Guotou Futures: Pabrik aluminium di Timur Tengah diserang, ekspektasi kekurangan semakin meningkat

Laporan riset Guotou Futures pada 30 Maret menunjukkan bahwa pasar secara umum memberikan penilaian yang cenderung ketat terhadap pasar aluminium global tahun 2026. Perluasan skala pemangkasan produksi di Timur Tengah memperkuat ekspektasi ketidakseimbangan penawaran-permintaan; dalam kasus ekstrem, kekurangan bahkan bisa mencapai lebih dari satu juta ton. Pada akhir 2025, persediaan aluminium LME mencapai 500.000 ton, sementara total persediaan sosial untuk aluminium ingot dan aluminium batang di Tiongkok adalah 800.000 ton. Ini berarti bahwa semakin meluasnya kekurangan akan menurunkan persediaan yang terlihat secara global ke level yang sangat rendah. Saat ini, persediaan luar negeri terus turun, premi spot meningkat tajam, dan kondisi dasar “kuat di luar, lemah di dalam” bersama dengan struktur spread bulan yang “positif terhadap luar negeri, negatif terhadap dalam negeri” di dalam negeri mendukung penyeimbangan long-short yang benar di antara pasar domestik dan luar negeri, serta diperkirakan dapat mendorong peningkatan besar pada permintaan ekspor produk aluminium dan barang olahan aluminium dari Tiongkok. Ruang kenaikan harga absolut aluminium akan dipengaruhi oleh sentimen makro secara keseluruhan. Saat ini, terdapat perbedaan yang sangat besar antara pihak AS dan pihak Iran/Irak terkait tuntutan gencatan perang; perang dalam jangka pendek sulit dihentikan, dan pasukan AS sedang berdatangan secara bertahap ke wilayah Timur Tengah, sehingga kemungkinan melakukan aksi darat tidak rendah. Sentimen pasar berayun di sekitar informasi terkait perang, dan risiko sistemik belum terselesaikan. Komoditas berada dalam kondisi volatilitas tinggi; aluminium Shanghai berosilasi pada level tinggi, sehingga sebaiknya menghindari mengejar kenaikan harga. Pengurangan produksi yang substansial di sisi pasokan Timur Tengah membuat kontradiksi mendasar pada aluminium semakin tajam; dapat dipertimbangkan untuk berpartisipasi dalam arbitrase lintas komoditas di dalam sektor logam non-ferrous.