Perusahaan sekuritas mengumpulkan lebih dari 11 miliar yuan dari komisi distribusi cabang pada tahun 2025

1 April 2025, peringkat pendapatan komisi pembagian order (brokerage commission) usaha sub-distribusi (sub-broker) untuk tahun fiskal 2025 resmi diumumkan. Data dari Wind Information menunjukkan bahwa sepanjang tahun 2025, total perusahaan sekuritas berhasil meraih pendapatan komisi pembagian order sebesar 11,014 miliar yuan, meningkat 0,25% year-on-year. Setelah menjalani penyesuaian berkelanjutan selama bertahun-tahun, bisnis riset pihak penjual (sell-side research) mulai menunjukkan tanda-tanda stabil, ketahanan industri pun menguat.

Peneliti senior di Pan Gu Think Tank (Beijing) Information Consulting Co., Ltd., Jiang Han, dalam wawancara dengan reporter dari 《证券日报》, mengatakan: “Bisnis riset perusahaan sekuritas sedang mempercepat proses melepaskan ketergantungan pada pendapatan komisi tunggal, dan beralih menjadi layanan think tank yang disesuaikan untuk pengambilan keputusan pemerintah, perencanaan industri, serta nasabah bernilai kekayaan tinggi. Transformasi struktural seperti ini menuntut agar bisnis riset kembali ke akar, dengan kemampuan analisis fundamental yang kokoh sebagai jangkar penetapan harga baru, sehingga mendorong industri memasuki tahap baru pembangunan berkualitas tinggi.”

Perbaikan Pendapatan Komisi Pembagian Order

Pada tahun 2025, seiring pemulihan sentimen pasar modal, ukuran dana reksa (public funds) mengalami pertumbuhan yang bersifat pemulihan (rebound) secara terukur, dan peningkatan aktivitas perdagangan di pasar secara langsung mendorong perbaikan pendapatan komisi pembagian order perusahaan sekuritas; industri pun mengakhiri tren penyesuaian yang berkelanjutan, mencapai stabilisasi dan rebound.

Secara spesifik, keunggulan riset yang dimiliki oleh perusahaan sekuritas papan atas terus menguat. CITIC Securities menduduki peringkat pertama dengan komisi pembagian order sebesar 750 juta yuan, disusul Guotai Junan (Guotai Haitong) dengan 668 juta yuan; Galaxy Securities, Yangtze Securities, serta Huatai Securities masing-masing berada di posisi ketiga hingga kelima, dengan komisi pembagian order semuanya lebih dari 500 juta yuan, yakni masing-masing 660 juta yuan, 558 juta yuan, dan 546 juta yuan; Xingye Securities, CITIC Construction Investment, Shenwan Hongyuan Securities, Guolian Minsheng, serta Zhejiang Securities menyusul berikutnya, dengan komisi pembagian order semuanya lebih dari 390 juta yuan.

Total komisi pembagian order perusahaan sekuritas peringkat 1–20 adalah 8,146 miliar yuan, menempati 74% dari keseluruhan pasar, dan komisi pembagian order tiap perusahaan juga menembus lebih dari 200 juta yuan. Di antaranya, porsi kursi komisi CITIC Securities mencapai 6,81%; porsi kursi komisi Guotai Haitong sebesar 6,06%; porsi kursi komisi Galaxy Securities dan Yangtze Securities juga masing-masing sama-sama di atas 5%. Dalam latar belakang transformasi industri secara keseluruhan, kompetisi yang terdiferensiasi menjadi kunci untuk menembus batas; pada tahun 2025, Xingye Securities, Guolian Minsheng, serta Zhejiang Securities—berkat penataan yang terdiferensiasi—masuk ke jajaran 10 besar industri.

Meskipun industri masih berada pada periode transformasi dan penyesuaian, banyak perusahaan sekuritas berhasil meningkatkan pendapatan berkat peningkatan kemampuan riset dan optimalisasi sistem layanan. Misalnya, komisi pembagian order Shenwan Hongyuan Securities, Huatai Securities, dan Xingye Securities semuanya mencatat pertumbuhan year-on-year; kenaikan masing-masing sebesar 37,37%, 19,59%, dan 21,86%, jauh lebih baik daripada level rata-rata industri.

