arah. Berdasarkan data terkait, sejak Februari dana Northbound mencatat arus masuk bersih kumulatif sebesar 90,575 miliar HKD. Di antaranya, ETF saham teknologi di Hong Kong dengan arus masuk bersih dalam satu minggu mencapai 13,259 miliar RMB; beberapa produk ETF Hang Seng Tech dalam waktu empat bulan saja mengalami lonjakan porsi sekitar 6 kali. Karakteristik “semakin turun semakin beli” ini menunjukkan bahwa investor institusional mengakui nilai jangka panjang sektor teknologi, yang sangat berbeda secara jelas dengan pihak short yang agresif dalam jangka pendek.