Zhou Yunshu, pejabat baru, melakukan transaksi pertamanya: Mengapa Xian Sheng ingin membeli sebidang tanah yang akan dibangun di Shanghai?

Diproduksi|Situs Tamu-China

Diperiksa|Li Xiaoyan

Pada 25 Maret, Zensun Pharmaceutical (02096.HK) mengumumkan dua langkah besar: pertama, mengangkat Zhou Yunshu, mantan ketua dewan perusahaan farmasi inovatif Hengrui, sebagai Chief Executive Officer pertama perusahaan; kedua, mengungkap rencana akuisisi 100% ekuitas Shanghai Xiansheng Diagnostic Technology Co., Ltd. dengan nilai kas sebesar 30.76 juta yuan. Sebagai transaksi publik pertamanya setelah Zhou Yunshu resmi menjabat, akuisisi aset yang tampak “ringan” ini, pada kenyataannya, merupakan langkah penting bagi Zensun Pharmaceutical untuk memperdalam tata letak di jalur obat inovatif, menjembatani produksi akademik-industri dan riset, serta mempercepat internasionalisasi. Langkah ini tidak hanya membawa ambisi peningkatan strategi perusahaan, tetapi juga menarik perhatian pasar karena sifat transaksi terkait.

Perusahaan afiliasi milik penuh secara tidak langsung Zensun Pharmaceutical dan pihak terkait Jiangsu Xiansheng Diagnostic Technology Co., Ltd. menandatangani perjanjian untuk mengakuisisi seluruh ekuitas Shanghai Xiansheng Diagnostic. Imbalan transaksi adalah 30.76 juta yuan. Perusahaan target didirikan pada Oktober 2021, tanpa operasi bisnis aktual; aset intinya adalah hak penggunaan lahan seluas sekitar 5.950,6 meter persegi di Zona Huacao, Distrik Minhang, Shanghai, dengan proyek konstruksi yang sedang dibangun di atasnya namun telah dihentikan. Dari sisi keuangan, per akhir 2025, total aset Shanghai Xiansheng Diagnostic adalah 45,30 juta yuan, total liabilitas 15,63 juta yuan, dan ekuitas bersih 29,67 juta yuan; pada periode 2023-2025 perusahaan mengalami kerugian berturut-turut dan tidak memiliki pendapatan. Biaya akuisisi awal pihak penjual adalah nol; penetapan harga pada transaksi ini didasarkan pada laporan penilaian independen dan ditentukan melalui konsultasi yang adil. Dari struktur kepemilikan, pihak penjual dikendalikan secara penuh oleh Jiangsu Medical Diagnosis, sementara 51,32% hak kepemilikan dimiliki sepenuhnya oleh Nanjing Qiyi yang dimiliki oleh pasangan Ren Yong dan istrinya/keluarganya sebagai pemegang saham pengendali Zensun Pharmaceutical; 14,57% dimiliki sepenuhnya oleh pasangan Ren Jinsheng, direktur eksekutif dan ketua dewan, serta istrinya/keluarganya yang memiliki Nanjing Xinjiye; sisanya 34,11% dimiliki oleh 26 investor institusional. Pada dasarnya, transaksi ini adalah penyuntikan aset lahan yang dimiliki pihak terkait dari kelompok pemegang saham pengendali ke dalam sistem perusahaan terdaftar.

Zensun Pharmaceutical menyatakan bahwa tujuan utama akuisisi adalah membangun pusat pertukaran inovasi terbuka. Pusat tersebut akan memikul tiga misi strategis utama, selaras dengan erat dengan jalur pengembangan perusahaan—mendorong inovasi, internasionalisasi, dan memperkuat perusahaan melalui talenta. Pusat akan menjadi simpul transformasi dan inkubasi industri Zensun Pharmaceutical, menarik mitra dari subjek inovasi berpotensi tinggi, mengundang proyek-proyek terdepan untuk melakukan inkubasi dan implementasi, serta menata kebutuhan klinis yang belum terpenuhi dan teknologi yang revolusioner. Shanghai sebagai pusat inovasi biofarmasi global, menghimpun lembaga riset terkemuka, perusahaan rintisan, dan modal; pusat ini dapat dengan cepat menghubungkan sumber daya berkualitas, mempersingkat siklus dari laboratorium ke industrialisasi, menyediakan arus sumber dari hulu untuk melengkapi pipeline perusahaan, selaras dengan posisi bisnis Zensun “obat inovatif sebagai inti” (porsi pendapatan obat inovatif pada 2025 mencapai 81,5%).

Memilih lokasi di Minhang Huacao, yang berdekatan dengan hub internasional terbuka Hongqiao, merupakan pertimbangan kunci dalam penataan kali ini. Pusat akan mendorong perusahaan farmasi internasional dan lembaga riset untuk mendirikan kantor perwakilan, serta memfasilitasi integrasi mendalam sumber daya riset global dengan ekosistem inovasi ilmu hayat Tiongkok. Zensun Pharmaceutical tengah mempercepat internasionalisasi; sebelumnya perusahaan sudah mendorong beberapa proyek lisensi di luar negeri. Pusat ini dapat menjadi “pos terdepan” untuk menghubungkan kerja sama internasional serta mendatangkan teknologi dan talenta luar negeri, membantu upgrade dari perusahaan farmasi lokal menjadi perusahaan obat inovatif lintas negara. Pengumuman secara terang-terangan menyebutkan pembangunan fasilitas pendukung untuk hunian, dengan tujuan mengatasi batasan serius dalam menarik dan menyiapkan talenta berkelas tinggi bagi grup. Dalam industri biofarmasi, persaingan talenta berkelas tinggi mencapai titik panas; biaya hidup di Shanghai yang tinggi dan keterbatasan sumber daya pendukung merupakan titik sakit perusahaan dalam menarik talenta. Pusat akan membangun sistem pendukung terpadu yang menggabungkan tempat tinggal dan layanan kehidupan, serta membentuk keterkaitan dengan pusat riset yang sudah dibangun Zensun di Minhang, sehingga membangun ekosistem talenta seluruh rantai “riset + inkubasi + kehidupan”, untuk memberikan jaminan stabil bagi tim inovasi. Selain itu, lahan target sudah memiliki proyek konstruksi awal yang sedang berlangsung; akuisisi dapat secara signifikan memperpendek siklus pembangunan dan menurunkan ketidakpastian, sehingga memiliki keunggulan efisiensi dibandingkan mengambil lahan baru, selaras dengan kebutuhan Zensun untuk mendorong tata letak inovasi secara cepat.