Terkait kinerja yang sangat baik, pihak terkait Shanghai Shen Yin Wan Guo Securities Research Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Shenwan Hongyuan Research”) menyampaikan kepada reporter 《证券日报》: “Dalam beberapa tahun terakhir, menghadapi banyak peluang dan tantangan, Shenwan Hongyuan Research secara aktif memanfaatkan keunggulan para pemegang saham, melakukan terobosan dari arus di tengah volatilitas pasar dan perubahan industri, dan indikator inti terus membaik. Melalui platform terintegrasi layanan untuk klien institusi ‘易万启源’, mendorong upgrade digitalisasi layanan, sekaligus memperkuat kolaborasi lintas departemen, mengerahkan kekuatan perusahaan untuk melayani klien inti, sehingga mencapai pertumbuhan yang stabil pada indikator-indikator kunci seperti pangsa pasar transaksi dan pendapatan layanan. Kapabilitas penciptaan pendapatan bisnis transformasional terus meningkat, memperlihatkan daya saing pasar dan kemampuan adaptasi yang kuat.”

Perlu dicermati bahwa sebagian perusahaan sekuritas menengah-kecil mencapai pertumbuhan yang meledak, misalnya, komisi pembagian order Huafu Securities tumbuh 186,46% year-on-year menjadi 220 juta yuan, peringkatnya melonjak hingga posisi ke-22 dalam industri; pendapatan komisi pembagian order Huyuan Securities tumbuh 764,9% year-on-year menjadi 144 juta yuan, peringkatnya melonjak hingga posisi ke-24 dalam industri.

Efek Transformasi Bisnis Mulai Terlihat

Kembalinya komisi pembagian order, merupakan hasil dari upaya aktif research institute perusahaan sekuritas untuk menyesuaikan diri dengan perubahan pasar, mempercepat transformasi bisnis, dan mendalami riset dari akarnya.

Di satu sisi, perusahaan sekuritas papan atas memanfaatkan keunggulan komprehensif platform untuk terus membangun daya saing yang sistematis. Misalnya, bisnis riset Huatai Securities secara proaktif membentuk sistem layanan riset seperti strategic research, institutional research, dan wealth research, mendorong transformasi model riset, mempertahankan orientasi internasional, fokus pada klien institusi papan atas, serta memperkuat layanan di seluruh rantai bisnis.

Di sisi lain, perusahaan sekuritas menengah-kecil justru berpegang pada jalur pengembangan yang terdiferensiasi dan bernilai unggul (premium). Bisnis riset Guolian Minsheng telah menyelesaikan integrasi menyeluruh dan peningkatan kemampuan, terus menyempurnakan sistem produk, meningkatkan kemampuan profesionalisasi serta personalisasi untuk klien internal dan eksternal, memperkuat sinergi antara investasi, riset investasi & riset (投研), serta perbankan investasi (投行). Bisnis riset Xingye Securities terus memberdayakan transformasi strategis manajemen kekayaan; dengan mekanisme penilaian (pointing) atas peristiwa besar yang terkoordinasi untuk menyampaikan pandangan, model “perbankan investasi + riset” membantu banyak perusahaan berkualitas masuk ke pasar modal.

Transformasi digital menjadi pilihan bersama industri, sementara teknologi keuangan (fintech) menyuntikkan dorongan baru agar riset bisa semakin berkualitas dan efisien. Pada tahun 2025, beberapa perusahaan sekuritas meningkatkan investasi fintech, menggunakan teknologi seperti kecerdasan buatan (AI) dan big data untuk meningkatkan efisiensi riset. CMB (招商证券) membangun “AI Research Institute” dalam bisnis riset, mengeksplorasi praktik inovatif AI generatif pada skenario seperti penafsiran laporan keuangan, penulisan laporan riset, asisten peneliti, dan sejenisnya. Huatai Securities mengoptimalkan dan meng-upgrade platform digital, secara berkelanjutan mendorong pembangunan riset cerdas (smart research), menyempurnakan kerangka penulisan cerdas, serta membangun asisten riset berbasis AI. Guolian Minsheng, melalui optimalisasi platform digital, secara sistematis mengakumulasi sumber daya data, meningkatkan level operasional cerdas, serta memperluas cakupan keluaran riset dan kedalaman penerapannya.

Selain itu, ketika perusahaan sekuritas papan atas mengokohkan keunggulan riset di dalam negeri, mereka juga sedang mempercepat perluasan perspektif global. Misalnya, Huatai Securities dengan tegas memperluas tata kelola bisnis internasional, secara aktif menambah lini produk riset luar negeri, dan terus menyempurnakan matriks produk riset luar negeri serta media aksesnya.

Menjelang tahun 2026, arah transformasi research institute perusahaan sekuritas menjadi lebih jelas. Pihak terkait Shenwan Hongyuan Research menyatakan bahwa Shenwan Hongyuan Research akan terus mendalami dan menjalankan tugas utama riset dengan baik, memperkaya keluasan dan kedalaman riset, serta berupaya agar riset kembali ke akarnya; secara proaktif berkoordinasi dengan lini institusi untuk memberikan layanan keuangan komprehensif paket “riset + bisnis” kepada klien, mendorong transformasi nilai riset ke lintas bisnis, serta melayani keputusan investasi klien secara tepat.