Baru saja melihat BTC lagi turun, dari $91K langsung jatuh ke sekarang $66.51K, penurunan kali ini benar-benar besar. Banyak orang bertanya mengapa crypto crash, sebenarnya penyebab di baliknya jauh lebih kompleks daripada yang terlihat di permukaan.

Pertama adalah soal geopolitik. Baru-baru ini ketegangan perdagangan antara AS dan Eropa meningkat, terutama terkait pernyataan tentang tarif yang semakin keras. Begitu ekspektasi perang dagang meningkat, investor biasanya akan menarik dana dari aset berisiko seperti kripto dan beralih ke aset safe haven seperti emas. Perubahan sentimen ini menyebabkan aliran dana besar-besaran keluar dari pasar crypto, dan ini adalah salah satu alasan utama mengapa crypto crash.

Kedua adalah tekanan dari keuangan tradisional. Dalam dua tahun terakhir, korelasi antara BTC dan Nasdaq semakin tinggi, karena saham teknologi baru-baru ini mengalami kerugian besar akibat naiknya imbal hasil obligasi dan kinerja beberapa perusahaan AI yang tidak sesuai harapan. Investor institusi yang memiliki portofolio saham sedang mengalami kerugian, mereka perlu mencairkan aset yang paling likuid untuk menutup kerugian—dan aset kripto menjadi pilihan utama. Jadi, faktor transmisi dari pasar saham juga menjadi salah satu penyebab utama mengapa crypto crash.

Namun yang paling parah adalah soal leverage. Di pasar, terkumpul banyak posisi pinjaman. Ketika BTC menembus support penting di $91K, langsung memicu forced liquidation secara besar-besaran. Kabarnya, dalam 24 jam, posisi long senilai 8 miliar dolar AS dilikuidasi. Begitu proses liquidation dimulai, bursa otomatis menjual posisi tersebut untuk menutup margin, yang selanjutnya menekan harga lebih dalam lagi, menembus stop-loss berikutnya, dan menciptakan efek domino. Siklus ini akan terus berlanjut sampai para trader ritel benar-benar keluar dari pasar.

Jadi, mengapa crypto crash? Singkatnya, ini adalah kombinasi dari tiga kekuatan yang bekerja bersamaan—risiko geopolitik, tekanan dari pasar saham, dan liquidation leverage. Masalah utama sekarang adalah kapan siklus ini akan berhenti, dan semuanya tergantung pada stabilisasi keuangan tradisional dan kondisi makroekonomi.