Melonjak tajam, model besar buatan dalam negeri, mencapai rekor tertinggi sejarah! Volume dan harga meningkat bersamaan, saat yang tepat untuk kekuatan komputasi domestik (lampiran daftar)

数据 adalah harta

Data adalah harta

Berinvestasi sedikit, tanpa banyak kerisauan

Kapasitas komputasi domestik sedang berada pada kondisi yang sangat baik, dan prospeknya berkelanjutan.

Model besar domestik, rekor tertinggi sepanjang masa

Dua saham model besar domestik mengalami lonjakan harga yang sangat tajam. Di antaranya, MINIMAX-W melonjak lebih dari 17% pada perdagangan intraday, kembali ke atas 1000 dolar Hong Kong; Zhipu juga sempat melonjak lebih dari 35%, menyentuh 938 dolar Hong Kong, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa, kapitalisasi pasarnya sempat menembus 4000 miliar dolar Hong Kong.

Dari sisi informasi, pada malam 31 Maret, laporan keuangan pertama setelah go public yang dirilis oleh Zhipu menunjukkan bahwa pada tahun 2025 perusahaan mencapai total pendapatan 7,24 miliar yuan (RMB, demikian pula seterusnya), tumbuh 131,9% secara tahunan; kerugian bersih tahunan yang disesuaikan selama tahun berjalan adalah 31,8 miliar yuan, sedangkan pada 2024 sebesar 24,6 miliar yuan; margin laba kotor komprehensif sepanjang tahun 41%, jauh melampaui standar industri.

Dilihat per segmen, pendapatan bisnis agen cerdas level perusahaan perusahaan meningkat dari 0,47 miliar yuan tahun lalu menjadi 1,66 miliar yuan, naik 248,8%, dengan porsi pendapatan mencapai 22,9%, menjadi mesin pertumbuhan baru; sedangkan pendapatan bisnis platform terbuka dan platform API meningkat dari 0,48 miliar yuan tahun lalu menjadi 1,90 miliar yuan, dengan kenaikan sebesar 292,6%.

Saatnya kapasitas komputasi domestik

Yang perlu dicatat adalah bahwa pada kuartal I 2026, harga untuk pemanggilan API Zhipu naik 83%; meskipun demikian, pasar tetap menunjukkan kondisi permintaan lebih tinggi daripada penawaran, dengan jumlah panggilan meningkat 400%.

Laporan tahunan yang dirilis oleh Zhipu menunjukkan bahwa aktivitas pengguna dan minat membayar tampil sangat kuat, yang menunjukkan bahwa model bisnisnya sudah memperoleh pengakuan awal dari pasar; sekaligus juga menonjolkan daya saing model besar domestik, serta tingginya prospek yang baik pada seluruh rantai kapasitas komputasi domestik.

Dalam risalah risetnya baru-baru ini, Guojin Securities secara terus terang menyatakan bahwa prospek yang baik untuk seluruh rantai industri kapasitas komputasi domestik tengah dipercepat, dan berpotensi mendorong kenaikan volume dan harga secara bersamaan. Di bawah tekanan logika kuat dari sisi permintaan dan penawaran, diperkirakan bahwa pada 2026 rantai industri kapasitas komputasi akan memasuki periode “inflasi di seluruh rantai”; tingkat kinerja industri akan meluas sepenuhnya dari core chip menuju tahap AIDC, layanan cloud dan komputasi, serta tahap peralatan listrik pendukung dan server, dan sebagainya.

Wacxi Securities juga menyatakan bahwa kapasitas komputasi domestik sedang berada pada masa yang tepat. Lembaga tersebut berpendapat bahwa dalam konteks peningkatan kemampuan model besar berbasis domestik yang mengejar model besar luar negeri dalam waktu dekat, keunggulan biaya-kinerja yang tinggi berpotensi mengisi kesenjangan kebutuhan yang ada saat ini; dan berpotensi, seiring momentum tersebut, mewujudkan ekspor Token, serta selanjutnya mendorong permintaan terkait kapasitas komputasi domestik.

