Jinyu Jidong kinerja berbalik rugi, penataan seluruh rantai industri memperkuat pasar Utara

Pada malam 26 Maret, Jinyu Jidong (000401.SZ) merilis laporan tahunan untuk tahun fiskal 2025. Dalam periode laporan, pendapatan usaha perusahaan sepanjang tahun mencapai 245,01 miliar yuan, laba bersih yang dikeluarkan pengecualian yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham turun rugi sebesar 79,35% secara year-on-year, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham mencapai 2,19 miliar yuan, meningkat tajam 122,07% secara year-on-year, dan berhasil beralih dari rugi menjadi laba. Jinyu Jidong menyatakan bahwa pembalikan kinerja dari rugi menjadi laba terutama didorong oleh perusahaan yang secara mendalam mengelola operasi yang efisien dan pengendalian biaya, dengan perubahan volume penjualan produk utama yang lebih baik daripada rata-rata industri; pada saat yang sama kondisi operasional perusahaan-perusahaan hasil akuisisi baru berjalan dengan baik, sementara bisnis luar negeri terus mempertahankan tingkat profitabilitas yang tinggi.

Industri semen pada tahun 2025 terjebak dalam musim dingin “penurunan volume dan harga secara bersamaan, permintaan menyusut”. Produksi semen nasional turun 6,9% year-on-year menjadi 1,693 miliar ton, rekor terendah sejak tahun 2010; investasi pengembangan real estat turun 17,2% year-on-year. Dalam konteks ini, laporan tahunan Jinyu Jidong yang menandai terobosan berlawanan arah menunjukkan bahwa logika perusahaan dari “bertahan hidup” menuju “berkembang” telah benar-benar diterapkan.

Operasi efisien mengokohkan basis, pengendalian biaya melepaskan dividen

Di tengah latar belakang skala pendapatan yang sedikit menyusut karena tren besar industri, Jinyu Jidong berhasil membalikkan laba secara signifikan menjadi positif. Daya penggerak utamanya berasal dari pengendalian biaya yang ekstrem dan optimalisasi struktur produk. Menghadapi tekanan biaya industri, perusahaan menerapkan “pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi” di seluruh proses mulai dari pengadaan, produksi, hingga manajemen, sehingga membentuk benteng biaya yang kokoh. Di sisi pengadaan, perusahaan memperdalam mekanisme pengadaan yang menggabungkan pengadaan terpusat di tingkat markas dengan pengadaan terintegrasi regional, memaksimalkan keunggulan skala; biaya pengadaan bahan baku bahan bakar dan bahan mentah turun secara signifikan year-on-year, di antaranya biaya bahan bakar dan tenaga untuk produk semen turun sebesar 15,53% year-on-year, sehingga secara efektif mengimbangi dampak fluktuasi pasar. Di sisi produksi, hasil penerapan digitalisasi dan kecerdasan (数智化) menonjol: perusahaan Tongchuan membangun pabrik “tanpa karyawan” pertama di industri bahan bangunan; 12 sistem digitalisasi telah beroperasi sepenuhnya, mendorong peningkatan efisiensi operasi peralatan produksi, serta biaya penjualan satuan clinker semen yang terus dioptimalkan. Di sisi manajemen, sistem keuangan berbasis berbagi (financial sharing) mewujudkan standarisasi dan otomatisasi proses, biaya manajemen turun 8,56% year-on-year, biaya keuangan turun 18,43% year-on-year; ketelitian pengendalian “tiga biaya” membuat dividen manajemen terus dilepaskan. Selain itu, perusahaan juga menekan lebih lanjut biaya produksi satuan melalui pengoptimalan penjadwalan produksi, mendorong perbaikan hemat energi pada peralatan, dan langkah-langkah lainnya. Dalam kondisi biaya industri umumnya mendapat tekanan, perusahaan mencapai optimasi berlawanan arah pada sisi biaya, sehingga menyediakan dukungan inti bagi pembalikan profit menjadi positif.

Peningkatan struktur produk menjadi mesin inti lain bagi pertumbuhan laba. Perusahaan keluar dari perang harga yang homogen, memfokuskan diri pada bidang-bidang spesifik seperti semen rekayasa khusus dan bahan bangunan berkinerja tinggi, serta berhasil mengembangkan 13 produk semen khusus dan yang disesuaikan seperti semen khusus untuk menara turbin angin dan semen khusus untuk injeksi (grouting). Pada tahun 2025, volume penjualan semen khusus naik 40% year-on-year; volume penjualan semen yang disesuaikan bahkan meningkat tajam 120%. Matriks produk bernilai tambah tinggi terus diperkaya, mendorong marjin laba kotor komprehensif perusahaan naik 4,04 poin persentase year-on-year; di antaranya marjin laba kotor semen naik 4,35 poin persentase year-on-year, sehingga secara efektif mengimbangi dampak penurunan volume penjualan year-on-year.

Integrasi berlawanan arah + integrasi industri dan perpanjangan rantai untuk mempertebal benteng, insentif ekuitas menonjolkan keyakinan perkembangan jangka panjang

Jinyu Jidong memanfaatkan peluang industri melalui reorganisasi dan pengembangan rantai industri lewat akuisisi. Perusahaan secara berkelanjutan memperkokoh posisi pasar “Raja Semen Utara”. Pada tahun 2025, perusahaan melakukan akuisisi strategis terhadap Hengwei Cement dan perusahaan terkaitnya, serta proyek seperti Shuangyashan Shidai. Ini tidak hanya segera memperluas porsi kapasitas produksi di wilayah inti seperti timur laut, mendorong pendapatan wilayah timur laut tumbuh 10,10% year-on-year, tetapi juga lebih cepat mewujudkan kontribusi laba dari perusahaan-perusahaan hasil akuisisi.

