Apakah jendela kenaikan suku bunga akan terjadi pada bulan April? Mantan Kepala Ekonom Bank Jepang Berbicara: Jika tidak menaikkan suku bunga, yen berisiko mengalami "penjualan besar-besaran yang menghancurkan"

Aplikasi Zhitong Finance (智通财经) mendapat informasi bahwa seorang mantan Kepala Ekonom Bank Sentral Jepang (BOJ) mengatakan bahwa Perang Iran sedang meningkatkan risiko kenaikan inflasi, yang memberikan dukungan kuat agar BOJ dapat menaikkan suku bunga paling cepat pada bulan ini.

Dalam wawancara pada hari Rabu, mantan Kepala Ekonom Sekine Minron (Toshitaka Sekine) mengatakan, “Jika tujuannya adalah menilai situasi, saya kira tindakan pada bulan April adalah hal yang dapat dilakukan,” serta “Pada akhir bulan April, setidaknya kita akan mengetahui apakah dampak negatif situasi Timur Tengah hanya bersifat sementara.”

Meskipun para ahli masih memperdebatkan apakah guncangan geopolitik bagi negara yang kekurangan sumber daya seperti Jepang justru memicu inflasi atau justru deflasi, pernyataan Sekine Minron menunjukkan bahwa saat BOJ menyusun kebijakan pada 4 April 28, mereka kemungkinan besar akan memegang keyakinan yang lebih kuat mengenai perlunya kenaikan suku bunga.

Sekine Minron telah bekerja di bank sentral Jepang selama lebih dari 30 tahun, hingga ia mengundurkan diri pada tahun 2020. Ia memperkirakan pejabat BOJ mungkin memiliki pandangan yang sama dengannya, karena risalah singkat rapat kebijakan bulan Maret dengan jelas menunjukkan bahwa kekhawatiran para anggota komite terhadap risiko inflasi semakin meningkat.

Sekine Minron mengatakan bahwa setelah menghadapi tekanan akibat kenaikan harga selama empat tahun berturut-turut yang melebihi target BOJ 2%, guncangan pasokan yang dipicu oleh konflik Iran akan semakin mendorong inflasi. Kantor Kabinet pernah memperkirakan bahwa setiap kenaikan harga minyak sebesar 10% akan mendorong tingkat inflasi hingga 0,3 poin persentase. Sejak perang pecah, harga minyak telah naik sekitar 50%.

“Berbeda dengan saat saya bekerja di BOJ, sejak 2022 kami sebenarnya sudah mengalami overshoot inflasi,” kata Sekine Minron. “Dengan demikian, jika kemungkinan adanya satu lagi guncangan pasokan dapat membuat harga kembali menghadapi risiko overshoot, saya cenderung untuk menaikkan suku bunga.”

Para trader memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pada pertemuan komite bulan ini sekitar 70%. Meski demikian, banyak pengamat BOJ menunjukkan bahwa keputusan pada akhirnya akan bergantung pada perkembangan situasi Timur Tengah, karena Gubernur Ueda Kazuo sebelumnya telah berjanji untuk memantau baik risiko kenaikan maupun risiko penurunan inflasi secara bersamaan.

“Pandangan saya adalah, risiko kenaikannya lebih besar,” kata Sekine Minron. Ia menambahkan bahwa Perdana Menteri Hayakawa Sanae (高市早苗) telah memperbesar pengeluaran untuk menahan biaya hidup, dan sangat mungkin akan mengeluarkan langkah lanjutan. Menurutnya, hal itu pada gilirannya dapat menimbulkan tekanan inflasi dari sisi fiskal.

Hayakawa Sanae telah memberi sinyal bahwa ia cenderung menerapkan kenaikan suku bunga yang pelan. Kini, sangat penting untuk melihat apakah perdana menteri akan mencoba mencegah biaya pinjaman agar tidak terus naik ketika prospek ekonomi tidak jelas.

Namun Sekine Minron menekankan bahwa jika BOJ tidak dapat menjalankan tugasnya untuk menstabilkan inflasi karena faktor politik, biayanya bisa sangat besar, karena pasar keuangan mungkin akan bereaksi dengan kuat.

“Jika terjadi hal seperti itu, skenario yang mungkin muncul adalah investor asing akan menjual yen dalam jumlah besar, sehingga yen akan semakin terdepresiasi,” kata Sekine Minron. “Dikombinasikan dengan harga minyak yang lebih tinggi, ini akan membuat tekanan inflasi ke arah kenaikan mencapai tingkat yang mengkhawatirkan.”

Sekine Minron saat ini menjadi profesor ekonomi di Universitas Hitotsubashi. Ia percaya bahwa Gubernur Ueda Kazuo yang berasal dari kalangan akademisi, meski menghadapi keraguan pasar, telah berhasil memangkas kebijakan pelonggaran moneter besar-besaran sebelumnya, dan ia akan mengambil tindakan yang menurutnya diperlukan.

“Ini adalah momen ujian bagi Gubernur Ueda, meskipun ia mungkin tidak menyambut ujian seperti ini,” kata Sekine Minron. “Sejarah membuktikan bahwa jika bank sentral tidak mengambil tindakan tepat waktu, bisa menimbulkan konsekuensi yang serius; Gubernur Ueda tentu sangat memahaminya.”