Kinerja saham konsep melonjak tajam

Pada pagi 1 April, seluruh rantai industri kapasitas komputasi melonjak. Hingga penutupan perdagangan pagi, konsep seperti GPU, papan tembaga berlapis (覆铜板) dan sejenisnya naik lebih dari 3%, sedangkan CPO, chip ASIC, papan sirkuit, server, sewa kapasitas komputasi, serta konsep lainnya naik lebih dari 2%. Sebagian saham unggulan berkapitalisasi pasar ribuan miliar juga naik tajam; Xin Yuan Co., Ltd. naik hampir 10%, sementara Hamming? (寒武纪) dan Hailong Information (海光信息) naik lebih dari 4%.

Di antara saham konsep kapasitas komputasi, tersembunyi sekelompok perusahaan dengan pertumbuhan tinggi. Berdasarkan statistik Securities Times · Data Bao, dari saham konsep Dongshu Xixuan (东数西算) yang memperoleh peringkat dari 5 institusi atau lebih, terdapat 22 saham yang diprediksi secara konsisten oleh institusi bahwa laju pertumbuhan laba bersih pada tahun ini dan tahun depan semuanya akan melebihi 30%. Di antaranya, Yunda Shares, Oube Optics-UW, Hamming? (寒武纪), Far East Shares, Shenghong Technology, dan saham lainnya diprediksi secara konsisten bahwa laju pertumbuhan laba bersih selama dua tahun ke depan semuanya akan melebihi 50%.

Sebagai pemimpin kapasitas komputasi domestik, Hamming? (寒武纪) terus menjadi fokus perhatian pasar. Haitong Securities menyatakan bahwa produk seri Yun-Duan Siyuan perusahaan telah mendorong pendaran komersial secara berskala, sehingga kinerja dan kemampuan profitabilitas meningkat; berkat kinerja produk yang unggul di dalam negeri serta meningkatnya tuntutan untuk penggantian CSP dengan produk domestik, kinerja ke depan diperkirakan akan terus bertumbuh.

Shenghong Technology adalah pemimpin AI PCB. Cinda Securities berpendapat bahwa perusahaan telah berfokus mendalam pada bidang PCB selama bertahun-tahun; saat ini perusahaan telah berhasil masuk ke rantai pasokan perusahaan-perusahaan ternama internasional seperti NVIDIA, Google, AMD, Intel, Tesla, Microsoft, Amazon, Delta, dan lainnya. Kelompok pelanggan inti yang berkualitas mendorong pertumbuhan kebutuhan pesanan perusahaan; struktur produknya juga berpotensi mendapat perbaikan lebih lanjut. Ekspansi kapasitas produksi di dalam negeri maupun luar negeri dipercepat; prospek jangka menengah-panjang perusahaan untuk ekspansi kapasitas berkelas tinggi dan tren peningkatan produk, dinilai positif.

Dari performa harga saham, Far East Shares memimpin kenaikan lebih dari 67% sepanjang tahun; terutama karena kenaikan harga serat optik. Selain itu, He Sheng New Materials, Xie Chuang Data, dan saham lainnya juga naik lebih dari 20%. Saham dengan penurunan terbesar terutama termasuk Changying Precision, Hamming? (寒武纪), Ruan Tong Power, dan lainnya.

Perlu disebutkan bahwa Ruan Tong Power baru-baru ini merilis pengumuman; perusahaan berencana menggunakan dana sendiri dan/atau dana yang dihimpun untuk melakukan pembelian kembali sebagian saham publik melalui transaksi dengan harga terpusat (centralized bidding). Harga pembelian kembali pada kesempatan ini tidak lebih dari 68,57 yuan RMB per saham; jumlah dana untuk pembelian kembali tidak kurang dari 1 miliar yuan dan tidak lebih dari 2 miliar yuan.

Pernyataan: seluruh informasi dari Data Bao tidak merupakan nasihat investasi; pasar saham memiliki risiko, berinvestasilah dengan hati-hati.

Redaktur: Zhou Sha