Strategi terpadu “semen +” perusahaan dipercepat untuk diwujudkan. Sepanjang tahun, perusahaan menambah kapasitas agregat sebesar 13,5 juta ton, sehingga total kapasitas produksi mencapai 97,2 juta ton; sementara itu, menambah estimasi cadangan sumber daya tambang sekitar 4 miliar ton. Perlu dicatat bahwa model rantai industri lengkap perusahaan “semen + agregat + beton” secara efektif menghaluskan fluktuasi siklus bisnis tunggal, meningkatkan tingkat profitabilitas komprehensif. Pada tahun 2025, marjin laba kotor bisnis agregat mencapai 43,26%, menjadi titik kontribusi laba penting. Menurut pengumuman perusahaan, setelah rencana akuisisi ekuitas Grup Beton pada Maret 2026, kapasitas produksi beton akan mengalami lompatan pertumbuhan lebih dari 600%. Langkah ini selaras dengan tren perkembangan perpanjangan rantai industri secara vertikal dalam konteks penyesuaian struktur kebutuhan industri saat ini, serta sepenuhnya menunjukkan visi strategis dan tekad kuat perusahaan dalam menata pasar terminal dan memperdalam sinergi industri.

Transisi hijau dan hambatan teknis yang dibangun melalui upgrade digitalisasi dan kecerdasan menjadi pagar pertahanan utama agar perusahaan dapat melintasi siklus industri. Cabang perusahaan di Tangshan menjadi perusahaan pertama di seluruh negeri yang lulus penilaian emisi ultra rendah dalam industri semen. Sebanyak 38 anak perusahaan meraih predikat “Pabrik Hijau” tingkat nasional, 25 tambang masuk dalam daftar tambang hijau tingkat nasional, dan tingkat cakupan tambang hijau mencapai 100%. Dalam bidang manajemen karbon, 57 anak perusahaan dimasukkan ke pasar karbon nasional dan menyelesaikan penutupan kewajiban pelaporan (履约) secara berujung; perusahaan Wenxi memperoleh predikat “pembawa terdepan” dalam lonjakan puncak karbon industri Tiongkok (中国工业碳达峰). Dari sisi digitalisasi dan kecerdasan, perusahaan memperoleh sertifikasi kedewasaan rantai pasok digital tingkat nasional; secara kumulatif telah membangun 3 pabrik cerdas tingkat nasional kelas unggul, 4 pabrik 5G tingkat nasional. Sebanyak 11 skenario masuk dalam daftar “Skenario Manufaktur Cerdas Unggul” tingkat nasional. Hasil transformasi digital berada di peringkat depan industri; transformasi perusahaan dari produsen murni menjadi “penyedia layanan komprehensif bahan bangunan” dan “pengintegrasi industri” menunjukkan efek transformasi yang signifikan.

Selain peningkatan berkelanjutan rantai industri, pada titik kunci keberhasilan perusahaan untuk beralih dari rugi menjadi laba pada tahun 2025, Jinyu Jidong juga memperdalam reformasi di tingkat tata kelola perusahaan, memandu perkembangan jangka panjang dengan target tinggi, serta merilis rancangan rencana insentif saham terbatas (限制性股票激励计划). Rencana insentif menetapkan indikator penilaian kinerja yang jelas: dengan laba bersih yang dikeluarkan pengecualian yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham pada tahun 2024 sebagai basis, tingkat pertumbuhan kumulatif pada periode 2026–2028 masing-masing tidak kurang dari 145%, 172%, dan 199%. Program tersebut juga mencakup berbagai indikator seperti produktivitas tenaga kerja seluruh karyawan, tingkat substitusi bahan bakar, intensitas emisi karbon, dan lain-lain. Serangkaian standar penilaian berziel tinggi dan multidimensi ini tidak hanya merupakan rencana yang jelas bagi perusahaan untuk melangkah dari keberhasilan beralih dari rugi menjadi laba menuju pembangunan berkualitas tinggi, tetapi juga menampilkan tekad manajemen untuk memimpin perusahaan melewati siklus dan mencapai pembangunan berkualitas tinggi.

Menjelang tahun 2026, industri semen pada periode “Rencana Lima Tahun ke-15” (十五五) akan memasuki tahap penting penurunan kapasitas dan optimasi struktur, serta transisi hijau berbasis digitalisasi dan kecerdasan. Ditambah lagi dengan penguatan kebijakan penyeimbang siklus di dalam negeri; khususnya penambahan investasi infrastruktur melalui penerbitan obligasi khusus dan obligasi khusus jangka panjang pemerintah (国债、专项债) yang diperkuat. Pembaruan kota dan pembangunan proyek-proyek besar akan menghadirkan kebutuhan bahan bangunan yang stabil; tata kelola industri yang “melawan over-competitiveness (反内卷)” juga akan terus mengoptimalkan ekosistem pasar. Jinyu Jidong sebagai pemimpin semen di wilayah utara, yang memegang keuntungan pasar inti di Beijing-Tianjin-Hebei (京津冀), berpeluang diuntungkan oleh dorongan implementasi strategi regional dan peningkatan konsentrasi industri. Menurut laporan tahunan perusahaan, pada tahun 2026 perusahaan merencanakan menyelesaikan target pendapatan 300 miliar yuan; perusahaan akan berfokus pada penyerangan pasar, penurunan biaya di seluruh rantai, peningkatan industri, dan pendorongan inovasi, serta mendalami produk bernilai tambah tinggi. Mengandalkan keunggulan seluruh rantai industri dan dividen dari reformasi mekanisme tata kelola, Jinyu Jidong diperkirakan dapat membuka lebih jauh ruang pertumbuhan kinerja.

Melimpahnya informasi, interpretasi yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance (新浪财经APP)