Sudah lama berpikir tentang mengapa pasar kripto menunjukkan perilaku yang begitu menarik akhir-akhir ini, dan sebenarnya ada cerita yang cukup menarik tentang apa yang mendorong pergerakan ini.

Jadi begini - ketika ketegangan geopolitik memuncak, biasanya kita mengharapkan semuanya akan jatuh, kan? Tapi itu tidak sepenuhnya yang kita lihat. Pasar tetap cukup tangguh meskipun ketegangan di Timur Tengah meningkat. Bitcoin diperdagangkan di sekitar $66.5K sementara Ethereum berada di dekat $2.05K. Yang menarik adalah betapa minimnya dampak ekonomi secara luas. Indeks saham hampir tidak terganggu - Dow turun hanya 140 poin, Nasdaq bahkan berbalik positif. Harga minyak jauh lebih rendah dari yang diperkirakan, dengan Brent di $78 dan WTI sekitar $73. Semua orang bersiap menghadapi minyak di atas $100, tetapi itu tidak terjadi.

Di sinilah yang menarik dari sudut pandang psikologi pasar. Saya rasa apa yang terjadi adalah kebalikan dari "beli rumor, jual berita". Trader sudah menjual kripto sebelum konflik, jadi ketika dampak ekonomi ternyata jauh lebih ringan dari yang diperkirakan, orang mulai membeli kembali. Plus, peluang gencatan senjata sebelum akhir Maret terlihat cukup solid di angka 46%, meningkat menjadi 66% pada 30 April. Penetapan harga resolusi semacam itu mungkin membantu sentimen.

Ada juga latar belakang makro yang secara diam-diam bersifat bullish. Data PMI manufaktur datang lebih kuat dari perkiraan - S&P Global menunjukkan lonjakan dari 50.4 menjadi 51, dan pembacaan ISM dari 51.7 menjadi 52.4. Ketahanan ekonomi semacam ini biasanya mendukung posisi risiko-tinggi.

Yang benar-benar menarik perhatian saya adalah akumulasi yang terjadi di tingkat institusional. MicroStrategy telah membeli Bitcoin secara agresif - mengakuisisi lebih dari 3.000 BTC minggu lalu. BitMine bahkan lebih agresif dengan Ethereum, mengakumulasi lebih dari 50.000 ETH. Dan mereka melakukan ini meskipun mengalami kerugian miliaran dolar. Kepercayaan seperti ini sering kali menandakan di mana uang pintar berpikir pasar akan menuju.

Namun, saya akan berbohong jika tidak menyebutkan skenario dead-cat bounce. Kita sudah melihat aset yang jatuh memantul keras dan kemudian melanjutkan tren penurunan mereka berkali-kali. Ini pasti sebuah kemungkinan yang patut diingat. Rally ini bisa jadi hanya relaksasi sementara daripada perubahan tren yang nyata.

Tapi pertanyaan mengapa pasar kripto bergerak seperti itu benar-benar kembali ke ekspektasi yang telah direvisi lebih rendah, ketahanan ekonomi yang terbukti, dan akumulasi besar-besaran yang terjadi di balik layar. Itulah tiga pilar yang mendukung apa yang telah kita lihat di pasar.