Zhou Yunshu memiliki lebih dari tiga puluh tahun pengalaman di industri farmasi. Ia pernah memimpin transformasi inovasi Hengrui Pharmaceutical. Kali ini, saat menjabat sebagai CEO Zensun, transaksi pertamanya langsung berfokus pada pembangunan ekosistem inovasi, sehingga melepaskan sinyal yang jelas. Di satu sisi, ini mencerminkan fokus strategisnya; setelah menjabat, ia segera mendorong integrasi aset, mengalihkan sumber daya ke infrastruktur inovasi dasar, selaras dengan tujuan inti “peningkatan inovasi”, juga sejalan dengan pengalamannya sebelumnya dalam mendorong pembangunan sistem riset perusahaan. Di sisi lain, ini menunjukkan kemampuan eksekusi; ia dengan cepat mendorong transaksi terkait agar terealisasi. Tidak hanya menyelesaikan penyuntikan aset yang sesuai kepatuhan, tetapi juga memperjelas penentuan posisi strategis pusat, sehingga menjadi dasar bagi operasi ke depan dan meningkatkan kepercayaan pasar terhadap kemampuannya dalam mengelola.

Karena transaksi ini melibatkan pihak terkait dari pemegang saham pengendali keluarga, terdapat beberapa kontroversi di pasar, sehingga perlu dipandang secara objektif. Dari sisi kepatuhan, Zensun Pharmaceutical sudah mengungkapkan transaksi terkait sesuai aturan Bursa Efek Hong Kong. Dasar penetapan harga didasarkan pada laporan penilaian independen dan ditentukan melalui konsultasi yang adil; nilai imbalan 30,76 juta yuan relatif dekat dengan ekuitas bersih perusahaan target 29,67 juta yuan, tidak ada premi yang jelas. Prosedur dan penetapan harga keduanya memenuhi persyaratan regulasi, sehingga tidak ada indikasi penyaluran kepentingan. Namun dari sisi risiko potensial, perusahaan target mengalami kerugian berturut-turut dan tidak memiliki pendapatan; proyek konstruksi di atas lahan telah dihentikan, dan ke depan perlu menginvestasikan dana untuk memulai kembali pembangunan serta melengkapi fasilitas pendukung; dalam jangka pendek, hal ini mungkin memberi tekanan tertentu pada arus kas perusahaan. Selain itu, terdapat ketidakpastian mengenai efektivitas inkubasi pusat inovasi dan kerja sama internasional; daya tarik aktual dari paket talenta pendukung juga perlu diuji oleh pasar. Walaupun transaksi terkait ini sesuai, tetap perlu terus memantau pengungkapan informasi lanjutan perusahaan serta efisiensi pengoperasian aset untuk memastikan kepentingan pemegang saham minoritas.

Saat ini, industri obat inovatif domestik bergerak dari “persaingan pipeline” menuju “persaingan ekosistem”. Perusahaan farmasi terkemuka semakin banyak menata infrastruktur seperti pusat riset, platform inkubasi, dan hub kerja sama internasional. Penataan lahan Shanghai oleh Zensun Pharmaceutical adalah respons terhadap tren industri, mengandalkan keunggulan industri, talenta, dan posisi geografis Shanghai untuk membangun simpul inti ekosistem inovasi, serta membentuk sinergi dengan sistem riset dan komersialisasi perusahaan yang sudah ada, sehingga memperkuat daya saing jangka panjang. Bagi Zensun, investasi 30,76 juta yuan tampaknya tidak besar, namun dapat “mengungkit” sumber daya inovasi di Shanghai, memberikan dukungan untuk riset obat inovatif, internasionalisasi, serta perekrutan talenta, menjadi contoh penataan yang khas—“investasi kecil, strategi besar”.

Transaksi pertama saat Zhou Yunshu mulai menjabat adalah tonggak penting untuk peningkatan strategi Zensun Pharmaceutical. Pembelian lahan Shanghai senilai 30,76 juta yuan tersebut, selain menjadi penataan yang presisi untuk ekosistem inovasi, juga sekaligus menjadi pengujian atas kepatuhan transaksi terkait. Dari perspektif positif, pusat tersebut akan menjadi wadah utama Zensun untuk menghubungkan inovasi global, menginkubasi proyek-proyek terdepan, dan menarik talenta kelas tinggi, membantu perusahaan melangkah mantap dalam jalur obat inovatif; dari perspektif yang lebih berhati-hati, perlu memperhatikan investasi pembangunan selanjutnya, efisiensi operasional, serta transparansi transaksi terkait. Seiring Zhou Yunshu mengambil kendali penuh, transformasi inovasi Zensun Pharmaceutical dan langkah internasionalisasi diharapkan dapat dipercepat. Nilai strategis dari “transaksi pertama” ini akan secara bertahap terwujud di masa mendatang.