Mengapa ketidakseimbangan pasokan Bitcoin menunjukkan potensi penurunan lebih lanjut sebelum pemulihan

Bitcoin [BTC] telah mengalami tren bearish sejak Oktober 2025. Sejak puncak sepanjang masa sebesar $126K, BTC telah kehilangan 46% nilainya dalam waktu kurang dari enam bulan. Fakta bahwa ini telah menjadi pasar beruang sudah tidak diragukan lagi.

Namun, yang dipersoalkan adalah sejauh apa fase distribusi tersebut. Faktanya, analis kripto Axel Adler Jr. baru-baru ini menemukan bahwa investor Bitcoin berukuran besar dan menengah masih memegang sekitar 68% dari pasokan BTC.

Penurunan yang dialami short-term holder tinggi, dan setiap kenaikan harga kemungkinan akan disambut dengan pengambilan keuntungan yang agresif serta keluar di titik impas. Ini sudah pernah terjadi sekali, dengan penolakan dari resistensi $76K.

    AD

Rebalance kepemilikan Bitcoin belum dimulai

Sumber: Axel Adler Jr Insights

Kelompok dengan saldo yang berkisar antara 100 hingga 10K BTC dikategorikan berdasarkan ukuran. Pangsa kepemilikan mereka terhadap pasokan mencapai 68%, sementara partisipan kecil yang memegang 10 BTC atau lebih sedikit hanya memiliki 17% dari pasokan.

Distribusi dari investor besar dan menengah serta rebalancing kepemilikan Bitcoin di antara kelompok yang berada di bawah skala tersebut diperlukan untuk memicu perubahan struktural. Ini akan mengarah pada distribusi yang lebih luas dan rezim kapitulasi.

Sumber: CryptoQuant

Faktor lain yang mengarah pada penurunan yang lebih dalam adalah UTXO Profit Count Percent. Metrik ini mengukur jumlah output transaksi yang tidak terpakai secara individual (UTXOs) yang nilainya lebih tinggi saat ini dibandingkan dengan nilai saat terakhir kali dipindahkan.

Rata-rata bergerak 30 hari dan 365 hari dari metrik ini berada di 69,1% dan 87,5%, masing-masing. Ini menegaskan adanya kelemahan, namun bukan reset pasar sepenuhnya. Sebagai konteks, rata-rata bergerak 1 tahun dari siklus sebelumnya mencapai 55,7%.

Pada Mei 2019, rata-rata tahunan metrik tersebut menurun menjadi 63,8%, keduanya cukup jauh dari 87,5%. Ada tekanan di pasar saat ini. Dan, menurut standar rata-rata bergerak 365 hari, mungkin masih ada ruang lebih besar untuk reset struktural sepenuhnya.

Kapan dasar pasar dapat diperkirakan?

Sumber: Joao Wedson di X

Pendiri dan CEO platform intelijen kripto, Joao Wedson, menggunakan durasi bull market setelah halving dan dasar-dasar historis untuk memperkirakan dasar siklus saat ini.

Grafik tersebut menunjukkan bahwa dasar bisa terjadi 912-922 hari dari peristiwa halving yang paling baru. Ini menempatkan perkiraan dasar siklus pada akhir September—awal Oktober 2026.

Ringkasan Akhir

• Investor besar dan menengah memegang 68% dari pasokan Bitcoin, yang berarti kapitulasi yang lebih luas dapat diharapkan dalam enam bulan ke depan.
• Berdasarkan siklus sebelumnya, dasar pasar beruang saat ini bisa terjadi sekitar Oktober 2026.