Bitunix analis: Rantai pasokan energi dan logam industri mengalami gangguan secara bersamaan, perang meningkat ke «sistem produksi nyata», pasar memasuki tahap ketidaksesuaian antara inflasi dan risiko

Berita BlockBeats, 2 April, 2 April, kontradiksi inti pasar semakin meluas dari “ketidakpastian pasokan energi” menjadi “kerusakan kapasitas produksi industri entitas”. Fasilitas peleburan milik perusahaan aluminium terbesar di Timur Tengah, EGA, diserang sehingga berhenti beroperasi secara total, ditambah beberapa pabrik aluminium di kawasan itu mengurangi produksi, yang berarti perang tidak hanya memengaruhi energi dan pengangkutan, tetapi secara langsung merusak rantai pasok logam industri, menyalurkan tekanan inflasi dari harga minyak ke sisi manufaktur. Ini beresonansi dengan pemangkasan produksi oleh OPEC dan terhambatnya Selat Hormuz, sehingga penyusutan pasokan global dari satu kategori saja meningkat menjadi “pengetatan ganda energi + bahan baku industri”, ekspektasi inflasi kembali meningkat, dan pejabat The Fed juga menyatakan dengan tegas bahwa guncangan energi akan mendorong kenaikan harga secara menyeluruh, sehingga kebijakan terpaksa mempertahankan sikap yang ketat.

Sementara itu, Trump memberikan kerangka waktu yang jelas untuk peningkatan serangan militer dalam dua hingga tiga minggu ke depan, tetapi tidak memberikan jalur apa pun mengenai pembukaan Selat Hormuz atau penurunan eskalasi konflik, yang menyebabkan harga minyak naik cepat, imbal hasil obligasi kembali naik, sedangkan emas justru mengalami aksi jual. Ini menunjukkan pasar tidak memasuki pola khas untuk menghindari risiko, melainkan beralih ke “penetapan ulang harga likuiditas” — dana ditarik dari aset tanpa imbal hasil, lalu beralih ke kas dan aset yang memiliki kendali penetapan harga. Ditambah dengan potensi pengenaan tarif tambahan AS terhadap baja dan aluminium serta sektor farmasi, serta percepatan kebijakan di banyak jalur seperti teknologi, militer, dan sumber daya, perdagangan global dan rantai pasok sedang semakin dipotong, dan risikonya tampak mengalami penyebaran di berbagai titik.

Struktur geopolitik masih mempertahankan tingkat ketidakstabilan yang tinggi. Iran tidak menunjukkan kesediaan nyata untuk melakukan perundingan, malah terus memperkuat serangan di kawasan dan strategi penangkalan; ini berarti konflik sedang beralih dari konfrontasi bilateral menjadi keterlibatan multi pihak, meningkatkan risiko pemanjangan serta risiko hilangnya kendali dalam jangka panjang. Dalam konteks ini, perilaku pasar menampilkan ciri khas “jangka pendek dan defensif”. Data ketenagakerjaan dan manufaktur AS tampak stabil di permukaan, tetapi indikator harga bergerak bersamaan ke atas, yang menunjukkan ekonomi belum melemah tetapi sudah menanggung tekanan biaya. Karena itu, dana cenderung menurunkan durasi dan eksposur risiko. BTC masih beroperasi sebagai hasil penyerapan risiko; akumulasi likuiditas pada kisaran atas 69000–70100 terus menumpuk tetapi tidak terserap secara efektif, harga tertekan di 68000, yang mencerminkan kurangnya niat penyerap dana. Sementara itu, 65500 adalah zona uji kunci dalam struktur saat ini; bila energi atau situasi pertempuran kembali meningkat, zona ini berpotensi memicu pelepasan likuiditas berantai.

Secara keseluruhan, pasar telah memasuki tahap baru “kerusakan rantai pasok yang mendominasi”: energi, logam, dan geopolitik bekerja bersama, mendorong ekspektasi inflasi tetapi tidak memberikan dukungan pertumbuhan, sehingga tercipta ketidaksesuaian tipikal antara risiko dan harga. Tanpa jangkar kebijakan dan tanpa adanya ekspor perang, harga aset akan terus didorong oleh likuiditas dan preferensi risiko.